科创板标准:五套指标组合

科创板无疑是近期资本市场最受关注的话题。

《长三角在行动》
目前科创板门槛等相关制度并未正式确定,但是一些摸排、奖励工作已经率先铺开。据目前的消息来看,长三角地区三省一市——上海市、江苏省、浙江省和安徽省的相关部门,目前都已经有所行动。

上海市经信委征集推荐上交所科创板企业名单,浙江省创投协会要求会员单位推荐科创板拟上市企业,安徽省推出对科创板上市成功的民企奖励200万元的措施,网上还传有一份江苏省无锡市金融办《关于做好科创板上市企业摸排工作的通知》。

而业内人士普遍认为,科创板将弱化盈利指标的要求,是否拥有高新技术、硬科技较为重要。

《无锡在行动》
无锡市政府相关人士称,“摸排工作情况并不会直接报给上交所,只是无锡这边自己先做的一个收集,标准也是我们自己设置的。”

此前的11月19日,网传一封无锡市政府金融工作办公室发布的《关于做好科创板上市企业摸排工作的通知》:“为推动我市企业在科创板先行先试,尽快与上交所对接科创板上市事宜,请各市、区金融办(上市办)对辖内符合条件企业进行梳理,并于11月26日前将拟在科创板上市企业情况表报我办。”

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《创投在行动》
江苏一家创投公司的总裁表示:“我们投的项目里,大概有四五个项目都有意愿往科创板走。”

一份浙江省创业投资协会11月20日发布的《关于推荐科创板拟上市企业的通知》显示,为了储备科创板未来上市企业资源,提升资本市场服务实体经济的能力,请各会员单位在投资的企业中,推荐拟在科创板上市的企业,在11月23日12点前传至协会邮箱,协会将尽快上报有关部门。

浙江省创投协会内部人士表示,浙江创投协会确实在统计各个会员单位推荐拟上科创板企业的情况,“我觉得科创板的地点选择挺有意思的,上海是长三角一体化的龙头、核心。”

《上海市经信委在行动》
据媒体报道,上海市经信委也已经下发了《关于征集推荐上交所科创板企业名单的通知》,通知要求各有关部门及单位,梳理推荐拟挂牌上交所科创板的优质企业名单,在11月23日中午前上报。

《安徽在行动》
11月26日,安徽日报报道称,安徽省政府在“安徽省促进民营经济发展大会”上,提到“对在科创板等境内外证券交易所首发上市民营企业,省级财政分阶段给予200万元奖励。”这也是首家对登陆科创板上市企业给予奖励的省份。

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《各有摸底标准盈利指标弱化为趋势》

科创基金联盟资深研究员张瑞峰先生在接受记者专访时表示:科创板可能会弱化盈利指标,但会强化五套指标组合,分别是:
1、盈利+营收
2、营收+研发投入
3、营收+成长性
4、营收+市值
5、市值+资产规模

虽然目前科创板上市企业标准还未正式确定,但从长三角地区摸底时的标准可以窥见一二。

无锡金融办对拟在科创板上市的企业列出三个要求:
一是高新技术企业,科技含量高,有相关专利;
二是销售收入1亿元以上,净利润为正优先;
三是近2年来,销售收入或净利润增长较快。

浙江省创投协会摸底的推荐企业信息表包括企业基本情况、财务情况以及公司介绍三项。

其中,企业基本情况中,包括“研发、技术人员占比”、“发明专利数量”,还有“新能源、新材料、信息工程、生物制药、节能环保、移动互联、人工智能、先进装备制造、现代服务、航空航天、海洋和其他”这12个门类的所属行业可勾选。

企业财务情况包括2015年到2017年历年的销售收入和税后净利润、成立以来的融资情况(如融资对象、规模)以及上一轮估值。

公司介绍主要是简要介绍企业主要产品、服务,及所处行业地位;核心技术,业内公认的重要奖项或技术成果;未来三年企业发展战略、经营目标。

而媒体报道的上海市经信委《关于征集推荐上交所科创板企业名单的通知》的相关表格显示,推荐企业要在全球或者国内行业地位明显,企业不限于盈利但收入具备一定规模。除主营业务、营业收入、净利润之外,还需要填写拟挂牌企业的研发投入占收入比、已授权专利个数和行业排名。

江苏省经信委内部人士表示:“我们也知道上海市在征集企业信息,但江苏这边尚无可透露的信息。”江苏一家券商投行部也向《华夏时报》记者回应称:“由于政策标准现在还没明确,因此没有什么进展消息。”

然而记者注意到,江苏从2012年和2013年开始就分别认定“江苏省专精特新产品企业”和“江苏省科技小巨人企业”,自今年起还新增了“江苏省隐形冠军企业”和“隐形小巨人企业”的认定,其中“隐形冠军企业”具有“专精特新产品企业”和“科技小巨人”的双重特征,高度专注细分产品领域,市场占有率位居国际前三或国内第一。今年全省共认定了27家。

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“科创板的开设对我们创投行业来讲,是一个大大的利好。毕竟能够上科创板的,我认为是硬科技的企业,是科技创新能力最强的企业,而这批企业恰恰是我们创业投资机构一直给予关注、重视、投资的企业。”上述浙江省创业协会内部人士表示。

“我希望科创板门槛高一点,如果说门槛低,我觉得就没有价值;科创板还必须严监管,真正优秀的高科技企业才能进去,应该说数量也不能多,如果你想去圈钱,这个市场肯定会垮掉。”江苏创投协会副会长、江苏九洲创投总裁罗实劲认为。

一家大型创投机构江苏负责人向记者表示,从目前关注的行业来看,科创板将更倾向于生物制药、智能制造、新能源等战略新兴行业,行业内隐形冠军会受青睐。

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中信建投证券策略团队在近期发布的研报中认为,科创板会参照战略新兴板的方案,以市值为核心,弱化盈利要求,设计四套上市标准;中银国际认为,首批科创板公司大概率将是证监会定义的创新企业,尚未在境外上市,最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元,或者营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位;中金公司策略团队则预计,具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力、研发投入较高,且初期成本压力较大的企业有望优先考虑。

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