最近，继ICO、STO之后，市场上又有一个新的概念IEO掀起了市场热度，前有币安、OKEX、火币等交易所纷纷提出IEO的实施战略，后有各交易所平台币开启上涨行情，整个市场在熊市期间，呈现一片欣欣向荣的景象，好像真有牛市来的迹象。
IEO是什么？
首先，小K君给大家讲解一下，IEO的概念是什么？
ICO的本质想必大家都很清楚，是以数字货币做介质为项目私下进行融资的过程。项目方提出一个项目白皮书，通过路演、宣讲等形式，私募一定数量的比特币或以太坊，项目方将这笔钱用于白皮书的概念落地。当项目发展到一定程度后，会将项目上架数字货币交易所，该项目所发行的数字货币在二级市场上进行流通，投资人可以获得利润。
而IEO与ICO有不少异曲同工之处，它同样是一个用数字货币为项目进行融资的方式，只不过有数字货币交易所为项目背书。
按照目前官方给出的定义：IEO（Initial Exchange Offerings）中文含义为首次交易发行，指以交易所作为募资平台，向该交易所用户发行（售卖）代币的行为，随后该交易所也会成为该代币在二级市场上的主力交易市场。
即整个融资过程，不再通过路演、宣讲等形式，私下进行众筹，而是直接以交易所的募资平台作为渠道，众筹的数字代币也由比特币、以太坊改换为交易所的平台币，交易所评估项目代币的价格后，先售卖给一级市场用户，之后再在二级市场上进行流通。
IEO的好处在于可以避免很多ICO模式的弊端，一方面用户可以直接通过交易所募资平台进行认购，接触到一级市场，从而扼杀了不良第三方平台，打着代投的幌子对普通投资者进行欺骗。
另一方面则在于，交易所为了自己的品牌与信用，也会对项目方严格把控，从而过滤掉很多的不良项目，避免了大众投资者因为其在项目选择上的不成熟所造成的损失。
IEO是否能开启下一次牛市？
在小K君看来则未必。目前IEO的赚钱逻辑实际上是这样：最初有交易所通过营销制造出的稀缺性，令第一个通过交易所募资平台进行私募的项目翻了10倍的价格。因为第一个认购的项目很成功，用户理所应当地认为，第二次也会和第一次一样。
资本都是趋利避害的，所以一旦再有项目通过IEO的模式进行募资，用户就会疯狂地从一级市场上去认购，一级市场上没抢到认购权也没关系，等项目上线交易所后，再从二级市场中购买，在投机者的意识中，这个项目反正总会涨的，于是就有源源不断的人过来购买，形成了一个泡沫，每个人都能从这个泡沫中赚到钱。
但这样的模式可以开启下一轮牛市吗？我认为如果想要开启下一轮牛市，一定有两个先决条件，第一、有源源不断的新资金通过某种方式进入到数字货币市场；第二、整个行业已经完善（包括市场的扩大、用户对行业认知提高、完整的法律监管等），出现很多能真正产生价值的项目。
而IEO能否满足这两点，我们一一来分析。
先说第一点，IEO的模式是否能源源不断吸引新的资金进入市场？这一点小K君是抱迟疑态度的。IEO的这套模式，虽然有交易所为其背书，不过它吸引新资金的逻辑有一个前提，那就是每一个能上交易所进行募资的项目，必须都要有不错的上涨行情。但除了投资的用户外，好像没人说进行IEO的项目一定会上涨吧？
想要维持这个先决条件，就必须要有足够多的用户在二级市场为这个项目接盘。这个模式刚开始还好，但随着时间的推移，未来二级市场用户热度是否如现在一样高昂？
此外，IEO与ICO不同，交易所为了自己的企业信用，自然要对募资的项目进行千挑万选，这就导致IEO的频率不会太高，而且IEO对认购用户还有种种条件限制，实际上用户通过认购所获得回报并没有想象中那么高，能够获得认购权的概率也是百里挑一。
长此以往，二级市场对IEO项目的热度必然下降，投资IEO项目的投资者数量减少，导致IEO项目的盈利降低，利润降低又会导致IEO的热度降低，长此以往形成一个负向循环，难免最终走向ICO项目一上线就破发的老路。所以从这一点上来看，IEO并不具备源源不断吸引新资金入场的能力。
再说第二点，实际上第二点是第一点的基础，只有整个行业完善了，才能源源不断地吸引资金进来。就目前的行业状况来说，IEO只是模式上的创新，或许对行业的应用项目来说，并没什么本质上的改变。
整个行业并不会因为IEO的出现，导致优质项目的数量忽然变多，或者突然减少。整个行业的完善过程，是随着技术发展与市场成熟而不断进步的。在这个过程中自然会有优质的项目出现，但需要时间去积累。
