信用违约互换

信用违约互换，可以看成是一种信用保险，它降低了你投资的风险，同时也降低了收益。在信用违约互换交易中，希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方，向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方，愿意承担信用风险。

什么时候我希望降低风险呢，同时保证一定的收益呢？
假设你是某养老金的基金经理，由于养老金的特殊性，你管理这些资金的时候，不会愿意冒较大的风险，你更希望规避风险同时保证收益。

现在市场上有一家公司A,它需要$10k美元的借款，同时保证每年会有10%利息，而你管理的养老金巧好就有$10k。10%的利率较高，你希望借钱给公司A，但是你又害怕A由于经营不善而破产。信用等级评定机构给公司A的信用等价是BB。

养老金是风险规避型的资金，BB的信用等级，你是不会投资的。
这时公司B出现了，它有着AA的信用等级，它找到了你，和你这样说：
你将投资获得的10%利息，转移1%，也就是100个基准点给公司B，公司B承诺，如果公司A不能偿还10%的利息，剩余的将由B公司偿还。

也就是有这样的简图：

信用违约互换.png

这意味着，你的收益从10%变成了9%，但是你从公司B买了一份保险，如果A公司出现任何问题，你都可以获得9%的收益，这对你来说非常划算，因为你是风险规避型的。

对于公司B，它承担你的风险以后，会获得1%的收入，如果公司A没有违约，那么公司B不需要做任何的事情，就可以获得这个收入。
但是和保险不同的是，保险需要预留一部分钱，以防止事情真正的发生，也就是保险公司会统计事件发生的概率，从而计算承保是否有利可图。

但是公司B很可能不会这样做，它可能在市场上承担很多这样的信用违约互换,而使自己的债务像滚雪球一样越来越大。在没有任何人违约的人情况下，这当然是个赚钱的好方法。但是突然间出现大量违约，那么投资者和公司B都将会有大麻烦。