作者：付梦莹
今年5月，刚刚变身央企的云南世博旅游集团就有大动作，拟对曲靖首富冷天辉所控制的云南九天投资控股集团有限公司进行增资40亿元，取得40%的股权，成为后者第一大股东。此后，世博旅游集团又与九天控股及其股东冷天辉、冷天晴、冷丽芬签署《增资扩股备忘录》，约定交易完成后，冷天晴将所持全部投票权（29.38%）委托给世博旅游集团行使。
如果交易完成，世博旅游集团将成为九天控股的控股股东，其旗下上市公司将增加为两家——“云南旅游”和“易见股份”。
然而，这一大手笔动作现已落空。
据“易见股份”公告，截至昨天，世博旅游集团增资其控股股东九天控股的事项，尚未获得华侨城集团的审批通过，此次增资扩股事项终止，相应的要约收购事宜也随之终止。九天控股方承诺6个月内不再筹划类似增资扩股事项。
富豪也要抱央企大腿？
据昨日发布的胡润百富榜，“易见股份”将冷天辉、冷天晴两兄弟同时送上了富豪榜——弟弟冷天辉50亿元身家、全国排名825位，哥哥冷天晴47亿元财富、全国排名908位。冷天晴是首次登榜，而冷天辉已连续3年上榜。
2001年，冷天辉创立了云南九天工贸有限公司（后更名为云南九天投资控股集团有限公司）。该公司是我省最大的煤炭贸易商之一，掌握了大量上游资源和下游客户，并且在煤炭产业链上各个环节均有涉足。
积累一定财富后，冷天辉开始进军资本市场。2012年，九天控股以3.17亿元收购成都上市公司“禾嘉股份”23.57%的股份，成为其控股股东。由此，冷天辉成为“禾嘉股份”实际控制人，并从2013年6月至今担任董事长，后兼任总经理。
换了老板的“禾嘉股份”仍是业绩平平。在他入主2年后，冷天辉开始琢磨转型，原本从事汽车零部件生产的“禾嘉股份”，开始转向供应链管理和商业保理市场。2015年7月，“禾嘉股份”定增募集资金超48亿元，用于拓展新业务。
转型后的“禾嘉股份”业绩大增，其2015年营收达53亿，同比增长12倍之多，归母净利润也增长8倍达3.5亿元。同年，冷天辉以52亿元身家首次进入胡润百富榜，此后连续3年上榜。可以说，冷天辉改变了上市公司，上市公司也“成就”了他。
去年4月，冷天辉的哥哥冷天晴增资扩股九天控股，成为其第二大股东，也开始分享九天控股及“禾嘉股份”的“红利”。去年及今年上半年，“禾嘉股份”分别实现营收163亿元、68亿元，归母净利润6亿元、3.9亿元。冷天晴也顺理成章地登陆了胡润百富榜。
今年4月，“禾嘉股份”名称变更为“易见股份”，办公地也迁至昆明。其主要业务布局在2014年成立的子公司云南滇中供应链管理有限公司和深圳滇中商业保理有限公司。
冷天辉及他的九天控股、“易见股份”均与我省的国企合作紧密。如上文提到，“禾嘉股份”定增48亿元，云南滇中产业发展集团、云南工投集团等均参与了认购。其中，滇中产业发展集团认购20亿元，成为了“禾嘉股份”的第二大股东。
在更早之前的2008年，九天控股与云南工投集团等共同投资设立了云南工投集团动力配煤股份有限公司，当时工投集团为第一大股东，持股25%，九天工贸持股15%，为第二大股东。冷天辉担任总经理、董事长、法定代表人。目前，工投集团已不再持有动力配煤公司股份，转而持有“易见股份”2.76%股份，为第四大股东。
今年5月，获得央企华侨城集团注资的云南世博旅游集团，拟对“易见股份”的控股股东九天投资控股集团有限公司进行增资40亿元，取得40%的股权，成为其第一大股东。冷天晴也将所持全部投票权委托给世博旅游集团行使。如果顺利，“易见股份”将成为世博旅游集团旗下上市公司，冷天辉和冷天晴兄弟俩的合作对象将不止是云南省属国企，而是更高层级的央企。
但根据昨晚的公告，冷家兄弟抱央企大腿的愿望现在已经落空了。
图中右三为冷天辉
两次延期
今年5月18日，世博旅游集团与九天控股及冷天辉、冷天晴和冷丽芬签署了《增资扩股框架协议》，拟对九天控股进行增资取得不低于40%的股权。冷家三姐弟同意通过协议及公司章程约定，使世博旅游集团取得九天控股的控制权。本次交易完成后，世博旅游集团将持有九天控股40%的股权，冷天辉持有30.62%，冷天晴持有29.38%。
