基本面分析的2个核心要点

在股票基本面分析中，有2个非常核心的训练重点，这是掌握基本面分析的关键因素：

第一个是财务报表分析。股票市场上上市公司通过公开信息发布的信息中，财务报表每年会发布4次，向投资人、债权人、监管机构，以及自己公司的高管提供公司最新的财务信息。它就像一张体检报告一样，告诉市场上的利益相关者，近期公司的经营数据以及财务情况。

第二是股票估值。估值是股票投资市场中非常重要的一个概念，基本分析的重中之重就是估值计算，不管是研究宏观经济、行业分析，还是对公司本身的财务数据、经营信息等分析、推理、计算，其最终结果就是为了得出可量化的结果——估值。而估值，从证券分析角度来看，它属于一种量化分析的方法，用具体的数字给出对公司的估值数值，方便人们从客观的数据中来进行最可行的判断，避免因为主观因素影响而导致的投资风险。

首先，我们先来谈谈财务报表分析。在传统的财报分析逻辑中，是以资产负债表为主要的分析依据，辅以利润表、现金流量表等，但在《财务报表分析与股票估值》一书中，上海国家会计学院郭永清教授提出：以现金流为起点进行财务报表分析，具体是以“现金流量表”为主要的分析报表，辅以重构资产负债表为资产资本表，重构利润表为股权价值增加表。这对财务报表分析的改进具有很大的意义，规避了传统报表粗野的划分方式，以“现金流”作为分析核心和逻辑起始点进行财务数据的分析。

因为财报分析是一门实践性非常强的学科，所以学习财报分析务必需要动手实践、经常实践，反复复盘，找出数据的之间的逻辑关系，以及同比和环比之间数据的变动情况。其实说实话，我挺喜欢这门学科的，以前是因为本硕学这个，但是后来在投资生涯中发现：一切以量化、数据为背景的逻辑推理、分析，是最可靠且最简单的！简单来说就是：数字是最简单的客观逻辑，而且还能量化，这样就能让人保持理性。不仅对于投资，在生活中草拟的任何计划或者分析事物，如果能用量化思维、数据思维，那对人的帮助是非常大的！所以目前的大数据时代，以及一些大数据、AI工具，我是非常看好的。社会发展至今，精细化分工不断明显，除了高科技高智能行业要使用量化、数据思维外，人们的生活也应该有这样的一些涉猎！

所以财报分析应该有理论、有实践、有案例、思路亲戚、框架独到、逻辑缜密、结论合理，最重要的是以量化数据为主要的分析思维。

传统的财报分析使用的是财务思维，而郭教授书中的改良使用的是管理思维。传统的财报分析通常以资产负债表为核心设计各类财务指标，比如资产负债率、流动比率、速动比率、毛利率、销售净利率、股东权益回报等耳熟能详的指标。

而郭教授书中从管理思维出发，认为公司创造价值的财务语言为：现金——更多的现金，建立了现金流循环模式的财务报表分析框架。