IEO对市场的影响与风险
虽然，IEO不能开启下一轮牛市，但是就短期来看，IEO依旧对市场造成了很大的影响。其影响主要有两个个方面：
1、完善了目前行业中项目方的募资流程，解决了之前融资模式中很多漏洞与乱象。
之前ICO的募资模式中，项目方随便发个白皮书，再通过以太坊发个币，就可以自由的从市场中进行募资，此外也没有平台机构对这一部分进行监管，低门槛与无监管导致项目方的质量参差不齐。
其中不乏空气项目与山寨项目打着区块链的幌子，对普通投资者的财产安全造成莫大的风险。此外，由于普通投资者很难直接接触到项目方，想要参加私募就必须通过中介进行代投，于是就很容易被无良中介欺骗最终血本无归。IEO的出现则弥补了这其中的漏洞
IEO由于有交易所为其做信用背书，像之前那种名义上有大佬站台，但项目方跑路后，大佬拒不承认的情况则很难在出现。
交易所会起到监管的作用，再有项目方想要通过数字货币进行募资，则需要接受交易所的严格审查，交易所会对项目方的资金量、落地情况、应用前景等维度做多方面的评估，避免项目方为割韭菜而跑路、砸盘等乱象行为的发生。
投资者也可以通过交易所的募资渠道直接接触到项目方参加私募，从而减少第三方代投诈骗等行业乱象，有助于推动行业的良性发展。
2、IEO赋予了交易所平台币新的使用场景，带来新一轮的市场热潮
IEO的另外一大影响就是赋予了交易所平台币新的使用场景，平台币将会代替以太坊、比特币成为新的募资介质，不管从长期还是短期来看，都会对市场产生不小的影响。
从短期来看，IEO使项目方可以通过平台币进行募资，这种新模式的提出使平台币成为炒作热点，在各交易所发布他们的募资平台即将上线以及早期项目进行IEO募资的期间，平台币一定会水涨船高，成为新一轮上涨的龙头币，从而带动整个市场有一次大幅度的上涨。
就长期来看，项目方通过平台币进行募资，因为募资机制的问题，必然会使部分平台币留在项目方以及部分投资者的手中，市场上流通的平台币会逐渐减少，市场的需求量反而会增加，加上IEO赋予了平台币新的使用场景，平台币的长期价值则会大大提高。
但是，除了上面提到的这些正面影响外，IEO还存在很大的潜在风险：
1、IEO的过程中存在很多不透明的地方，有可能导致行业乱象频发。
知名交易所要维持其品牌与信誉，在IEO上项目时，必须有一套严谨的审查标准。但小交易所则不存在这种顾虑，而IEO流程中的不透明，就导致这样一种情况的发生——即小交易所与不良项目方联合，进行利益输送关系。
交易所为了吸引流量，拉升自己交易所的平台币，项目方则为了在二级市场出售自己的项目代币割韭菜，双方达成利益共识，普通的大众投资者为其买单。最终IEO又走上ICO的老路，项目方圈钱的圈钱，跑路的跑路，以一地鸡毛收场。
2、IEO可能会造成很大的泡沫，吸干场内资金，透支市场潜力。
目前不少通过IEO的项目，因其数量有限，而交易所私募认购又有很多的限制，导致市场出现哄抢行为，形成泡沫，实际上市场给出的估值远高于项目本身的价值，市场最终都会回归理性，这其中就免不了去泡沫的过程。
而目前市场几乎没有新增量资金入场的情况下，都是场内资金博弈，一旦IEO的泡沫吹的过大，去泡沫时，则会吸干场内资金与市场的潜力，导致熊市的时间延长，行业发展也会受到负面影响。
3、IEO依然存在很大的政策风险。
目前世界各国对IEO保持不一样的态度，在我国属于违法行为，2017年9月4日，中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，便明确指出‘虚拟货币’融资本质上是一种未经批准的非法公开融资行为。
而昨天，北京市互联网金融行业协会也表示，目前有媒体、社交平台、研究团体以“金融创新”为噱头，借区块链概念严重扰乱正常的金融经济秩序，带来社会风险隐患。其中又明确的点出了IEO这一概念。说明在我国，IEO有很大的政策风险，随时有暴雷的可能性。
总的来说，IEO虽然现在热度很高，也解决了很多行业内募资漏洞的问题，但是并不具备开启下一次牛市的能力，尽管目前对市场积极影响甚多，但并不能排除其隐藏的部分风险，至于这个模式最终会走向何方，只能交给时间去验证。