为什么专业股票交易员不一定比业余投资人更能取得高收益？

为什么专业股票交易员不一定比业余投资人更能取得高收益？

这个问题涉及到两个方面。第一个方面涉及到投资方法，而第二个方面则回归到投资的本质。

很多专业交易员，其实是波段高手。

股权投资的本质是投资企业的未来。所以企业的发展状况是一切投资的核心。但同时，企业发展也是一件具有高度不确定性的事情。它和企业管理、行业周期、政策变化、全球经济等方方面面紧密相连。

比如从去年开始，美国宣布18年的加息政策，中国虽然声称不会任由美国老大牵着鼻子走，但也表示会象征性的“温和加息”。这种明显给经济踩刹车的行为，让中美的股市双双走出一波莫名其妙的下行行情。很多优秀大蓝筹的股价应声而落，反倒是大量的中小创们称身走出一波逆袭行情。让我们仿佛再次回到2015年。

而在此期间，有些自命不凡的投资者，凭借对市场的“准确判断”，在短期内，取得了远超大盘的超额收益。并对自己的“专业判断”大家吹捧。

诚然，看短期业绩，那些消息渠道广泛，消息渠道及时，获利模型丰富且能够准确预测股市短期波动的专业交易员，显然比我们这些业余投资者更有优势。

但是首先，股市短期波动永远只能反映市场情绪，是一系列多、空信息交错、博弈、发酵后产生结果。而到目前为止，连人工智能都无法针对数以亿计的巨量信息在交错、博弈、发酵后产生的市场反馈做出精准预测，更何况是人脑呢？

所以，这些声称能获得“短期高额收益”的投机高手们，很可能只是一时的运气罢了。除非我们的专业交易员，十有八九都能准确的预测股价，否则一两次亏损，就很有可能让前期的收益付诸东流。

而关于这一点，有很多的振聋发聩的历史教训可以佐证。比如我们熟悉的“著名投机大师”索罗斯先生管理的量子基金，在上世纪90年代，有一场经典的战役，叫“量子基金对决英镑”。凭借过人的洞察和胆识，及先进的获利模型，索罗斯下重注做空英镑，并在在短短几周内就获得20亿美元的收益。

同样，成立于1994年二月的美国著名的长期资本管理公司，其合伙人共11位。其中，有四位原哈佛商学院教授，一位为前美联储副主席，其余的几位全部曾经就职于所罗门套利部门。1998年之前，该对冲基金的年化投资收益率高达到32%，碾压同行，笑傲金融。

但这两大曾经叱咤金融街的顶级金融，都不约而同的遭遇了滑铁卢。索罗斯在1998年的金融危机爆发后，对俄罗斯的债务危机，日元的汇率和美国的互联网股票都发生了错误的判断，导致旗下的量子基金短期内巨亏50亿美金。最后在2000年被迫清盘。

长期资本管理公司，也是俄罗斯的债务危机判断上出了岔子，它认为向俄罗斯这样的超级大国不可能违约赖账。所以当时市场主旋律是大量的抛售俄罗斯国债，长期资本管理公司却反其道而行，疯狂收购俄国国债。结果俄罗斯在98年发表声明：我们将不再偿还任何债务。长期资本管理公司也被迫关闭。

由此可见：投资遵循的大原则，必须且只能是价值。任何脱离企业经营状况，妄想操控市场情绪的套利行为，本质上都是舍本逐末、自作聪明投机行为。而投机的前提是你可以准确的预测股价波动，否则长期来看，这把双刃剑行为只会给你带来巨大的懊悔和伤害。

而通过分析我们发现，这些“倒霉的聪明人”有两个个共同的特点：

1、对市场的理解和判断太过自信

2、过于依赖于自己的判断

基于“市场无效性”假设，这些聪明人愿意花大量的时间，寻找市场漏洞。它们坚信自己是对的，所以他们敢于逆势而为。也是由于过于相信自己的判断，所以他们总是依据判断而非事实做出决策。于是，这些天才其实是在做一件长期来看，根本行不通的事情——精准预测市场短期波动。

因此，从这角度看，这些被我们津津乐道的天才、大师、巨擘们，多少都存在不同程度的自以为是。这也反映了为什么投资界不乏投资天才，但真正能够取得长期收益的，却屈指可数。

由此，我们就引出了这个问题的第二个方面，也是投资中最最核心的和原则——

企业价值远比个人能力重要的多

不得不说，这又是个明显到简直是正确的废话的道理，但正如“最涨杀跌”是投资大忌那样显而易见却又被普遍无视，即便我把这个道理跟100个人说100遍，也是会有80%人不理解。

比如，我们今天要探讨的话题，就是很多外行甚至内行们都存在的认知偏误：专业投资人普遍比业余投资人的投资收益率高，原因是，投资和做任何其他事情一样，技能越熟练，投资越成功。

事实证明，这种认知是错的。

其实如果我们把宽泛的解释“投资”这个概念的话，只要是以获得收益为目的的行为，就都属于“投资”行为。而通过观察人类社会发展演变的路径，我们发现，人类生存、进步靠的就是各种各样的投资。

我们学习各种生存技能，使自己更强大；设法创造价值，让自己更值钱；维护宗法社会关系，确保自身安全。挑战原始本能，让人格更完善……本质上，这些行为，都属于“投资”；且所有投资行为对应的“标的物”，其实是“自己”。

所以有句我们耳熟能详且普适性极强的真理：“投资自己，是最好的投资”——反映的是人类对于自身价值的深刻洞察与深度挖掘。

所以，“投资自己，是最好的投资”这句简单的真理，浓缩了几千年人类生存法则的核心之最——只有自我本身具备较高价值，才有资格匹配同样价值甚至更高价值的事物。而“更高的价值”投资的核心，也是所有投资追求的终极目标。

于是，一代又一代人，本着追求让自己或后代成为具有“更高的价值的物种”而不计成本的投入。投入越大，成本越高；继而，标的（自我）本身价值也越来越大。

但无论是技能投资、人脉投资还是人格投资，标的本身都是自己，付出的时间、精力全部是实现更高的自我价值的成本。所以，虽然一分耕耘未必对应一分收获，甚至还会遭遇旱涝连连的窘境。但长期来看，长久的隐忍和坚持不懈的积累，是所有标的物价成长为更高价值的必经阶段。所以，个体的价值，其实是“长期”作用的结果。所谓“路遥知马力”，就是这个道理。

而一旦我们把标的物更换为企业本身，回到狭义的投资概念；我们会发现：企业（标的物）本身的价值，远远比我们自己的价值更为重要。换句话说，你选择招“平五万格”，还是买入“保乐梅特”，远远比你是海归精英，还是业余散户重要得多。

原因是，你的具体投资标的是企业本身，所以无论是获得更高收益，还是导致巨额亏损，本质上都是企业价值的变化，而非你本身价值的变化。当然，你的身价会随着企业价值的变化来回波动。但这种波动，显然是被动的，是很难直接干涉和掌控的。

所以，无论是专业交易员，还是业余投资人，长期来看，影响其收益的决定性因素，并非取决于持股人的专业素养，而取决于持有企业的内在价值。巴菲特很早就看穿了这一点，所以他用一生的时间来践行这一真理。也因此，他能够成为前无古人的伟大股神。

因此，专注企业价值，把握宏观经济和行业走向。把眼光从现在转移到未来，才是适合于所有业余投资人，所有价值投资人的康庄大道！