合伙人制度之管理合伙人

管理合伙人制度的雏形起源于中世纪的远航贸易，远航贸易是当时风险最大但同时也是利润最丰厚的贸易，有足够资本的投资者即希望进行投资来获取高额利润，但是他们却不愿意承担高风险带来的无限责任，船主则往往苦于缺乏足够的资金来造船、购货，于是产生了船主企业家和银行投资家之间的新式联合-康孟达契约。

从责任角度来看，管理合伙人得承担无限责任，比如你杀了人，或者撞了别人的船产生了赔偿，由管理合伙人承担。有限合伙人，我只把我出的钱赔光为止，责任到此为止。现在中国越来越多的投资机构，都在用这种方式进行管理。

管理合伙人

今天很多人和机构是有钱的，可能是由某个大学的基金，可能是富二代，三代，可能是一个社保的基金，有大批的钱需要有人帮他去处理投资。我有这个钱没有这个专业能力啊，怎么办？于是有人站出来，我有能力我来管理这笔钱。于是一个出99%的钱，一个出1%，为什么要出1%的钱，因为要承担一点点的风险，当然钱还不是最大的风险，最大的风险是你承担的是无限连带的责任。

当然，在中国很多公司在真实运行的时候，这个管理合伙人已经不在是个人了，管理合伙人成立了管理有限责任公司，用有限责任公司把这无限的责任锁死在有限的责任里面了，说起来太复杂了这里不在赘述。

简单来说，管理合伙人承担无限责任，有限合伙人承担有限责任。这是一个把收益权，和决策投票权分开的制度，非常有趣的制度。一旦分开之后，他们就成立了一个基金，基金管理合伙人每年拿2%的管理费。这是一个基本的制度，当然如果你很有名，你可以拿更多一点3%之类的。如果你管理的是10亿美金的基金，这些钱是有限合伙人给你的，每年2%的话也有2000万美金。

1个投资机构并不会有那么多人，一个投资机构50人已经很了不起了，50人分2000万，每个人分的钱也不少。所以，大的基金光靠赚这个钱，就不得了了。但如果机构只是赚这个钱，你就不要投资了，真的赚钱是看后面的。

我们分几种可能性。第一种可能性，如果没有赚钱，甚至赔钱了，有的人觉得怎么可能赔钱呢？当然有可能，比如说你的船撞毁了别的船，就要赔钱。赔钱了怎么办？记住LP是要赔完为止，GP拆房子卖地倾家荡产，赔到自己个人资产全部填进去，这叫无限连带责任。当然，这种事情最好不要发生。

如果没有发生，我今天赚钱了。赚的钱少于年化8%，你给我10亿美金，我用私人银行的逻辑取去买了一些资产，差不多有年化8%，我还承担风险。如果你都没有年化8%，你就不要跟我谈投资的事情。可以承诺有点收益，但是没有到8%，那么这部分收益全部归你，LP全拿GP不分。

美国的机构这么做的，中国的机构可能没有这么做，没有8%的阈值的。我赚的钱超过8%呢？记得雷军在小米上市的时候写了一封信，我们要感谢我们的第一个投资人，500万美元投下去的时候，今天已经涨了866倍（3000万人民币，回了260亿元）。这个得赚了多少钱了，这家机构的名字叫晨兴资本，866倍，这个8%就忽略不记了。

刘芹拿了这个收益是怎么分的呢？他是这么分的，LP通常拿80%，晨兴资本的钱也不是刘琴的，是投资人的。来自于斯坦福大学的基金，来自于欧洲的财团，来自于教会机构。80%的钱是要分回给这些人的，然后20%的钱是他的。也是不少的钱，（500万*160倍=800000000美金）都归投资机构的合伙人，所以你的眼光非常非常的好，意味着你拿着别人很多的资金，做杠杆来赚钱。但是，如果你的眼光很差，你就赔的倾家荡产，这就是投资的管理合伙人和有限合伙人的逻辑，这个逻辑非常的精妙。

这个逻辑设计出来之后，就把那些有智慧的人和有钱的人，就结婚了结合在一起。今天这个制度，成就了整个世界的科技行业。如果没有管理合伙人和有限合伙人制度，今天的科技行业每年还在用资金的资本盈余，投进去在发展。那不知道多少年才能做这个事情，但是就是这么一个非常精妙的结构，来解决了企业快速发展的问题。

本次介绍了4个合伙人的结构，有些你能借鉴，有些你不能借鉴。但是，让你深刻理解结构这件事情，是多么的重要。你经常遇到一些问题，总是有员工跟你抱怨，我在那干不下去了，我要走。你知道一定不是这个员工出了问题，一定是结构出了问题。当我们治理一家公司的时候，我们从人的结构去出发，没错；但是你能上升到这个人行为背后的原因出发，就好了很多；但你再往上上升到系统论的角度，也就是结构的问题，你才是真正的，懂得治理的人。