2018-04-10

两天没写日更,今天想继续偷懒,把刚学完的财管第三章的笔记复制奉上(害羞❛‿˂̵✧)

今财管第三章价值评估基础,知识点学习总结笔记(部分)如下

第一节  利率

一、基准利率含义及特征

含义:基准利率是中央银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的知道想利率。

作用:金融市场上具有普遍参照作用。(其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定)

特征:①市场化,②基础性,③传递性

二、利率的期限结构理论(本节重点、考点)

1、利率期限结构4个相关理论(①预期理论,②分割市场理论,③流动性溢价理论、④期限优先理论)观点和关键假定

2、 市场利率的构成和影响因素(重点)

① 市场利率r=纯粹利率r *+通货膨胀溢价IP+违约风险溢价DRP+流动性风险溢价LRP+期限风险溢价MRP

② 纯粹利率和4个风险溢价的含义

③ 提示:没有通货膨胀时,短期政府债券的利率可以视作纯粹利率。纯粹利率与通货膨胀溢价之和,称为“名义无风险利率”,简称“无风险利率”

第二节  货币的时间价值

一、概念:货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

二、货币时间价值的基本计算(终值、现值)

三、一次性款项终值和现值计算(复利终值和现值系数)<基础重点>

1、 复利终值公式:F=P(1+i) ⁿ                                    复利终值系数:(F/P,i,n)

2、复利现值公式:P=F/(1+i) ⁿ= F(1+i)-ⁿ                      复利现值系数:(F/P,i,n)

系数间关系:复利终值与现值互为倒数

四、年金终值与现值<基础重点>

1、年金含义:等额、定期的一系列收付款

2、年金种类

①普通年金(后付年金):从第一期开始每期期末收款、付款的年金。

1>普通年金终值公式:F普通=A*[(1+i)n-1]/i                普通年金终值系数:[(1+i)n-1]/i 符号(F/A,i,n)

2>普通年金现值公式:P普通=A*[1-(1+i)-n]/i                普通年金现值系数:[1-(1+i)-n]/i 符号(P/A,i,n)

系数间关系:普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒;                                                                                           

                      普通年金现值系数与投资回报系数互为倒数。

② 预付年金终值和现值计算公式

1>预付年金终值:

方法一:F预付=F同期普通*(1+i)=A*(F/A,i,n)*(1+i)    方法二:F预付=年金额*预付年金终值系数=A*[(F/A,i,n+1)-1]

2>预付年金现值: 方法一:P预付=P同期普通*(1+i)=A*(P/A,i,n)*(1+i) 

                            方法二:P预付=年金额*预付年金现值系数=A*[(P/A,i,n-1)+1]

3>系数间关系:

预付年金终值系数与普通年金终值系数:1> 期数+1,系数-1;2> 预付年金终值系数=普通年金终值系数*(1+i)

预付年金终值系数与普通年金现值系数:1> 期数-1,系数+1; 2>预付年金现值系数=普通年金现值系数*(1+i)

普通年金现值系数x投资回报系数=1

普通年金终值系数x偿债基金系数=1

普通年金现值系数x(1+折现率)=预付年金现值系数

普通年金终值系数x(1+折现率)=预付年金终值系数

③递延年金终值与现值

1>递延年金终值(递延年金终值只与连续收支期n有关,与递延期m无关)        公式:F递延=A*(F/A,i,n)

2>递延年金现值:P递延=P普通*(P/F,i,m)=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)

                          或P递延=A*(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)= A*[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

④永续年金

1>终值公式:没有

2>现值公式:F永续=A/i

3>非标准永续年金(参考讲义例题)

3、混合现金流计算(参考讲义例题)

4、货币资金时间价值计算的灵活运用(内插法确定利率、期限;有效年利率、报价利率间的关系)<基础重点>

1>知三求四的问题

复利: F=P*(1+i)ⁿ                                                          P=F*(1+i)-ⁿ

年金: F=A*(F/A,i,n)                                                  P=A*(P/A,i,n)

2>求利率或期限:内插法的应用(参考讲义例题)

3>年内计息多次时

①报价利率

②计息期利率

③有效年利率

④利率间换算

计息期利率=报价利率/年内复利次数=r/m

有效年利率i=[1+(r/m)]m-1

结论:当每年计息一次时:有效年利率=报价利率

          当每年计息多次时:有效年利率>报价年利率

⑤计算终值或现值时,基本公式不变,只要将年利率调整为计息期利率(r/m),将年数调整为期数即可。 (参考讲义例题)

第三节 风险与报酬(待续)

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