《给业余投资者的10条军规》读书笔记

全书主要针对散户，归纳为一点，即倡导价值投资。

分析业余投资者的优势不错，具体估值技术看不太懂，需补课。

时间的玫瑰图

投资就像一只孤独的乌龟等待时间的玫瑰盛开。

在通胀的情况下，长期持有股票，风险低于债券和现金。

业余投资者的优势：1、有闲钱；2、有闲时间；3、无机构投资者的考核、排位压力。

做以“年”为单位的持有投资者。

解决发现之难

只有具有“经济特许权”的公司，才具有提高定价的能力，并可能获取高利润率。

1、被人需要；2、不可替代（有时是心理层面的）；3、价格自由（拥有定价权，不受政府管制）；4、容忍无能的管理层；5、能有效抵御通胀。

“五性”，寻找长期投资标的标准：1、长寿性；2、稳定性；3、盈利性；4、成长性；5、有德行。

巴菲特：宁可以合理的价格买入超级明星企业，也不以便宜的价格买入平庸的企业。

解决估值之难

估值最为科学的方法，就是一家企业的内在价值是未来现金流的折价值。

利用市盈率，并结合PGE的指标进估值。

寻找PE对优秀企业的“错配”。

利用情景模型进行估值。（都和市盈率有关，但看不太懂诶）

永远不可忽视的三个重要时机：1、大熊市之时；2、优秀企业一时“王子”遇难；3、牛股阶段性技术调整之时，如深度调整30%以上。

解决长持之难

定力来源：1、来自对中国长远发展的信心；2、来自对股市根本规律的把握；3、来自自己的投资哲学；4、来自不赚快钱的耐心；5、来自对企业定性的考察；6、来自对企业定量的研判。

要赚企业内在价值增长的钱。投资体系三个关键词：1、优秀企业；2、安全价格；3、长期持有。

不要被“短期损失厌恶心理”所击倒。远离盘面，忘记账户。

长期持有的卖出时机：1、基本面发生根本变化；2、股价太疯狂；3、找到更好的投资标的。

判断抓手：1、基于较低成本的永久持有；2、基于“对标”之后的换股操作；3、基于股价疯狂高估之后的仓位管理。

业余投资者的“十条军规”

1、不要用宏观经济去指导自己的投资；

2、不要天天研究大盘；

3、不要盲信媒体；

4、不要朝三暮四；（对股市投资要专注；对研究的范围要专注；对选中的标的要专注。）

5、不要怕大跌；

6、不要小盈即满；

7、不要追逐热点；

8、不要预测涨跌；

9、不要想暴富；

10、不要盲目相信权威。