衍生品竞技场，谁是最亮那颗星？东方证券杯衍生品基金经理擂台赛11月榜单揭晓
231只基金产品同台竞技，11月赛况究竟如何？近期，东方证券杯衍生品基金经理擂台赛首月榜单终于出炉。
11月8日“逐鹿东方”东方证券杯衍生品基金经理擂台赛正式启动。截止目前，已超过150家专业机构报名参赛，首月参评基金达到231只，正收益比例达到42.5%。
此次比赛按照参赛私募产品表现进行定量排名，每周更新发布，并形成月度榜单、季度榜单和年度榜单。其中月度榜单基于当月或当季的收益率，产品参赛的下个月才能参与月度排行。
那么，首月赛事情况如何？券商中国为你一一揭晓。
赛事的首个月份，在A股市场并不算火热的情况下，参赛选手们仍取得了不俗战绩。
从市场环境来看，11月国内股市震荡向下，市场风格分化较大。相比之下，中小盘指数表现优于大盘指数，股债跷跷板效应凸显，除可转债指数跟随股市有所调整之外，债市整体呈上行格局。
在期货市场方面，商品期货市场11月不同板块分化显著，且品种间走势不一。能源化工、有色板块走势较为顺畅，农产品除油脂外，大部分品种呈现窄幅震荡。
市场震荡中，11月期货日内及高频组、期货对冲及套利组、期权策略组平均收益率为正。其中，期货日内及高频组平均收益率最高、期货趋势组前10名平均收益率位列各组首位。11月股票市场整体表现较差、市场波动率维持低位，受累于不利的市场环境，股票对冲组整体收益水平在各策略组中处于低位。
可喜的是，截至2019年11月29日，参赛所有组别累计收益率全部跑赢同期沪深300指数。期货日内及高频组累计收益率居首位，且收益率走势稳健。
月度擂主评选对象为参赛基金经理，按照各基金经理组内所有参赛产品的最高当月收益率进行排名，每组取第1名，以下是首月擂主榜单：
策略观点：在4000点上方找高点做空
浙江引石资产表示，对于一个做大波段的趋势策略来说，11月份的行情其实是不好做的。整体上大盘仍然处于大的箱体震荡，IF加权先上冲到4038点后就一直回落到3806点，其盈利主要自于4016点建仓3840点止盈的这笔空单。趋势策略最核心的是对大盘当前所处的位置有清晰并且非常坚定的判断，浙江引石资产，认为目前处于中期的高点。所以当前浙江引石资产的策略就是在4000点上方找高点做空。
策略观点：通过有效控制产品回撤和波动获取长期稳定回报
上海珺容投资指出，2019年商品期货行情从整体上维持了震荡的走势。从具体行情来看，从1月到5月是针对2018年底大幅下跌的反弹行情，6月到8月大部分商品开始陆续反转向下，下跌行情持续到11月。其中较为强势的可交易的月份分布在5月，8月以及10至11月期间。
从行情驱动因素来分析，今年行情的驱动因素有行业供需基本面变化，例如黑色系的螺纹铁矿，有色金属的镍铅，和油脂板块的菜籽油棕榈油等，加上宏观基本面因素驱动的金银贵金属行情以及中美贸易问题和非洲猪瘟事件对农产品行情的持续影响。
由于商品期货走势与一般权益类资产的低相关性，使得量化CTA策略成为了有效的资产配置和风险对冲工具。让量化CTA策略成为大类资产配置的一部分，有助于资产获取长期稳定的收益。珺容投资投研团队一直以策略低相关高适应性为出发点，不断升级完善量化交易体系以适应新的市场环境，通过有效控制产品回撤和波动获取长期稳定回报，并获得市场的认可。
策略观点：关注严密交易逻辑的衍生品套利策略产生的交易机会
杭州动见资产认为，A股波动率在数月的长期低迷后，在11月开始初见起色。在这样的情况下，依托严密交易逻辑的衍生品套利策略产生了交易机会，其产品净值有一定增长。他们相信在接下来一段时间内，A股的波动率仍会不断放大，加上金融期权品种的不断丰富，交易机会仍会不断产生，杭州动见资产很期待接下来半年的策略表现。
策略观点：这半年时间都是期权卖方的黄金时节
深圳厚石天成投资提出，上证50etf期权波动率从四月份开始持续下降，在十一月份来到了历史地位区间，从理论上来说，这半年时间都是期权卖方的黄金时节，在波动率稳降的过程中期权卖方稳定的收取时间价值，同时没有承担市场突变的风险。
厚石天成自2018年中旬开始布局期权策略以来，这段时间也是很舒服的阶段，以至于投资者看到他们的曲线都判断是做双卖策略的，其实他们本身并不认可双卖，认为这两者的策略属性完全不同。厚石天成给自己的策略定义为双收，既收取时间价值又斩获内在价值，双收模式曲线会比波动率及套利双卖策略收益率高，又比裸卖方向性策略稳定。
策略观点：投资管理的核心其实是对风险敞口的持续管理
云南迈隆投资表示，投资的本质是承担风险换取收益的过程，这是不可动摇的根本。因此投资管理的核心其实是对风险敞口的持续管理，收益只是伴随时间流逝而结出的果实。在一个充满不确定性的市场中，唯有科学的决策体系方能保证投资过程的“稳健”，在一个长期增长的市场中，唯有“稳健”方能持续地承受风险并换来收益。
迈隆融智团队认为他们坚守“合理、稳健、长期”的投资理念，以经济规律、价值规律和金融理论为基石，以数量化、系统化和流程化的投资决策体系进行证券资产组合的管理，以获取稳健的绝对收益和优于市场的风险收益比为目标，致力于让受托资产以“坚若磐石，稳如泰山”的方式持续增值。
据悉，本次大赛月度产品榜单，按照当月收益率由高到低进行排名，每组取前5名。从月度统计数据看，11月各策略组最大收益率被期货趋势组摘得，平均收益率最高为期货日内及高频组，收益中位数最高为期货日内及及频组，股票对冲组最低。
本次大赛针对衍生品相关私募进行评选的比赛，分为期货趋势策略、期货对冲及套利策略、期货日内及高频策略、期权策略、股票对冲策略等5组产品策略。大赛历时9个月，2020年4月30日前均可报名参赛。券商中国为本次大赛主要传播平台，希望更多优秀私募基金管理人参赛，并在这个集群里碰撞出火花，挖掘自身潜力。
东证期货总经理卢大印强调本次大赛主旨称，这是国内市场中少有的仅针对衍生品相关私募进行评选的比赛，基金经理的评选结果定期公布对投资者传递的信号更为有效和直接。大赛精细的策略分组和评选标准进一步保证了比赛的公平性，主办方在奖项设置更丰富，力求让更多基金经理崭露头角，也给投资者更多选择。
同时，卢大印再次强调东证期货的核心竞争力主要来源于技术和研究。在技术方面，东证期货打造了期货衍生品行业里领先的交易系统与模式，自主研发较强。另外，东证期货成立东证衍生品研究院，在研究工作上做了大量投入和人才培养。东证期货将充分发挥平台优势和资源禀赋，通过绿色通道为大赛选手特别是获奖私募管理人提供专享甚至是订制服务。
临近年底，百亿私募仓位达到80%以上，为9月份以来的最高水平。不少私募管理人对明年的市场相当乐观，12月擂主之争、各组产品排位竞争异常激烈。
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