【静夜思学习笔记】瑞·达利欧《债务危机》-经济周期是如何运转的

瑞·达利欧在出了被大家极力追捧的《原则》后，又出了一本新书《债务危机》，这本书可以看作《原则》的续集，主要讲的经济周期的运作原则。达利欧对此书的评价是 “我可以负责任的说，读完本书后，你对债务危机的理解会与之前大大不同。” 。

核心的内容讲两点：

第一，为什么说债务危机难以避免？

第二，按照达利欧的模型，债务危机周期会经历什么样的过程？

先学习债务周期的整个过程是怎么样的。

债务周期

达利欧也是周期论者，他提到经济运行“无非是一系列合乎逻辑、以固定模式反复发生的事件。”

也就是说达里奥认为经济运行也是周而复始，有一定的规律的。他把经济周期归纳为“债务周期”。

我们可能觉得债务是风险非常大的事情。但达利欧把信贷或者说债务比作经济运行的燃料，助推了整个经济周期的发展过程。

但他也认为，相比债务增长过快，增长过慢导致的经济问题可能更糟糕。你也可能会因为缺乏资金死亡。所以一个经济周期的运行从债务开始。

债务周期的全过程

达利欧认为一旦借钱，就启动了“一系列机械性的、可预测的事件”，从而形成债务周期。

达利欧的极简模型可以分为7个阶段：

1早期阶段。这个阶段债务增长非常快，从而促进经济高速增长。

2泡沫阶段。到了泡沫阶段，人们对整个经济高速增长抱有信心，所以很愿意贷款消费。银行也愿意放贷。于是债务快速增长，开始超过经济增长。

3达到顶部。怎么判断是否到达顶部？市场情况已经很好，但是所有人都相信会继续好下去。泡沫破裂只需要一个偶然事件。银行和债主开始担心放出去的款收不回来，开始停止放贷。所以作为普通人，我们无法得知真正的数据的时候，可以看一下现在是否容易借钱，来判断是否到达顶部。

4萧条阶段。泡沫破灭带来的是债务危机，许多人开始变卖自己的资产来偿还债务。所以股票房产等其他都开始下跌。现金成为刚需，但有钱的人也不愿意贷出来，所以会导致经济继续下行。

5去杠杆阶段。这个时候政府开始出手，政府有两个金融工具，货币政策和财政政策。政府会通过增发货币市场，在市场上购买资产等方式癌症来给市场注入资金和增加资产的流动性。

6“推绳子”阶段。这个阶段政府发现注入资产来增加流动性，但是市场上很难起到作用，而推绳子就是形容把绳子往相反的方向推，做无用功。

7正常化阶段。这个阶段经济开始恢复增长，人们慢慢也开始有了信心，信贷活动开始恢复正常。开始进入下一个周期。

个人叨叨：

这是一个债务周期的典型模型，但个人认为这个模型好像并不适合中国。我们还没有经历过这个周期中所说到的萧条阶段，至少没有大面积的出现。

不过整个模型其实都是在建立在人性以及信任的基础之上，所以了解底层的人性以及如何利用信贷工具推动市场运行的规律可以帮助我们作出投资决策，我想这才是重点。

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只要开始行动，就会有所收获。

我是静夜思，做有干货的读书笔记，每天与你分享。