白话盈利能力 周小结复盘

今天我们对公司的盈利能力进行复盘，衡量一个公司生意好不好，赚钱能力强不强，主要看以下几项指标：毛利率、利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）、股东报酬率（ROE）。

六大指标

其权重分别为：

权重

下面我们对所学内容进行复习：

一、白话概念

1.毛利率：（这是不是一门好生意！毛利率水平反应了公司的初始获利能力。

毛利率

2.营业利润率：为了辨别是不是“赚得多、花的也多”的情况，我们学习了“营业利润率”这个指标  ------>  有没有赚钱的真本事！

营业收入减去营业费用就是营业利润

3.经营安全边际率：它反应的是一家公司对抗市场波动的能力。公司的护城河高不高？------>抵抗风险的能力怎样？

经营安全边际率

（4）净利率：扣完税后是否挣钱？

净利率

5.每股收益（EPS）------>每一股能帮股东赚多少钱？

每股收益

6.净资产收益率，又称股东报酬率（ROE）------>  相对于股东出的钱，可以获得多少的利益。

股东报酬率

---

二、指标判断

1.毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！

需要注意的是毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年的，不能只看一年，还要从毛利率数字中看到趋势。

2.营业费用率：

“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

（1）、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

（2）、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

（3）、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

3.经营安全边际率：经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

4.净利率：至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

5、股东报酬率（ROE）：

一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：

（1）、ROE>20%的公司，是非常好的公司。

反之：

（2）、ROE<7%,可能就不值得投资。

三、实战分析

数据来自财报说

先看看毛利率指标

同行业毛利率比较

从图上我们看出，各公司基本保持平稳，但相较而言，老板电器接近60%，比较突出。

再看看营业利润率

同行业比较

老板电器、格力电器与飞科营业利润率逐年上升，青岛海尔与苏泊尔略有下降，从数值上看，飞科与老板达到23%以上，而海尔却下降到了个位数不得不值得注意！

净利润率情况又是如何？

行业比较

老板电器与飞科、格力逐年上升，其他公司保持平稳，老板净利率高达20%以上！

看一下股东报酬率

同行业比较

飞科最高，但逐年下降呦！其他公司基本平稳，老板电器稳中有升。

经营安全边际率的情况分别罗列一下，找几个有代表性的看看，顺便也把EPS看一下：

2016年老板电器安全边际率＝23÷57.3＝40.1%

2016年飞科的安全边际率＝23.8÷37.9＝62.8%

2016年格力电器的安全边际率＝15.9÷33.8＝47%

EPS：格力最高达到2.6元/股；老板电器1.7元/股；飞科1.5元/股

---

综合来看，进行权重比较，再看一遍图表

权重

老板电器、飞科电器、格力电器三家比较

老板电器得分为：20+19.3+12.7+10+6.5+16.8＝85.3分

飞科电器得分为：

13.2+20+20+8.8+5.8+20＝87.8分

格力电器得分为：

11.8+13.4+15+6.8+10+15.2＝74.2分

总体评分飞科较高，但指标只做参考，不能绝对代表公司是否值得投资，还要看发展趋势及其他财务报表指标，不管咋说，飞科这次算是飞了一把。