白话“盈利能力”指标之二——“营业利润率”和“营业费用率”

      今天是第十六天，感谢大家的陪伴。越来越觉得选公司和选男人一样复杂，需要全方位立体化考量，需要调查过往，亦需要展望未来。选了好男人，幸福滋润，选了好公司也是节节攀升。所以，请拿出选择好男人的挑剔来读财报。

      昨天的指标今天需要稍作解释。因为在选择好男人的路上我们需要较真儿。昨天在不读财报就出去的群里对营业收入这个名词大家展开了讨论。昨天在计算毛利率的时候用到了“营业收入”，此处的营业收入包括“主营业务收入收入”和“其他业务收入”，不包括“营业外收入”。营业外收入指与经营活动无关的收入，比如补贴、捐赠、而这些的发生具有偶然性，所以不计入营业收入内。

      好工作赋予好男人好收入，若这个男人如金蟾一样，只进不出，那就更好了。同样好的生意赋予公司高的毛利率，若是公司各个方面都很节约，支出也少，那这个公司就可以流传的久久远远吧。

      今天我们继续来聊考量好男人的指标“营业利润率”和“营业费用率”。这两个真正的考量了公司有没有“赚钱”的本领。

一、公式

1、营业利润率=营业利润/营业收入

2、营业费用率=毛利率-营业利润率

二、实际演练

      想了想，还是回到小神马吧，看看到底差在哪，避开雷区是不是更重要呐？

      这里仍然以神马股份2016年的财报为例。

营业收入

营业利润

营业利润率=1.05/100.4=1.05%

营业费用率=7.6%-1.05%=6.55%

数据来自财报说

答案虽对，但情形堪忧，不过、这个要看行业的，也要看成长性，神马由负为正，逐渐增加。

新凤鸣五年营业利润率

桐昆股份五年营业利润率

XD恒力股五年营业利润率

恒逸石化五年营业利润率

从这几个工司来看化纤行业营业利润率都是在5%左右。

三、指标判断

      “营业利润率”和“毛利率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。如“地产行业”，利润率达到15%以上，下面是万科和金地集团的5年财报：

万科

金地

    虽然“毛利率”、“营业利润率”没有具体的判断指标。                                                 

    但“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）自有品牌，广告推销的费用非常贵。（2）尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。          （3）市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。                                                （4）需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。                                            （5）餐饮业。昨天说到餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

      “贵州茅台”的费用率28.8%>20%，属于第一种情况，自有品牌，广告推销的费用非常贵，2016年的广告宣传及市场拓展费用高达12.56亿元。

四、A龙头企业与退市风险企业对比

解释下什么是退市风险企业，理解为ST股即可。

ST

A股

    对比之后发现，A股龙头企业的三项指标都比较正常，但ST（退市风险警示）的企业无论是毛利率还是营业利润率都惨不忍睹，营业利润率甚至都是负的，说明它们不仅不是一门好生意，也没有赚钱的真本事！

    MJ老师风险提示：如果一家公司毛利率、营业利润率很差，甚至是负的话，一定是要避开，是不能投资的。

      每晚期待群里的头脑风暴，每早期待新课的到来，我又如恋爱般的女人，每一天都有了等待和期许。谢谢战友，感恩老师。

      来吧，2017真的渐行渐远，2018搔首弄姿等你来撩。

      读好财报，选好男人，不做佛系女子，只想满足欲望！

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