一、“扇贝去哪了”迎来第四季
獐子岛扇贝，在A股市场可谓如雷贯耳。
11月11日晚，獐子岛发布风险公告称：底播扇贝在近期出现大比例死亡，其中部分海域死亡贝壳比例约占80%以上。公司初步判断已构成重大底播虾夷扇贝存货减值风险。
也就是说，继2014年、2018年和2019年一季度，獐子岛三次公告“扇贝找不到了”后，獐子岛“扇贝去哪了”又迎第四季，而且这次剧情更奇葩：
价值3亿元的扇贝没跑，全死了。
由于扇贝死的太过突然，以至于深交所火速发出关注函，要求獐子岛就底播虾夷扇贝短时间内出现较大面积死亡的原因等事项做出说明。
獐子岛的回应则是：截至目前，尚未能获知导致本次虾夷扇贝大规模自然死亡的具体原因。暂时无法判断此次底播虾夷扇贝死亡应计提存货跌价准备及核销的具体金额，以及对于公司2019年度经营业绩的具体影响。
同时，獐子岛董事长吴厚刚在接受媒体采访时也表示，底播扇贝可能是刚死的。其依据是公司所发现的大部分死贝的壳体间韧带具有弹性，部分壳体中尚存未分解掉的软体部分，而扇贝的软组织一般在死亡后几天时间就会消失。
对此，网友们的评论是：你侮辱我的智商可以，但请注意次数！
二、扇贝的离开，究竟是浪的追求，还是网笼的不挽留？
獐子岛扇贝数度“跑路”，放在别的公司，必定会引起投资者们的恐慌，但对于身经百战的“獐子岛股民”来说，扇贝跑了，股价跌了，确实是一个大问题，不过那都是人家扇贝的自由。
算上此次的扇贝死亡，獐子岛的扇贝“消失”案件，5年来已经花式上演了3次。
2014年10月底，獐子岛公告称，因北黄海遭到几十年一遇异常的冷水团，公司在2011年和部分2012年播撒的100多万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收。受此影响，獐子岛当年业绩出现大变脸，由前三季度的预告盈利变为全年亏损11.89亿元。
2018年2月，獐子岛再次公告称，因降水减少导致扇贝的饵料生物数量下降，养殖规模的大幅扩张更加剧了饵料短缺，再加上海水温度的异常，造成高温期后的扇贝越来越瘦，品质越来越差，长时间处于饥饿状态的扇贝没有得到恢复，最后诱发死亡。为此，獐子岛对部分海域的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备或核销处理，相关金额将全部计入2017年度损益，导致公司2017年全年亏损7.23亿元。
2019年4月，獐子岛公告，一季度亏损4314万元，同比下滑379.43％。原因仍然是虾夷扇贝受灾，导致产量及销量大幅下滑。
一路看下来，獐子岛的扇贝可谓“命运多舛”，然而这一切为何总是来得没有征兆？如同2014年，外界质疑獐子岛：杀死扇贝的冷水团，为何无法提前监测？
对于獐子岛公司的种种说词，从一开始网民根本是不信的。但奥妙之处就在于，人人不信，却又拿他没辙。即便是交易所，同样尴尬如此。
三、獐子岛“扇贝跑路”的底气
让扇贝一次次“冻死”、“瘦死”，獐子岛为何仍能逃过退市这劫，安然至今？其底气究竟在哪？
真论起来，大致有这些原因：
第一，自是扇贝“成精”。虽然频繁出事，但扇贝被“冻死”、“瘦死”，决不会连续三年、四年，因此，獐子岛也不会因为连续三年、四年出现亏损而被退市。
第二，则是农林牧渔行业，由于自然条件的不确定性，本身存在的业绩波动。例如一批虾苗、贝苗被投放到海里，投放数量可以确定，但没人知道能活下来多少。扇贝养成后打捞，有没有全捞上来，海底下有多少尚未打捞的虾贝，外人同样难以搞清楚。
值得一提的是，因为业绩的易于操控，农林牧渔行业也成为造假的重灾区。如此前的蓝田股份、万福生科等公司，都是以养殖过程中难以确定的各种条件，而进行财务造假。獐子岛也曾经因为涉嫌财务造假、虚假记载等因素，遭到过证监会的处罚。
第三，也是最重要的一个原因，尽管獐子岛一再亏损，但监管对其的态度显然是相对温和的。这其中有多方面考量：
其一，从经济角度来说，在我国东北，上市公司本身就已经不多，而且公司质地不佳。獐子岛作为东北地区为数不多的上市公司，有一定的地域稀缺性。从经济全局角度出发，保住仅存硕果的意义要远大于监管力度的价值。
其二，在股权结构方面，獐子岛大量的股东都是獐子岛岛民成立的持股平台，虽然上市公司问题多多，但是当地民众实则是善良第三方。坊间多次传出的岛民举报管理层的消息也表明，大家不希望看到自家的公司沦落。
从保护当地民众利益出发，也使得獐子岛存在的意义落在市场之外。
四、扇贝死了，獐子岛其实也不好过
尽管导演了这一系列“扇贝去哪了”真人秀，但实际上，扇贝死了，獐子岛自身也不好过。
据獐子岛此次公告显示，截至2019年10月末，公司2017年及2018年底播虾夷扇贝账面消耗性生物资产合计账面价值3亿元。如果按獐子岛今日总市值19.20亿来计算，扇贝的“亡魂”可谓带走了六分之一个獐子岛。
而且，除了股票大跌，屡次的扇贝消失，也让獐子岛逐渐被投资者抛弃。有媒体报道称，多家买方机构表示，早已将獐子岛列为禁投对象，选股时更加注重对公司管理层的考察。数据显示，2017年底以来，公募基金对獐子岛的持有数量基本为0。
此外，对于獐子岛扇贝的再次跑路，新华社也发表评论称，资本市场并非儿戏，对于触碰底线的上市公司，有关部门须依法依规进行处理问责，甚至予以退市，让市场真正形成“良币驱逐劣币”的良性土壤。唯有如此，投资者的合法权益才能得到更好保护，我国资本市场才能真正实现健康有序发展。
一言以蔽之。面对獐子岛扇贝的一次次出事，从监管角度来说，加强上市公司治理，并且将这种监管和治理常态化、持续化，任重而道远；
从上市公司角度来说，真发生这样的事情，损失其实并非不能规避，因为有一种产品叫做保险；
最后，对于投资者而言，在这种情况下，最好的做法可能真的只有像扇贝一样，有多远跑多远了。
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