“扇动蝴蝶翅膀”:股市狂泻千股跌停 央妈的三个连续动作

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贸易战正式摊牌,为稳定市场央妈采取了“三个连续动作”,那么从经济转型根本上来看,我国保持定力的底牌是什么?


来源:华夏时报(ID:chinatimes)

作者:肖君秀 深圳报道



中美贸易战上周五正式摊牌,资本市场猛烈冲击袭来,A股出现瀑布式暴跌。


6月19日,上证综指大跌3.8%,创业板指狂跌5.8%,均创下了两年来新低。个股跌得有十分惨烈,全部A股跌幅中位数为8.6%,1083只股票跌停!一天之内,A股市值蒸发高达2.44万亿元。


A股暴跌收盘,对此央行行长易纲接受媒体采访称,今天股市出现波动,主要受情绪影响,周边股市也都出现一定程度的下跌。既然是市场,就会有涨有跌,投资者应该保持冷静,理性看待。


美国宣布对中国价值500亿美元的输美产品征收25%的关税,我国以同等规模同等力度征税反制美国。贸易战正式摊牌,为稳定市场央妈采取了“三个连续动作”,那么从经济转型根本上来看,我国保持定力的底牌是什么?

央行:三个连续动作

A股跌得如此惨烈,央行称是受情绪影响,那么市场情绪为何会如此糟糕?


海通证券首席策略分析师荀玉根认为,A股走弱并非源于基本面而是事件冲击,放量急跌释放中美贸易摩擦超预期后的悲观情绪。由此可见,中美贸易战使得投资者恐慌情绪放大,直接导致A股暴跌。


新时代证券首席策略分析师樊继拓认为,上周五中美贸易战对市场影响,同时叠加股权质押、 CDR 基金融资、美国加息等冲击。


6月15日(上周五),美国总统特朗普通过白宫发布声明称,决定对中国价值500亿美元的输美产品征收25%的关税。当天深夜,我国宣布决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。


贸易战紧急关头,央行接二连三向市场传递信心。


央行应对贸易战的第一个动作是,6月18日下午,央行以媒体采访形成谈流动性管理。央行称继续运用信贷政策支持再贷款、再贴现和抵押补充贷款(PSL)等工具引导金融机构加大对小微企业、“三农”、扶贫、以及棚改、水利等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度;扩大MLF担保品范围,有效解决金融机构借用再贷款和MLF时合格担保品不足问题。成立国际金融风险跟踪组,密切关注国际国内经济金融形势变化,引导和稳定市场预期。


央行的第二个动作是,6月19日上午公布开展逆回购操作1000亿元,同时开展MLF操作2000亿元。当天逆回购到期500亿,对冲之后当日央行通过逆回购操作向市场释放了500亿的净投放,此外还有2000亿的MFL操作,央行呵护市场之心显而易见。


对于此次释放流动性,央行称为对冲稅期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,同时弥补银行体系中长期流动性缺口。但市场则认为贸易激战之下,央行此举是为对市场的恐慌情绪进行安抚,并为市场流动性提供保障。


“显然,这是给市场释放足够的流动性,避免资本市场反应过度。”深圳某投资公司投资总监认为,市场整体流动性并不是问题,问题是A股面临各种压力已经非常脆弱,一碰即跌,碰重点就会暴跌。


央行的第三个动作是,A股暴跌之后行长亲自出来喊话,称当天股市波动主要受情绪影响,并重点谈了目前我国的经济现状。同时强调央行始终高度重视外部冲击的影响,将前瞻性地做好相关政策储备,综合运用各种货币政策工具,保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,促进经济平稳健康发展,守住不发生系统性金融风险的底线。

“政策底”来了?

中信证券首席策略分析师秦培景预计,后续还会有政策出台,明确了A股的“政策底”。


今年以来,A股不断下跌,债市爆雷,一些企业出现流动性危机,巨额债务露出水面,危机若隐若现,市场个体危机增加,那么,我国经济转型的成果究竟如何,基本面能否支撑起现在A股的估值?


易纲在此次媒体采访时强调,当前我国经济基本面良好,经济增长的韧性增强,总供求更加平衡,增长动力加快转换,今年以来人民币是少数对美元升值的货币之一。基于这样的经济基本面,中国的资本市场有条件健康发展,对此充满信心。


我国经济转型是否成功,目前是否进入了经济新常态,对贸易战是否充满信心?易纲称,近年来,内需对中国经济的拉动不断上升,贸易依存度已从2006年的64%下降到去年的33%,低于42%的世界平均水平,经常项目顺差占GDP的比例也从2007年的约10%下降到去年的1.3%,我国经济应对外部冲击的能力不断增强。中国是一个有13亿多人口的大市场,经济内生潜力巨大,有充分的条件和空间应对好各种贸易摩擦。


在市场流动性管理方面,央行又将何去何从?其称,始终高度重视外部冲击的影响,将前瞻性地做好相关政策储备,综合运用各种货币政策工具,保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,促进经济平稳健康发展,守住不发生系统性金融风险的底线。


易纲还强调,党的十九大已对下一步改革开放作出全面部署,中国必将继续坚定不移地深化改革、扩大开放。改革开放有利于中国,也有利于世界。


市场对未来财政政策和货币政策方向又如何看待?秦培景认为,未来将明确宽财政和扩大内需导向,同时去杠杆之后需相对宽松货币环境,未来随着政策落地,“政策底”将明确,A股市场风险偏好将会有效支撑。


市场另一种声音认为,A股3000点左右政策底明确之后,市场底还需要继续寻找,仍处于磨底阶段。


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