【老麦读书】投资成本的重要性怎么强调都不为过！|《小乌龟投资智慧》读后

一句话内容提要：不知道投资成本，你的投资就会是一本糊涂账。

【老麦按】美国的投资大师巴菲特曾经说过：当一个笨蛋意识到自己有多笨以后，他就不再笨了。在一次伯克西哈撒韦的股东大会上，有一位年轻人问巴菲特他有什么投资忠告。巴菲特说：去读书，读尽量多的书，越多越好。《小乌龟投资智慧》作者伍治坚是新加坡五福资本CEO，在投资行业磨砺已久。老麦在雪球上关注他已久。这一次，老伍希望和广大读者朋友们分享一些作为一个理性的投资者应该学习的必要知识，通过自我教育和提升来武装自己，帮助自己成为一只聪明的小乌龟，用更智慧的投资方法来增加自己在投资赛跑中得胜的机率。

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当我们投资市场上的基金的时候，大多数基金经理会收取以下全部或部分费用：申购费(购买基金之前收取的一次性费用，如果是定投，每一次都要交)，管理费(不管基金业绩如何，基金经理每年都要收的费用)，业绩分成(如果基金经理获得了超过某些基准的回报，还可以分到的奖金)，赎回费(投资者在卖出时支付的一次性费用)。作者建议，一个普通投资者，最好的办法，是选择收费和总费率最低的基金。事实上，不但基金，就是我们交易的股票也是有很多成本的（见上图深交所费用列表）。

老麦也特意查了一下之前买的一个沪深300指数基金，申购费是0.12%，管理费是1%，托管费是0.2%，赎回费是0.5%。总共加起来的费用是1.82%。这个还是在申购费打了一折的情况下，如果不是打一折，那么，整体的费用应该达到2.9%。而且，管理费、托管费每年都在收，每时每刻都扣收。如果一年达不到这个收益水平，更何况是负数的话，那投资者背负的这个亏损就非常的大。

基金经理收取的管理费用，通常是基于其管理资产规模的一个百分比，因此对于基金经理来讲，关键是要管理更多的资金，或者收取更高的费用才能令其收入增加，而不是给予投资人更好的回报——如果我们明白这一点，就知道，基金经理和投资人的利益并不是完全趋同，大家的诉求可能并不十分一致。基金经理可能因为投资人获得更好的回报而增加收入，但也有可能的是基金的规模很大，但是它的回报并不好，但由于他的管理费基数足够大，所以基金经理的收入也很高。

而且，基金经理的商业模式也很值得玩味：基金经理先推出一个新基金，规模比较小，力图获得2到3年的丰厚回报，从而引起投资者的注意并不断买入，资产管理规模不断上升，令到基金经理的腰包也开始慢慢鼓起来。但是，如果这两三年业绩不好，那么基金经理会干脆把这个基金给关闭，绝大多数老百姓根本是不知道的，然后另起炉灶，再去成立一个新的基金，再来一套这样的套路操作。事实上，尽管他可能在头两三年取得丰厚回报，但这种丰厚回报，到底是基于其投资水平，还是运气好真的很难说的清楚。

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私募基金行业还有一个2/20这个规则(就是基金经理每年收取2%的管理费，同时在年末收取20%的业绩提成)，对投资者的伤害也比较大。是因为由于有这个业绩提成，的却会造成个别私募的业绩比公募基金好，但是私募基金持有人却比公墓基金持有人的收益更低的情况。现在在币圈，因为没有公认的合法上市的数字货币ETF指数，我们当然没法投公募基金，但是私募的数字货币基金却比比皆是，一样有这个2/20规则的存在，甚至业绩提成比例更高！

股神巴菲特，对投资人忽视投资成本造成不必要的损失，事实上也有过多次提醒。所以我们作为一个合资格的投资者，要做的第一件事就是要搞清楚所投资标的的成本。有道是，你在成本上节约一分就相当于在销售（投资收益）上增加一块。而且扩展来讲，这个成本不单止包括上面所说的，也要包括我们的时间、精力和注意力成本，把帐算清楚了，才能明确这样的投资划不划算、值不值当！

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（TO BE CONTINUE······）

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