6月1月，各方又约定增资完成后，冷天晴将其持有的全部投票权委托给世博旅游集团行使。世博旅游集团实际行使的投票权为九天控股总股权的69.38%。同时约定，增资扩股完成后九天控股董事会成员5名，其中3名由世博旅游集团推荐、2名由冷天辉推荐。
7月21日，该投资项目获得世博旅游集团总经理办公会审议通过。按照框架协议的规定，若各方不能于7月30日前签订正式的增资扩股协议及其他配套文件，且世博旅游集团未能完成尽职调查、财务审计及资产评估工作，则协议自行终止。据“易见股份”披露，双方顺利完成了尽职调查等工作，且世博旅游集团已上报华侨城集团等待审批，遂各方将协议期限延长至9月8日。
据“易见股份”公告显示，因本次交易为国有单位收购非国有单位资产，需要履行的工作量大，审批流程较长，截至9月7日交易仍未审批完毕。各方又将协议期限进行二次延长，延长至10月12日。延长期限届满后，如仍未能签订正式的增资扩股协议等，协议将自动终止，增资扩股事宜和要约收购事宜也随之终止。
“易见股份”昨日晚间发布公告，截至10月12日，世博旅游集团尚未获得华侨城集团对本次交易的审批通过，未能在延长期限届满时签订正式的增资扩股协议及其他配套文件。同时，各方商定不再延长《增资扩股框架协议》的最终截止签订日期，相关协议自动终止。
本次交易，历时近五个月，两次延期，但多次波折之后也没有圆满。华侨城集团为何不同意，仅仅因为工作量大，审批流程较长吗？
正常来看，世博旅游试图入主九天控股和“易见股份”，是在华侨城集团进入之后。世博旅游应该就此向华侨城集团进行过汇报，获得过支持，所以审批流程理应比较顺畅。但为何还未获得审批呢？难道华侨城并不支持此次并购？
华侨城集团不满意？
“战略重组大会至今将近五个月，双方在企业文化、战略理念、管控模式和决策程序等方面的磨合仍存在一些不尽人意的地方”。这是9月2日华侨城集团总经理段先念在昆明召开专题民主生活会暨工作座谈会，总结世博旅游集团、文投集团进入华侨城集团后的工作进展情况时的表态。
在今年4月12日的华侨城集团、世博旅游集团、文投集团的战略重组大会上，段先念宣布把将云南打造成华侨城的第二总部，“十三五”期间在云南投资2000亿元。针对这一战略，各方似乎正在经历颇为艰难的起步和磨合。
就在座谈会的前两周，世博旅游集团与丽江市委、市政府商定，集团将整体退出丽江老君山景区开发建设，放弃运营9年之久的项目。但在去年，集团还宣称要在“十三五”期间对老君山投资10个亿，而今却突然宣布退出，真是一朝天子一朝臣......
在谈及世博旅游集团的发展方向时，段先念指出，世博旅游集团要以全域旅游为旗帜，以旅游全产业链建设为抓手，强化各环节、各企业盈利模式的研究；要整合全集团的资源，与云南投资、旅投公司、文化集团、资本公司、文旅科技等公司组成联合舰队。
同时，世博旅游集团要明确区域战略，以昆明为利润中心，大举获取以文化旅游为依托的大量土地资源，把“文化+旅游+城镇化”模式发挥到极致；要尽快清理亏损企业，做到“有进有出”，同时要寻求优质企业兼并重组；要加快景区和小镇的轻资产运营管理，利用已有基金，以适量投资为条件，为全域旅游作准备。尤其是不能为了轻资产而轻资产，获取资源过程中需要投资的就果断投资。
另外，针对云南丰富的旅游资源，段先念也提出了目标：单凭“云南旅游”一家上市公司根本无法承载，再加十家以上的上市公司和3000-5000亿元的产业基金都不为过。他表示互联网和金融是发挥云南旅游资源潜力的重要抓手，必须予以重视。
根据段先念的要求推测，尽管向资本市场和金融业务发力是未来方向，但世博旅游集团目前需要做好文化旅游主业。此次意向性并购，是否有违华侨城集团对世博旅游集团的定位呢？
我们不是局中人，不好就华侨城集团和世博旅游集团的内部事务发表评论。但显而易见的是，“易见股份”所从事的煤炭、有色等行业供应链金融管理，与旅游业相去甚远。世博旅游集团若真有心发展旅游产业链金融，也不需要收购一个做传统产业链金融的企业。而且“易见股份”转型才2年左右，目前还在新的创业阶段，也难言转型成功，若要跨界搞旅游金融，也绝非易事。
