2月3日，央行在公开市场上进行了500亿元逆回购操作，同时有1200亿逆回购到期，当日净回笼700亿元，连续5日净回笼。此次央行将逆回购中标利率全面上调10个基点。
什么是逆回购
逆回购是指，央行向银行等金融机构购买国债等有价证券，并约定：出售有价证券的金融机构，在将来特定日期将买回出售的有价证券。
比如28天期逆回购，便是指银行将持有的国债等有价证券出售给央行，央行购入证券，将资金投放给该银行。28天到期后，银行需要按约定，将出售给央行的证券购买回去，资金流回央行。
在逆回购到期前的28天中，银行可以按照中标利率使用央行提供的这笔资金，如果央行将中标利率提高，意味着银行在这28天中使用资金的成本将会提高。而当银行的资金成本上升后，势必会将资金成本向下游转移，从而提高整个经济体的利率。
什么是净回笼和净投放
由于逆回购是逐步到期的，在货币市场上，每天都会有新的央行逆回购到期，意味着金融机构每天都会有资金回流到央行。所以为了保证市场上有足够的流动性，一般央行每天也会放出新的逆回购操作。
比如2月3日，央行进行了500亿元逆回购操作，向市场投放了500亿元资金，同时当天有1200亿元逆回购到期，央行从市场收回1200亿元资金。所以2月3日当天，总体上央行从市场收回了700亿元的资金。这种情况被称之为净回笼，反之则称之为净投放。
央行可以视当前市场情况，通过逆回购操作收紧或是放松市场上流动的资金数量，逐步增加或收紧未来一段时间内的信贷规模，对整个经济体的发展或降温起到重要影响。
央行除了上调逆回购利率外，还上调了常备借贷便利（SLF）的利率。2月3日起，央行将SLF的隔夜品种上调35个基点，至3.1%；7天和1个月品种均上调10个基点，分为至3.35%和3.7%。
什么是SLF
SLF全名为StandingLendingFacility，即常备借贷便利。可以理解为是央行为市场投放货币的另一种短期货币工具，是中国央行正常的流动性供给渠道。
常备接待便利相比逆回购，具有由金融机构主动发起，金融机构可以根据自身流动性需求申请；以及央行和金融机构的一对一交易，具有更强针对性的特点。
央行在春节假期结束后第一天的逆回购和调高SLF利率的行为，被普遍认为是货币政策从松变紧的转变。
结合1月24日下午，央行发布消息称，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元，1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10BP。
什么是MLF
MLF是Medium-termLendingFacility，是中国央行与2014年9月创设的中期借贷便利，是以符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行为对象，采取质押方式发出的中期基础货币政策工具。
相对于SLF，MLF的期限相对较长，作为中期流动性管理工具，更能够在稳定市场预期。MLF操作可以满足央行稳定利率的要求，又不需要直接向市场投放基础货币，是两全的办法。
2017年1月24日的MLF操作，是MLF操作历史上的首次上调利率。回顾2016年的MLF操作历史，2016年1月19日，央行将3个月和1年期利率调低至2.75%、3.25%，1月21日将6月期下调至3%，2月19日再次将6月期和1年期分别下调至2.85%、3%，此后维持至2017年1月24日。
2016年初，央行两次调低MLF利率，宽松的资金面和政策倾向，被认为是2016年房价、股市和国内商品价格上行的刺激之一。
如今央行在开年伊始，就一改往年前松后紧的态度，在年初即表现出收紧流动性的倾向，或许预示着今年货币政策将会由宽松转为偏紧，信贷将会进一步收缩。
中国人民银行行长助理张晓慧在《中国金融》撰文称：在宏观大背景下，稳健的货币政策需要更加中性，更加审慎，更好地平衡稳增长、调结构、抑泡沫和防风险之间的关系，从而为供给侧改革营造适宜的货币环境，拓展时间和空间。
从大环境看，更加中性、审慎的货币政策，配合供给侧改革的进行，将会有利于金融市场的稳定和实体经济的复苏。
对普通人而言，与市场上传言的“实质加息”说法相比，央行这几次货币政策的操作，并不等同于实际意义上的加息。
以和普通人生活关系较大的房贷来说，房贷利率是按照上一年最后一天（12月31日）的央行基准利率来计算。从历史经验来看，从央行通过各种货币工具上调利率，到最终调整居民存贷款利率，一般还会间隔大约一年左右的时间。当央行正式调整居民存贷款利率后，第二年的房贷利息才会发生变化。
由于市场流动性的减弱，贷款利率增加，各类投资的积极性将会降温，投资标的减少，市面的理财产品或许不会出现太高的回报率。股市、债市和大宗商品市场，或许也会由于资金面偏紧，而缺乏激进的行情机会。
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