特斯拉Model 3引发的思考系列1：划时代产品究竟是如何造就伟大上市公司

北京时间明天4月1日上午11时，美国高级电动汽车特斯拉（Tesla）最新车型——Model 3将在美国正式发布。

而今日3月31日，特斯拉在中国大陆的16家体验中心，比网上预售提前一天开放预订，而各地门店在开门之前都迎来了排队预订的人群，其中在特斯拉中国总部所在的北京侨福芳草地门店，今日日上午十时，门前就已经有十几人在排队等待。

Model 3是特斯拉历史上最便宜的一款汽车，售价为 35000 美元，约合人民币仅为22.77万元。这可是对标宝马3系的产品，驾驶体验性能更是远超宝马3系列的纯电动汽车，因此被外界视为让电动汽车走向主流和大规模占领市场的关键，有望成为划时代产品。

一、伟大的梦想

早在2006年，特斯拉汽车CEO埃隆·马斯克ElonMusk就将他的商业计划书公布于网站：

Buildsports car

Usethat money to build an affordable car

Usethat money to build an even more affordable car

While doing above, also provide zeroemission electric power generation options

Don't tell anyone.

（经专家们的中文翻译如下）

1.造一辆跑车。

2.用赚的钱造一辆更便宜的车。

3.再用赚的新钱，去造一辆更便宜的车

4.做这些事的同时，给人们提供零（碳）排放的发电选择。

不要告诉任何人。

即使早就在互联网、太空和清洁能源领域（分别创办paypal和spaceX）大获成功并已是鼎鼎大名的马斯克出炉这一计划，还是让绝大多数人不以为然，有的更是嗤之以鼻。而那时的马斯克在95年从斯坦福大学辍学创业推出了Paybal、2002年创办美国太空探索技术公司（SpaceX）、2003年创办特斯拉汽车公司（Tesla），2006年创建了美国光伏企业SolarCity。

但是马斯克却坚持自己的梦想，并将纯电动汽车的产品逐步落地实现中。

我们知道划时代的伟大产品总是由一个对梦想有着几乎偏执的领袖人物给打造成功的。苹果的乔布斯，不是正是偏执着要改变世界的梦想，在被苹果放逐11年之后，他于1996年卷土重来,力挽苹果于倾覆，推出了iPod、ipad和iPhone等划时代的产品，从而带领苹果公司踏入伟大公司的殿堂。

所以显然伟大的公司，都有一个伟大的梦想，伟大的企业愿景，尤其是创始人的对梦想几乎达到偏执狂的地步。

从微软的比尔盖茨、Facebook的扎克伯格、阿里巴巴的马云、到苹果的乔布斯和特斯拉的马克斯，无不都是如此。想必大家都已经耳熟能详，就不在此多啰嗦。

二、产品生命周期

首先，我们要搞清楚何为划时代产品。

划时代产品，一个显著的特征就是，必须给人类带来革命性的产品，尤其是能颠覆人类生活的很多方面，影响着人类生活的方方面面。

其次，划时代产品要有很长的生命周期，不是昙花一现的产品，生命周期至少在10年以上，甚至更长。如图1所示的生命周期，其导入期一般是不被世人所理解，一旦开始接受，马上回进入成长期，迎来大面积的普及期，这样的成长期很多时候都会很长。（关于产品生命周期的详细解读请参考我们的文章《轻松选股干货系列4：神奇公式之产品篇》）

随着产品系列的不断更新，更是延长着成长期，有望超过10年乃至20年，很多时候在这样的期间，创造并打磨这一划时代产品的企业都将逐步进入了伟大公司的行列。

图1 伟大产品的生命周期

如微软的windows系统从1994年推出，至今更新迭代至windows10,该系列产品更是从桌面电脑时代跨越进了移动互联网时代；苹果从2004年的ipad，到2007年iphone，迭代至今的iPhone6s。显然它们都符合这些上述的两大要求。

而特斯拉推出的系列电动车，从2008年的Tesla Roadster，到2016年4月1日的Model 3虽然时间还很短，暂时还不符合上述要求，但是却有着这样的气质，因为符合未来人类未来的发展趋势，更是已经开始颠覆人类的出行生活方式，因此我们坚信该系列产品将肯定成为这样的划时代产品。

