FOMC会议纪要：美联储竟这般无视特朗普 激辩加息至这一水平之上

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北京时间周四（10月18日）凌晨2点，备受关注的美联储会议纪要如期出炉。全部美联储官员都认为继续渐进加息是适合的，多数人支持利率暂时超过预计的长期中性水平，而且他们认为删除“货币政策立场仍宽松”这一说辞并非改变预期利率路径。纪要暗示美联储无视美国总统特朗普的多次抨击，指向进一步加息。截至本周三，在美联储9月决定加息后，特朗普已经五次公开表达对加息不满，其中上周三次，本周一次，加息公布当天一次，但官员们根本没有讨论特朗普的评论。

联储官员们认为当前美国就业强劲，通胀接近目标，经济前景不变，部分委员认为经济增速将快于预期。委员们因此认为美元将进一步走强。

关于政策路径，官员们一致认可渐进式加息，几位委员认为定期评估政策框架和政策路径“可取”，甚至可能需要在一段时间内超越利率正常化，以便控制通胀避免超出美联储的目标，并解决“重大金融失衡带来的风险”。纪要指出，未来的政策举措将“取决于对新信息的评估及其对经济前景的影响”。

对于贸易方面的影响，联储联系的少数企业提到，税改可能提振投资支出。大多数领域的企业都对业务前景保持乐观，但多家企业提到导致他们放弃生产或投资机会的因素，包括劳动力短缺和贸易政策的不确定性。能源业企业在减少新投资时特别提到了钢铝关税。

官员们还讨论了收益率曲线倒挂的问题，并认为“近期加息”可以降低倒挂的可能性。纪要还称，为了维护金融稳定性，需要注意杠杆贷款的增长、贷款标准的放松和非银行部门的贷款增长。

对于9月会议声明中删除了货币政策立场仍然宽松的说辞，联储官员们全部支持，认为这不会改变循序渐进加息的路径，并再次确认，今后调整政策将取决于他们对经济前景的评估。还有多位官员提出，中性利率只是决策考虑的众多因素之一。

从会议纪要里可以看出支持美联储加息的理由。委员们尽管看法不同，但提到现象能足以说明问题，比如消费者信心提振，金融环境宽松，财政政策的刺激效果大于预期，这些因素都会使得经济增长强于预期。零对冲还称，尽管在9月议息会议上将货币政策的形容词——“宽松”删除引发了巨大反响，但美联储自己对这一话术的转变并不以为意。从会议纪要来看，虽然会上委员们对移除“宽松”的理由讨论了很多，但并没有认为这是预示未来政策路径的转变。

会议纪要公布后，今年12月美联储加息至少25个基点的几率升至83%，一天前不到80%。美股三大股指集体下行，美元指数扩大涨幅，盘中最高触及95.68，现货黄金在纪要发布后短线扩大跌幅，之后保持温和下跌。

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