中文阅读者眼中的本杰明.格雷厄姆

2009-11-29 20:56:45

格雷厄姆的传记《Benjamin Graham on Value Investing》(中文名被译成了《本杰明.格雷厄姆论价值投资》，这个中文名真的很糟糕)中提到，他的著作在熊市时畅销，在牛市时滞销。大众的情绪就是这样，牛市时紧紧盯着自己手中的证券组合，同时讨论着股价下周、明天甚至下一个小时会涨还是会跌，有谁会关心一位智者在遥远的三十年代的著作呢？格雷厄姆的名著《证券分析》，在很多人的书架上也只是装饰品而已。虽然这位智者的思想因为其健全和能经受时间的考验已倍受推崇。

事实上，在投资领域，我不知道还有哪位能像格雷厄姆那样，慷慨地贡献自己的智慧，不仅是众多思想的原创者，而且使入门者和专家都能在他那里找到适合自己的指南针。

格雷厄姆的所有重要著作都有中文译本，包括《证券分析》、《聪明的投资者》（又译为《智慧型股票投资人》，或者《格雷厄姆投资指南》）、《上市公司财务报表解读》（原名是《The Interpretation of Financial Statements》，当然，我们都能理解为什么前面要加“上市公司”这四个字）、《世界商品与世界货币》和《储备与稳定》，还有他的自传。

《证券分析》的译本很多，大陆读者最常见到的版本应该是海南出版社的那本，译自原书的1940版，最新的译本由上海财经大学出版社出版，译自原书的1951版。另外有两个版本大陆读者容易忽略，由环宇出版和天窗出版发行，分别译自1940版和2008年版。

以我个人的阅读体验，以海南出版社的译本为最佳。首先，价格便宜，我手上的版本标价60元，在网上书店还能打个折。其次，译笔流畅，虽然这个版本是四位译者合作翻译的（在我看完之前也有偏见），但经过编校后风格如一，至少对我没有产生明显的阅读障碍。缺点是纸质很差，不适合收藏，而且厚度可观，不太适合像我这样喜欢把书到处带着看的人。

上海财经大学出版社的译本把它分为上下两册，装祯和排版上也漂亮得多，但可能是太看重“信”，所以译笔不是很流畅。

环宇出版和天窗出版的译本大陆书店几乎不可能找到，不过通过万能的淘宝能解决这个问题，当然价格上要贵很多，特别是天窗出版：分为四册，每册都是138港币！

这两个译本各有特点，如只有环宇出版的译本按原本的排版把附注附在章节后面，比效方便阅读。而天窗出版的译本译自2008年版，2008版基于1940年版，但加入了包括巴菲特、东尼等著名投资者撰写的序和导言，讨论了我们的时代与格雷厄姆的时代之间的差别，这部分的内容丰富多彩。天窗出版的译本也是四套中最精美的。

《Intelligent Investor》的情况很特殊，大陆没有适合阅读的译本！我估计是因为这部著作的英文原本出版商不是McGraw-Hill公司。大陆的译本我能找到的只有江苏人民出版社2001初版的那本，书名被译为《格雷厄姆投资指南》，不客气地说，译笔一塌糊涂，病句到处都是，这个版本我强烈不推荐，虽然不贵，但我觉得也许把买这本书的钱用来买杯饮料更为划算。

我推荐的译本是环宇出版的1996年版，名字译为《智慧型股票投资人》，虽然有繁体和少量词汇用法不一致的障碍，但我还是觉得这个译本流畅地表达了格雷厄姆的智慧，相对于《证券分析》的艰涩，我更推荐这本书。

《The Interpretation of Financial Statements》是格雷厄姆在完成《Security Analysis》后不久的1936年撰写，这部著作很容易被忽略，因为它太简单了：它是从借贷平衡以及资产负债表的编制开始介绍的，附录是一个简略的财务术语词典。这部著作适合对投资几乎一无所知的读者，但也可以看成《证券分析》的一个缩写本，书中已经表达了格雷厄姆的重要思想。大陆的译本由华夏出版社出版（《上市公司财务报表解读》），价格非常低廉，但翻译质量不错。

《The Interpretation of Financial Statements》和《证券分析》一样，没有现金流量表的内容，因为在格雷厄姆的时代，现金流量表还没有出现，但是结合格雷厄姆对损益表和资产负债表的分析，我们不难想像格雷厄姆对现金流量表的态度。

《世界商品与世界货币》和《储备与稳定》由海南出版社翻译出版，这两本著作的历史地位远不如格雷厄姆期望的那么高，如果有意研究货币理论，可以把它们当成一种货币思想（具体地说是，是货币锚定于一揽子商品）的参考书，对投资者的意义不是很大。

格雷厄姆的自传没有最终完成，但是也写了我最感兴趣的人生片断：事业的创立、大萧条前后的经历、《证券分析》的撰写。中文版由上海远东出版社出版，书名译为《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》。

回到开始，《Benjamin Graham on Value Investing》中文版翻译的不算好，比如它把“Main Street”翻译成了“梅恩街”，把“The Ten Commandments”翻译成了“十大戒律”，但是文笔还算流畅，全面描写了这位智者的一生，还有很多格雷厄姆的八卦，有些相当劲爆。