财务分析学习-盈利能力

衡量盈利能力可以从两个角度来看：

一、营业收入的角度。即每单位的营业收入有多少可以转化为利润。

主要关注指标有营业利润率、毛利率和净利率。

营业利润率=（营业收入-营业成本-三费）/营业收入

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

净利率=净利润/营业收入

二、资产的角度。即每单位的股东投入加上所借有息负债能产生多少利润。

净资产收益率=净利润/平均净资产

总资产收益率=净利润/平均总资产

净资产收益率（ROE）是衡量企业盈利能力的最重要指标。净资产收益率直白的告诉股东，投进公司的每一元钱在某阶段获取多少利润。

巴菲特曾多次强调：我们用净资产收益率（ROE)衡量一家公司经营的好坏。

注意，此处的净资产，是指企业资产负债表的所有者权益，而不是买入股票所投入的资本。

总资产收益率是在净资产收益率的基础上考虑了杠杆因素。例如，两家企业，同样是100预案净资产，同样赚了20元净利润，但A企业额外借了200元债务投入运营，B企业没借债，两家企业的盈利能力实际并不相同。很明显，净资产收益率相同的两家企业，总资产收益率更高的那家，有更强的盈利能力，并承受更小的风险。

所以当不同标的净资产收益率相同时，可结合总资产收益率一起来看。