从一款汽车的销售情况可以看出，美国消费者的信心已经动摇了

对于美国和世界主要经济体来说，美国消费者的心情是否会变坏，特别是什么事情会让他们的心情变坏，是一个特别值得关注的问题。

现在，请你四下看看，然后回答这样一个问题： 你身边的人都处于什么状态？

为了所有人的工作、收入、退休金、房子和其他福利着想，我们最好希望所有人都保持乐观的心态。 目前，美国消费者的乐观心态，正在以前所未有的力度推动美国经济的增长。 不过最新的研究显示，美国人的心态或许很快就会发生摇摆。

虽然最近有很多文章称，美国经济已经出现了一些衰退的迹象，不过从消费者的消费活动来看，他们对这些警告完全视而不见，依然泰然自若地花钱——即便扣除通胀因素，美国消费者的人均消费水平也超过了历史上的任何一个时期。 消费一直是美国经济的最大贡献因素。 尤其是最近一段时期，美国消费者算是超水平发挥了。 过去五年，消费对美国GDP增长的贡献率达到了85%。 房利美的经济学家最近总结道： “消费支出仍然是推动美国经济持续扩张的最重要的力量。 ”美国经济已经连续增长超过10年了，对于这轮创纪录的增长，美国消费者是不折不扣的英雄。

不过，那些还记得10年前发生的事的人，很可能会心生不寒而栗之感。 消费者的狂热消费，正是导致美国经济在2003年至2007年快速增长的主要推力，随后，美国便迎来了过去70年间最严重的经济衰退。 不过，今天的消费主力军并非当年那些即便债台高筑也要“买买买”的购物狂。 恰恰相反，他们算得上是模范公民了。 在上次经济危机前，美国的家庭债务一度攀升至GDP的99%，如今这一比例仅为76%。 在2006年和2007年的经济繁荣期，美国的个人储蓄率居然下降为零，而现在则回升到8.1%，是一个比较稳妥的比例。 对此，世界大型企业联合会（Conference Board）的消费者信心调查负责人林恩·弗兰科表示： “上一次经济衰退的严重性，改变了美国消费者的行为。 他们是‘一朝被蛇咬，十年怕井绳’。 ”

目前，美国的老百姓兜里有钱，失业率处于50年来的最低水平，实际工资不断上涨，消费者似乎完全可以继续“撒币”，无限期地推动GDP的增长。 然而历史告诉我们，这是不可能的。 对于美国和世界主要经济体来说，美国消费者的心情是否会变坏，特别是什么事情会让他们的心情变坏，是一个特别值得关注的问题。

就业疲软是摧毁消费者信心的头号杀手，即便是有工作的人也在担心这个问题。 米奇·列维是贝伦堡资本市场公司的经济学家，同时也是多家美联储银行的顾问。 他表示： “只需要几个非常糟糕的就业数据，就可能导致消费者信心和支出的下降。 ”贸易争端的不断升级也会影响消费者的信心。 就在美国总统特朗普宣布可能要与中国开始贸易争端之前，世界大型企业联合会和密歇根大学联合开展了一项调查，询问了消费者一些开放性问题，看哪些因素会影响他们的信心，结果表明，消费者最关心的就是关税和贸易争端问题。 密歇根大学负责消费者信心调查的首席经济学家理查德科廷表示： “消费者去超市，看到玩具、衣服、消费电器等很多商品都涨价了，肯定会感到经济形势很严峻。 ”

看到这里，你肯定会想，美国消费者的信心是否已经开始动摇了？ 对这个问题，休旅车的销量是一个值得关注的指标，因为休旅车（比如房车）是一种昂贵的非生活必需品，只要消费者对经济形势比较担忧，就很有可能推迟休旅车的购买。 去年，休旅车的销量只是稍有下滑，今年则大幅下降，这也是2007年以来，休旅车的销量首次出现全年下滑。 曼哈顿公寓楼的房价也很能体现出有钱一族的心态。 根据房地产公司Douglas Elliman的报告，曼哈顿的房价也开始疲软，同时通过抵押贷款方式买房的消费者越来越多。 你可能以为，高收入阶层在买房时应该不会太斤斤计较，然而实际上，只要他们对经济形势有清晰的认识，他们就会成为第一个捂紧钱袋子的人。

另一个对当前经济形势有清醒认识的群体是企业的CEO们，他们对经济形势几乎都持悲观态度。 目前，世界大型企业联合会发布的CEO信心指数（根据9月的一项调查数据编制）显示，CEO们的信心已经下降到了2009年年初以来的最低水平。 就在一年前，CEO们还大多认为，当时的经济状况比6个月前有所好转，并认为经济还会继续增长。 但现在，他们大都认为经济形势正在趋于恶化，而且会变得更加糟糕。

经济的走向是由亿万普通消费者的日常决策决定的。 那么他们的信心水平如何呢？ 很可能已经开始趋于悲观了。 世界大型企业联合会今年 9月的调查数据显示，美国消费者的信心目前仍然处于非常高的水平，但较8月大幅下降。 今年9月，《财富》杂志联合SurveyMonkey网站对美国的1万多个家庭进行了调查，询问受访者是否预计未来12个月内将出现经济衰退，持有肯定看法的受访者占了三分之二。

不过，消费者的信心并非预测经济衰退的一个可靠指标。 消费者信心的下跌总是先于经济衰退出现，这也是它为什么是一个十分重要的指标。 然而即便是在经济繁荣时期，消费者的信心有时也会突然下跌，然后回升。 这些都表明，肯定还有更多因素影响着消费者的信心。

诺贝尔奖得主、知名经济学家罗伯特席勒认为，他已经找到了这个神秘的因素，那就是讲故事的力量。 他表示： “人们的信心是由故事推动的，我们不能将它单纯地简化为信心本身。 ”比如在上一次经济繁荣时期，“每个人都听过一些言之凿凿的‘造富神话’，比如某人卖房赚的钱比你工作一年赚的钱还多。 ”席勒的新书《叙事经济学》（Narrative Economics）里提供了很多这样的例子，从中可以看出，历史上的很多繁荣与萧条，与这些“故事”都有密切的关系。 席勒指出： “我现在特别关注的一个‘故事’，就是围绕着人工智能技术的叙事——很多人认为，人工智能技术有一天会取代几乎所有的工作岗位。 ”这种叙事如果被社会媒体放大，再加上实际就业率的下降，就很有可能会让消费者的情绪从乐观变成悲观，进而导致增长的引擎熄火。

所有的经济衰退，都会演变成一个自我强化的恶性循环，但只要消费者保持乐观，这种循环就无法持续下去。 要想知道经济走势何去何从，我们既要仔细监测信心数据，同时也要仔细辨别你听到的故事里隐含的意义。

同时，为你自己也为他人好，最好还是多传播一些阳光的故事。

本文另一版本登载于《财富》杂志2019年11月刊，标题为《美国消费者剖析》。

作者： 葛继甫（Geoff Colvin） 译者： 朴成奎

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