下面我们用几个经典案例来分析下划时代产品究竟是如何造就伟大上市公司，考虑到获取财务数据的难度，我们只选取了微软和苹果。

三、微软

考虑到微软上市公司的年限较长，而其中股价和业绩表现比较出众的时期主要集中在1991-2000年，所以我们只选取这期间的数据做解读。

微软的划时代产品window系列产品的成长历史：

1、1985年发布Windows1.0，第一代图形界面操作系统诞生；

2、1995年发布Windows 95，成为当时成功的操作系统；

3、之后陆续发布windows 98、me、2000、xp、7、8、8.1以及10等。

显然是，微软在1985年发布第一代的windows之后，公司的业绩开始有所成长，并于1986年成功上市，但此时的windows产品还并没有被打磨成一款非常成功的产品，但其业绩表现一般。

因此从图2所示，1991年-1994年期间，其营业收入增长虽然能达到20-30%，但是其净利润的增长也不是很高，也仅仅和营业收入同步仅达到20-30%，并没有过高的业绩成长表现。1994年的股价达到1991年的2倍，也不算表现出色

而随着1995年windows 95划时代产品的诞生，作为当时已经打磨成功的操作系统，更是给微软带来了业绩的高速成长，营业收入和净利润分别增至46%和51%。这样的高速成长业绩给业界带来震惊，华尔街开始重视起来并大量介入。如图3所示，股价从1995年开始启动。

之后的1996-1999年业绩持续成长，其中1998年的更是营业收入和净利润分别增至36%和72%，从而推动着股价的大幅度暴涨。在1999年开始出现回落，其营业收入和净利润分别仅增至16%和21%，此时股价达到阶段性新高，此时股价是1995年的15倍之多。

而2000年营业收入和净利润继续下滑至10%和-22%，让1999年的阶段性新高，成为了微软未来10多年的最高点。

图2 微软1991-2000年的业绩表现（数据来源：东方财富）

图3 微软的股价表现（数据来源：雅虎财经）

另外因暂没收集到微软1991年以前的业绩表现，但从股价走势上看，其上市之初的表现也是很惊人，向前复权看最初上市1985年时的股价仅为0.1美元，到1991年达到1.5美元，上涨幅度也有15倍之多。

若从上市之初1985年计算起，至1999年，向前复权后的股价则是从0.1美元上涨至58.38元，14年的涨幅达到583倍。若将微软每年的分红计算在内，收益率还将远超这个数据。

图4 微软windows电脑操作系统生命周期

微软不是第一个创造出操作系统，但是却是创造了第一个真正意义上的图形桌面操作系统windows，并持之以恒进行产品升级更替，将个人电脑推进了千家万户，而在业绩上也得到了相应的回报，营业收入和净利润持续成长，更是在最成功的windows 95让公司业绩爆发式成长，股价也得到爆发式成长。

而当前互联网正从电脑端转向移动端，也让微软的Windows出现了引发新一轮生命周期的契机，能否打破该成熟期，从而焕发新的生命力，我们将拭目以待。

这就是划时代产品造就伟大上市公司的惊世之作！！！

四、苹果

苹果公司的历史其实很悠久，上市的时间甚至比微软公司更早，早在1980年12月苹果公司就成功上市，但是苹果公司的辉煌成就乃至其伟大公司的形象却是在过去10年里才被人们津津乐道。

这是为什么？我们看下苹果公司产品的成长历史：

1、1977年发布苹果电脑Apple II，这是人类历史上第一台个人电脑；

2、1984年发布革命性的操作系统AppleMacintosh，成为计算机工业发展史上的一个里程碑；

3、2001年发布Mac OS X系统和iPod，为苹果公司的伟大之路奠定坚实基础；

4、2007年发布iPhone，颠覆手机行业，让人类开始步入智能移动互联网时代；

5、2010年发布ipad，再次颠覆移动智能；

6、之后iPhone手机、mac电脑、和Ipad平板电脑更新迭代，不断推动苹果公司成为科技领域的霸主。

而1980-1997年期间，苹果的股价表现却很一般。如图5所示，股价向前复权后从1980年的0.5美元，涨至1991年的2.43美元，11年的股价表现也仅仅只有不到5倍，不算出彩。之后股价继续下跌，在1997年乔布斯重回苹果时，仅为0.59美元，即16年过后股价回到了该苹果公司上市之初的价格。

图5 苹果的股价表现（数据来源：雅虎财经）

主要的原因，其推出的个人电脑虽然是革命性的产品，但没有给人类生活带来颠覆性的产品，而同期又有IBM的竞争，加上操作系统更是受到微软的大力挑战，最终在个人电脑领域节节败退。

