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目前钢铁及有些黑色系列商品产能的过剩程度,可能被严重夸大了。比如人们普遍认为,现今中国粗钢产能超过12亿吨,产能利用率也就 60%。而实际上,因为2016年以来钢材价格大幅上涨,盈利情况不错,钢铁企业一直开足马力生产,即便如此,今年10月份全国粗钢产量也就6851万 吨,按年计算全国粗钢产量不过8.2亿吨,至多也就8.5亿吨,哪里来的12亿吨以上的粗钢产能。

理由之三是“一带一路”建设融入全球基础设施建设,提供需求增长新动力。兰 格钢铁陈克新认为,现今世界经济存在三大问题:一是经济增长缺乏强大需求引擎,单一货币宽松难以扭转复苏乏力局面。二是世界各国存在巨大基础设施建设欠 账,国际权威机构预测高达70万亿美元,严重掣肘世界经济可持续增长。三是全球贸易保护主义抬头,世界各国抢食既有“蛋糕”利益冲突加剧。正是在这个大背 景下,中国“一路一带”经济发展战略应运而生。现今中国已与56个国家和区域合作组织发表了对接声明,国家发改委还与联合国开发署共同签署了共建“一带一 路”谅解备忘录。“一带一路”建设重在基础设施投资建设,其顺利展开,不仅能够构建全球新的发展模式与合作多赢模式,提升工业化、城市化水平,调整经济结 构,促进世界经济发展,还有助于做大“需求蛋糕”,为钢材市场由“熊”转“牛”提供持久发力的坚实基础。需要引起注意的是,经过长达5年之久的价格跌落,一些高成本产能,特别是民营企业产能,可能已经破产倒闭,永久性退出市场。譬如,尽管近几个月内铁矿石价格 涨幅超过3成,但国内中小矿山开工率依然不高,其中小型矿山开工率低为30%,所以今年前9月全国铁矿石原矿产量同比下降7.84% 。这些已经关闭产能的完全恢复,可能需要5年以上时间。不仅如此,前期价格低迷,相关行业投资连续数年大幅下降。据统计,2015年全国采矿业固定资产投 资比上年下降8.8%;2016年前10月投资同比降幅扩大到20.9%。其中煤炭开采和洗选业下降23.6%,黑色金属矿采选业下降28.7%。上述行 业投资的大幅下降,也会对于未来供应能产生很大打击。兰格钢铁陈克新认为,从世界范围来看,持续数年的价格跌落对于产能的沉重打击也是显而易见的。 2016年中国铁矿石进口贸易进一步向世界三大矿业巨头集中,今年前3季度进口额(美元)占比接近9成,亦从一个侧面反映了全球许多高成本矿山破产倒闭的 现实。

理由之四是全球制造业重回旺态。市 场监测数据显示,2016年10月摩根大通全球制造业PMI指数为52.0,高于前值的51.0,;美国10月耐用品新订单回升;欧元区11月制造业 PMI初值为53.7,创下34个月以来的高位;日本11月份 PMI初值为51.1,也是连续第三个月高于50的荣枯线;11月份中国官方PMI指数为51.7,延续上升趋势至两年来高位。制造业是钢材及冶炼原料最 重要的直接消耗者,譬如中国钢铁制造业消耗了全球5成以上的高品位铁矿石。兰格钢铁陈克新认为,随着全球制造业回暖,并且趋势性增强,当然推动钢材及黑色 系列商品需求重回旺盛。

理由之五是全球“热钱”虎视眈眈,金融性购买需求大量增加。陈 克新认为,商品市场也是资金市场。由于多种因素影响,现今全球 “热钱”泛滥。有研究报告显示,全球投资者拥有50多万亿美元现金, 远远超出了目前大宗商品市值总量。这些资金逐步进入大宗商品市场抄底,势必引发金融性购买需求激增,就如同“大象踏进澡盆”。据市场监测,2016年前 10月累计,全国商品期货成交额达142万亿元,超过2015年全年;目前国内期货市场持仓保证金已接近2000亿元,同比增长60%以上;前不久上期所 螺纹钢一天成交量2亿多吨,超出了其一年产量。所有这些,均显露出投机资本的庞大身影。随着市场价格继续向上,钢材牛市得到确认,将会吸引更多资金入场。 兰格钢铁陈克新认为,由于这些“热钱”的消化吸收不可能在短时期内完成,加之目前钢材及黑色系列商品价格远低于前期价位,因此逐利“热钱”对于上述商品的 金融性购买需求也会持续旺盛,并且刺激实体经济的购买需求,如补库需求、避险需求和囤积需求等,营造钢材牛市的金融性购买大环境。

当然,钢材及黑色系列商品熊市趋向结束,开启新的牛市上升周期,不会一帆风顺。陈克新认为,由于多种因素的掣肘与压制,其过程较为缓慢,曲折艰难,因此而导 致了市场行情的剧烈宽幅震荡,大涨之后必有大跌,大跌之后必有大涨,过山车行情多次演绎。即便如此,钢材及黑色系列商品新的上升周期仍然值得期待。

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