学习财务报表的体会

最近看了林明樟的《用生活常识就能看懂财务报表》一书，本篇将写下我的体会和心得。

1、损益表（利润表）

损益表是反映一段时间某公司的收支是赚钱还是亏钱。损益表=收入-支出=账面上赚的钱。一段时间指月、季、年，分别对应月报、季报、年报。净利润=收入-成本-费用。净利润是推估值，不能直接花。费用=推销费用+管理费用+研发费用+折旧费用+分期摊销费用。成本=直接材料-直接人工-直接费用。

企业经营要提高净利的方式有两种，一是增加收入。二是降低成本或费用。简单讲就是开源和节流。过度的成本管控，终究会伤害公司对外品牌。过度的费用管控，会伤害公司内部的员工士气。在实际操作过程中，提高收入、降低成本与费用都重要，需要有合适的比例。40%放在成本与费用的管控上，其他资源放在创造价值上。创造价值主要是将饼做大，增加新产品、新市场等。

沃伦巴菲特一次要看一个公司5年的财报。一家公司的毛利稳定下跌是合理的。如果发现5年毛利缓步上升，表示这家公司有持续在做产品研发与升级。新产品会创造新的市场，或带动新的需求。5年期间，公司毛利有突变都是不正常，需要警惕。

公司赚钱了，为什么却倒闭了？利润表是预估概念，销货收入的数值不确定。大部分公司的货物买卖不是现金交易。净利只代表账面上这段时间公司获利或损失多少钱的概念，净利的金额不等于现金。在利润表上做假账的第一招是增加设备折旧年限从而降低费用提高净利。

营业收入的绝对值没有意义。分析销货收入的三种常见方法：按客户、按产品线、按区域。这样做的目的是看是否有把鸡蛋放在同一个篮子的情况。尽量避免这种情况，否则风险太大。如何从利润表看企业的长期稳定获利能力？看至少连续5年的财报，并分析收入背后的内涵和意义，理清企业收入的优势和劣势。要看收入来源是否稳定，否则就不具备长期稳定的获利能力。

2、资产负债表

资产负债表说明一家公司某一天的拥有多少资产、积欠供货商与银行多少债务，以及向股东拿了多少钱来经营事业。资产负债表可以用公式，资产=负债+股东权益（A=D+E）来表示。与利润表是一段时间的数据不同，资产负债表反映的某段时间的最后一天的数据。月报是当月的最后一天，季报是当季的最后一天，年报是当年的最后一天。资产负债表的左边的从上到下是按照流动性由易到难排列。资产负债表的左边的是公司真正拥有资产，右边是公司的找钱方式。从上到下也是按照流动性由易到难排列。

公司存货多是好还是不好？要看存货是什么产品，不能一概而论。财务世界的长期是大于一年，否则都是短期。“一年内到期的长期负债”，因到期期限少于一年，就应该将他归类短期负债。

经研究发现，中小型企业破产的原因有高达40%是因为错误的财务观念，以短支长。用短期高利贷的钱去支付长期机械设备厂房的投资。钱的来源是短期负债，但投入的是长期资产。这种错误做法叫以短支长，最终会破产。无论是个人理财还是公司经营都需要以长支长。

公司有了大量盈余后有5种选项：保守、投资、并购、还款、分红。一般正确的做法是保守和还款。保守的做法就留有现金。公司的健康发展需要现金，简单地讲就是比气长。一般情况下要留总资产25%的现金。手上有足够的现金后再进行其他选项。个人理财时需要准备6个月的生活费。小米雷军说公司运营需要准备18个的现金。创业公司在完成一轮融资后，马上要进行第二轮融资。说的也是这个道理。

公司的经营能力就是看公司的资产帮公司做了几趟生意。应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率的都是表示公司运营能力的指标，周转率越高越好。

做生意的完整周期=应收账款周转天数+存货周转天数。存货周转天数包含从材料进厂开始，经过生产，到仓库库存，付款给供应商，到销售的天数。应收账款周转天数就是从销售到收到货款的天数。应付账款天数是从材料进厂开始，经过生产，到仓库库存，付款给供应商的天数。现金转换周期=应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款天数。现金转换周期是缺钱天数，也就是公司至少要准备现金转换周期天数需要的现金才能正常运转。在现金管理方面要做到快收慢付。在运营管理要及时生产或接单生产，减少库存。

总资产报酬率RoA=净利X总资产周转率。净利低的公司要尽可能的提高总资产周转率，才能获得高的资产报酬率从而让企业生存和发展。两家公司的RoA相当时，我们要选择经营能力强的公司。产品或服务的定价取决于生意的完整周期，如果完整周期长，定高价，如果完整周期短，定低价。

3、现金流量表

现金流量如同公司的血液。这是沃伦巴菲特重视现金的理由。现金流量主要有三种：营业活动现金流量、投资活动现金流量、融资活动现金流量。营业活动现金流量由损益表中数据整理而来。投资活动现金流量由资产负债表左边资产科目的加减（期末-期初）得来。融资活动现金流量由资产负债表右边的科目加减（期末-期初）得来。自由现金流量=营运活动现金流量-公司为了生存下来所需要的基本支出。自由现金流量代表公司真正能自由运用的资金。现金流量表中最重要的是营业活动现金流量。四步法分析营业活动现金流量。

    确认营业活动的现金流量是否大于零

    确认获利含金量，营业活动现金流量＞净利。

    确认营业活动现金流量＞流动负债

    确认营业活动现金流量、损益表上的净利，两者趋势变化是否相同。

小结

我们不要单看财报的一张或单一科目，要将损益表、资产负债表和现金流量表放在一起看。

损益表有赚钱（净利为正数）不等于可以拿来用的现金，因利润表是推估的出来的。

运营活动的现金流量等于企业的生命线。企业运营衰退的原因有很多种，现金往往是压垮企业的最后一根稻草。

为什么很多人创业时，都想从事餐饮或是服饰业？因这些行业具有“快收慢付”的特征。也是百货公司很少倒闭的原因。

成长性用主营收入增长率和净利润增长率表示。

经营风险用资产负债率、有息负债率表示。应收账款越高风险越大。

盈利能力用毛利率、净利率、净资产收益率RoE表示。净资产收益率RoE表示收回本金的能力。

运营效率用存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率表示。所有的周转率越高越好。