因此可以预见在这样的过程中，业绩回报不好很显眼。确实如此，这期间苹果在财务报表上的业绩表现也一直不温不火，从而导致股价也是不温不火。

从产品生命周期来看，苹果在80年代推出的个人电脑和操作系统，其生命周期都很短，在10年时间里就经历了导入期、成长期和成熟期，乃至衰退期。从这点看，不符合我们前面关于产品生命周期对划时代产品的要求，因此这期间的苹果公司显然不值得称赞，更谈不上伟大了。

若是如此，按照产品生命周期理论分析，苹果公司之后何以能冲突突围，这就要提到我们之前提及的一种理论，如图6所示，那就可以通过打造新产品，和更新迭代新产品，从而可以创造出新的一轮产品生命周期，并延长成长期。

图6 穿越产品生命周期

1997年迎回了其创始人乔布斯。这一决定着苹果公司能走向伟大的人物的回归，开始了苹果公司打磨划时代产品的步伐。

在1997-2000年，苹果的股价表现一般，这是乔布斯回归公司的革新阶段，正是这4年对产品的潜心研究，让苹果公司已经处于划时代产品爆发的前夜。

果然，2001年Mac OS X系统发布，以及同年推出iPod数码音乐播放器大获成功，这一划时代产品颠覆了人类对音乐追求的生活方式，更是彻底颠覆了整个音乐产业。

随着销量的增长，让苹果公司的业绩开始增长，其股价更是从2001年1.02美元，涨至2007年的28.3美元，7年的涨幅28倍，着实精彩。显然这样的产品，让苹果第一次出现了新的产品生命周期，打破了前期个人电脑衰退期给公司带来的不良影响。

也许苹果的这些表现还相对久远了些，那我们下面着重看看苹果最近10年的表现情况吧。

随着2007年发布iphone和2010年发布ipad，这样一颠覆式的智能设备出现，更是真正意义上颠覆人类对互联网的生活方式，人类也从桌面互联网时代进入了移动互联网时代，让苹果公司创造出了第二次新一轮的产品生命周期。

图7 苹果公司产品的生命周期

之后苹果更是通过对该设备的迭代，不断更新，不断延长着这新一轮的成长期。这样的过程中其业绩表现非常出色，如图8所示，2007年的业绩增长率到达阶段性高点后，2008年开始下滑，营业收入和净利润分别为35%和38%。

但是新产品iphone的发布，将苹果公司再次拉回到高速成长的轨道上，2009年的营业收入和净利润增至分别为32%和70%。2010年新产品ipad发布更是锦上添花，之后2010年一直到2012年其3年的业绩表现都是持续高成长，营业收入和净利润增长分别为52%和70%、66%和85%、45%和61%。而在2013年的业绩下滑，其中营业收入和净利润增长分别仅为9%和-11%，导致其股价在2012年到达阶段性高点。

图8 苹果2006-2015年的业绩表现（数据来源：同花顺）

这一期间的股价和产品的发布以及业绩表现一样同步表现，2008年底股价开始启动，在2012年到达阶段性高点，其股价从启动时的2.88美元，到最高点的95.03美元，仅仅4年多时间，股价涨幅高达33倍。这就是业绩高速成长期股价的惊人表现。

这些造就了苹果至今高达6043亿美元的全球最高市值，成为成千上万上市公司遥不可及的目标。

五、总结

综上所述，我们对划时代产品究竟是如何造就伟大上市公司，有了一些初步的答案：

1、划时代产品总是要源于一个伟大的梦想，更是诞生于对梦想有着几乎偏执狂的伟大创始人之手；

2、划时代产品往往都是颠覆人类生活方方面面的革命性产品，其次则有很长的生命周期，至少在10年以上，甚至更长；

3、伟大上市公司一直致力于创造划时代产品，并精心打磨和不断更新迭代，从而创造新一轮的产品生命周期，以及不断延长着划时代产品的生命周期；

4、划时代产品给公司带来业绩爆发式增长的同时，更是推动着公司股价的不断攀升，乃至爆发式表现，一步一步地将公司带往了伟大上市公司的殿堂。

最后，关于特斯拉Model 3的发布，已经出现了划时代产品的迹象，将极大的颠覆着人类的出行方式，以及人类能源消费结构的革命性变化。接下来我们就要看其产品的生命周期能否持续很长，以及产品的更新迭代能否不断延长其生命周期，这些将是特斯拉汽车公司能否成为真正意义上的伟大上市公司的必经之路。

其实关于划时代产品和伟大上市公司，仅仅这些探讨还是不够，欢迎大家提供更多积极意见。

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