湖北黄石-城投债产品解析

解析人：瓶子学长

解析编号：ZX2019013

一、产品简介

黄石新港开发有限公司（下称“黄石新港”）备案融资2亿元，30万起投，产品期限24个月，预期收益9%～9.8%，黄石磁湖高新科技发展公司（下称“磁湖高科”，发债主体评级AA）对该笔债权提供担保，黄石新港将持有的对黄石新港（物流）工业园区管委会4.69亿元应收账款质押给受托管理人。

二、地方财政

黄石市，湖北省地级市，位于湖北省东南部，长江中游南岸，东北临长江，与黄冈市隔江相望，北接鄂州市鄂城区，西靠武汉市江夏区、鄂州市梁子湖区，西南与咸宁市咸安区、通山县为邻，东南与江西省九江市武宁县、瑞昌市接壤。

黄石市，2018年地区GDP达到1587.33亿元，一般财政收入117.02亿元，财政自给率47.38%。

下图红色箭头指示的红色圆圈区域为黄石市地理位置图：

三、融资人实力

1、黄石新港成立于2011年1月，实缴股本3.9亿元，实际控制人为黄石市国资委，是负责黄石新港产业园的主要城投平台。

2、截至2018年末，黄石新港总资产106亿元，净资产56亿元，账面现金近6亿元，资产负债率47%、流动比率5.89，长期偿债能力和短期偿债能力均较强。黄石新港2018年营业收入6.77亿元，净利润6600万元。

四、担保方实力

磁湖高科，成立于1994年6月，实缴注册资本4.21亿元，实际控制人为黄石市国资委，多家机构评级AA，黄石市主要城投平台之一。

2、截至2018年末，磁湖高科总资产266亿元，净资产128亿元，资产负债率52%、流动比率6.23、账面资金16亿元，整体实力较强，长期偿债能力和短期偿债能力较强。磁湖高科2018年营业收入9.77亿元，净利润1.74亿元。

3、据choice查询，磁湖高科由新世纪、鹏元、中债等评级机构均作出AA评级，目前在公开市场共发行8只债券，合计达到37.1亿元，多数债券晚于本定融产品到期。

五、增信措施

融资方黄石新港将其持有的对黄石新港（物流）工业园区管委会4.69亿元应收账款质押给受托管理人，产品融资规模2亿元，覆盖率2.3倍，并在中国人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统（中登网）办理应收账款质押登记。

查询入口如下：

查询结果如下：

质押合同如下：

瓶子综述：

1、从地区财政看，本产品为市场罕见的地级市产品，黄石市2018年地区GDP近1600亿元，一般财政预算收入117亿元，整体财政实力较强。

2、从融资方看，黄石新港由黄石市国资委实际控制，总资产超100亿，净资产56亿，负债较低，融资渠道多样，整体实力较强。

3、从担保方看，磁湖高科评级AA，发行债券多达37亿元，总资产265亿元，净资产127亿元，整体实力、担保实力强。

4、从质押物看，融资方将其持有对黄石新港工业园区管委会4.69亿元应收账款进行质押，效力较强。

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