货币明确宽松，这次放水会和以前不同吗？

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 作者：张琨

版权所属：韭菜修行营 

7月23日，央妈通过MLF实现净投放5020亿，是MLF出现以来投放额度最高的一次。5000亿麻辣粉，算上货币乘数，投向市场超过2.8万亿。信号很明显：货币政策宽松！ 

有人欢呼：久旱甘霖，有人惊呼：洪水再来！营长非常能理解当政者的两难处境，这非常考验当政者的智慧。营长认为，如果不想为了救旱引来洪水，就必须在放水同时规划好放水路线。 

救经济，不得不放的水

在央行放出麻辣粉的同一日，国务院常务会议表示，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。不是我爱揭伤疤，但必须指出的是，2015年1月总理参加达沃斯论坛时的表态就是积极财政和稳健货币，不会搞大水漫灌，注重预调微调。

但事后来看，当年的货币政策结果就是大水漫灌：“5次降息、4次降准”，随后的事情大家都知道了，2015年先是开启了一轮股市牛市，随后又开启了一轮轰轰烈烈从一线到四线的房地产大牛市。 

昨日因，今日果。2015年以来放水的代价是，全民炒股、全民炒房，而在这个过程中，居民加杠杆逐利房产；大企业加杠杆或逐利股权，或借道P2P或各种类金融机构躺吃利差；之后的一地鸡毛，2018年的上半年应该是历历在目的。

   世界上本没有简单的事情，那么这一次的政策变化会不会和3年前一样事与愿违呢？到底这一次的政策如何做才能真正不搞“大水漫灌”呢？当下，如果不放水，这轮经济压力实在胆战心惊。

     看一下本轮放水的背景，投融资增速下滑尤其基建大幅下滑，出口受到下半年中美TRADE战的影响大概率将导致滑坡，只靠消费独木支持经济。而且，消费支持经济在去杠杆环境下还不一定能持续，居民手头的钱都被债务压住了；这个情况下，需要政策调整，把企业的负担和居民的负担都降下来，所以，政府出台货币宽松，放水托底固定资产投资可以理解的。

放水成不成功，得看水流到哪里

对于放水这点事，老百姓一直是有看法的。央妈放水多的时候，老百姓担心通胀，担心水漫金山，房价飞涨。

但是，对于经济来说，没有水的时候要更痛苦——企业破产、P2P爆雷，非正常的风险形成。简单来说，放水晚点死，不放水马上死。你选哪样？

对于放水，无数的公知（必须点名：以某财经女侠为代表，一大批半桶水财经媒体人附和）本质上是反对的。他们长期灌输的逻辑大概是如下几条：

1、中国长期以来大规模放水就是印钱；

2、由于货币放水，导致了房价巨高；

3、货币放水厉害，所以中国随时崩盘。

营长本来对上述不学无术的观点不屑一顾，也懒得去反驳！但是，韭菜修行营的宗旨是要帮助大家在思维模式上得到提升，也必须说一下：

虽然大部分的货币发行都流入房地产变成了钢筋混凝土，但总体来说，这算是帮中国人民留住了财富，更大的财富是巨大的工业能力。当然，最近这一波炒房问题很大，典型就是令居民债务率大幅度提升，从20%多一下飙到50%左右（当然腹黑的说就是用债务锁定了未来的收入，也绑住了人）。但总体而言，北上广深对标诸如纽约伦敦等，房价基本是持平的（其实城市建设水准已经基本差不多了）。

唯一决定这一波放水成败的是，它会不会流入房地产。

从今天深圳市流出的拟实施新限购调控措施来看，新政策主要内容如下：

一：限制公司买房：暂停企事业法人单位在深圳购房，已经购买的商品住房5年内禁止转让。

二：个人限售： 住宅三年，公寓五年。

三：离婚两年内买房按照第二套计算

   这个文件里面有一些数据是非常触目惊心的。比如深圳170万套居民房产，大概有20%的比例在1年内成交换手；这是非常活跃的换手率了。另外就是公司炒房，还有大量的公寓换手，也是炒风很盛。

      由于文件两天内就被泄密，营长估计出台的时间会提前，在1-2周内就会出来。而且营长在这里大胆预测，很快有更多的房价暴涨的城市会跟进！

水能解哪里的危机？

如果管住了流向房地产的通道，水就有可能流到真正需要它的地方。

对于解决目前经济的问题来说，解决债务的危机是比较重要的，韭菜修行营之前的文章也讲过，地方债是大危机区域，如果出问题会波及银行；而我们看到接下来央行对银行的补血也是非常用心的，比如，MPA考核放松。

如果房地产继续限购，房地产税也能出台压制房价，那么这轮近20年来首次无法流入房地产的放水，就会真正惠及一些产业。也能让经济真正注入活力。

基于此，我们开始对A股更高看一眼。3000点的关口，预计最迟年底可以攻破，并再次成为底部。

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