2019产业投资关键词：互补与协同|精锐教育CFO李东

2019年1月20日，由中欧国际工商学院主办的《教育资本创新工厂》投资战略演讲与大师课上，精锐教育首席财务官李东分享了精锐教育的投资理念、投资方向和投资逻辑。

友情提示：2019中欧众创平台创业大赛（教育专场）项目征集火热进行中。精锐教育作为大赛合作方，全程参与本次大赛评选和项目资本对接。

核心话题：

• 精锐教育看好哪些教育细分赛道？

• 精锐教育会投资什么样的项目？

• 精锐教育的投资方式有哪些？

李东

精锐教育首席财务官

大家好，我是精锐教育的CFO李东。很高兴今天能在中欧与大家分享精锐教育的投资理念、投资方向和投资逻辑。

精锐教育首席财务官李东先生在中欧做投资分享。

教育机构需要很长时间积累，不断打磨产品，从而建立品牌竞争力。精锐教育的使命是“学习力成就未来”。我们不是简单地帮助学生通过“刷题”方式提高考试成绩，而是更加关注学生整体学习力的发展。我们希望把精锐教育打造成中国最受信赖的“第三课堂”（除了家庭和学校以外）

目前，精锐教育在上海高端K12课外辅导市场占据25.6%的市场份额。在全国42个城市有315家全资或控股的培训中心。公司员工人数达到1.5万人，其中全职教师8000名。据统计，精锐教育月均在读学生人数达到125,000人。2018年财年营收达到29亿人民币。近三年，年复合增长率达36.7%。

精锐教育的核心业务主要分三大板块：高端课外辅导、少儿数学和少儿英语。高端课外辅导是精锐教育的VIP业务，占到机构总收入75%。这块业务主要分三大类：精锐个性化（提供3到12年级的1V1和1V3的课外辅导）、精锐国际教育（出国留学的语言培训和留学咨询）和精锐游学。

图片来源： Unsplash

少儿数学板块主要针对3-8岁学前儿童的数学逻辑思维培训。从去年起，我们又增加了大语文和科学课程。该版块采用1V8的中班授课方式，70%的学生来自于幼儿园学生。目前，精锐教育是上海最大的高端少儿数学教育提供商。

图片来源： Unsplash

此外，我们还有专注于STEM的少儿英语“小小地球”，源自美国波士顿，由全球FasTracKids幼教品牌和哈佛教育学院合作研发专属3-12岁幼少儿语言发展的美语。

精锐教育的三大板块主要针对高端市场，核心用户群是中国的中产阶级家庭。所以，课程的定价会比竞争对手略高。我们希望精锐教育各个品类的产品都能够很好地满足中国的中产阶级家庭子女对高端教育产品的需求。

除了上面提到的三大业务板块，精锐教育还通过内部孵化、战略投资和并购方式，在教育的其他赛道布局，比如班课市场。2018年，我们先后收购“天津华英”和“北京启迪巨人”（一家有着25年历史的老牌班课机构）。

在线教育赛道，我们更多是通过“内部孵化+战略投资”方式来帮助团队在一些核心赛道迅速发展。比如溢米辅导、优氏英语、VIPkid、佳学慧等。过去几年，我们围绕高端教育的生态链，做了很多孵化、投资和并购。

2018年，精锐教育和BCG（Boston Consulting Group）联合制定了公司的新五年规划“321计划”，即预计到2023年，精锐教育销售额将达到200亿人民币，这意味着每年要保持45%-50%增长。未来十年，我们希望服务到1,000万名学生，成为全球最大的高端多元化教育集团。

图片来源：精锐教育CFO李东PPT截图

2018年3月28日，精锐教育正式在纽交所挂牌交易，证券代码为“ONE”。这是继新东方、好未来(即学而思)、学大教育、瑞思英语等登陆美股之后的又一家中国教育企业。作为一家上市公司，我们对战略投资并购有以下几点思考。

战略投资并购的“四力模型”

图片来源：精锐教育CFO李东PPT截图

首先，我们会从与公司整体战略方面的紧密程度和财务贡献的角度去思考是否直接并购。如果该项目在战略上与集团业务紧密相连，且在财务管理方面良好，有一定规模，收购以后对集团收入带来一定增长，会考虑直接并购。我们希望至少每年有5%-10%收入增长来自于并购项目。

战略对我们来说非常重要。有些项目可能暂时规模有限，甚至还处在亏损状态，我们会考虑两种方式。其一，先通过上市公司直接战略投资，经过几年的发展，等待其成长为有规模，有利润的公司，再将其并购。其二，上市公司先直接持有一部分股份，再联合外部资金将其整体并购，然后经过两到三年的整合，再整体并入精锐的上市公司层面。所以，在赛道方面，我们可能看得比较多的是在产品或业务上能与集团业务形成良好互补和协同效应，比如精锐在班课业务的布局。之前，精锐教育是没有班课产品，“天津华英”和“北京启迪巨人”就是一个很好的互补。

精锐教育重点投资并购的方向包括产品业务类型互补、地域互补、整合协同效应强的K-12业务、少儿教育、素质类教育（STEAM）、学历制学校（国际学校）、教育媒体及流量平台、师范院校和艺考等。

其次，少儿教育这个赛道，整体而言，不管是少儿英语还是少儿数学，中国还没有出现全国性的品牌。我们希望在这个赛道，通过投资并购的方式迅速做大做强，同时能够结合公司的一些核心竞争力，迅速建立起全国性的品牌。

关于素质类教育，特别是STEAM这块，是当前在政策上得到支持的领域，同时和精锐现有业务和服务群体形成良好的协同效应。目前，我们在看非常多的素质类教育标的，特别是一些有良好口碑的产品。但是这些产品只在一个城市做得非常出色，我们希望能够发挥精锐在高端教育市场所积累的精细化运营管理能力，帮助它们复制到更多城市。

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“每一个学校都是一个无边界、跨时空的教育综合平台”。因此，我们非常看好学历制教育，尤其是国际学校能够带来的一些长期价值，比如我们和学生之间的黏性。如果我们做升学教育，对于我们相关的其他赛道（课外辅导、留学教育等），都会形成良好的协同效应。未来五年，我们希望学历制教育能占到集团收入20%。

最后，对于教育媒体和流量平台，我们都做了非常多的投入，比如战略合作等。此外，我们也希望和一些师范类院校达成长期投资或者合作关系，这样可以帮助我们提供一个非常好的师资培训基地，或者是一个非常好的师资渠道。

精锐教育在国内有三个教育行业投资并购基金，分别是15亿基金规模的“中金精锐”、5亿基金规模的“中教精锐”、以及3亿基金规模的“禾熙基金”。未来几年，我们将有30-50亿的资金用于投资并购，上市公司可以通过发行股票的方式做对应的投资。

海外这块，我们也有投资，比如海一资本（5000万美元教育科技早期投资基金）。同时，我们特别关注在北美和英国的像阿德科特这样有良好口碑的国际学校，为中国学生未来的海外留学提供更好的出口，与精锐现有的业务和学生流量产生协同效应。

谢谢！

-The End -

从2019年起，“中欧众创平台创业大赛”强势回归。中欧众创平台将携手中欧商业评论、中欧教育成长汇、精锐教育和复盘管理，专注教育赛道，寻找最具潜力，最具影响力的国内教育创业企业。

（点击下方图片，查看大赛详情）