刑拘之后：爱儿童公益的王振华与新城系何去何从？

昨日夜间，上海普陀警方发布警情通告证实新城控股董事长王振华因猥亵9岁女童接受警方调查。通告中有几点与下文有关：1、时间：7月1日下午王振华到案，2、是在警方工作下王振华（主动？被动？）到公关机关接受调查，3、已被刑事拘留（刑拘三日内需向检察机关申请逮捕或延期拘留）。

随后，新城控股发布公告，召开临时董事会更换董事长，确认了王振华被刑拘，同时免去其董事长由其子王晓松担任。但小编注意到公告里召开董事会的时间为7月3日，而新城公司章程中所述董事会需提前两日通知，此公告可能会被判无效（这点对于股民至关重要）。

受其影响，今日新城控股601155.SH开盘即跌停，压单300万手，占总流通股的13.4%，最终成交6123手。

新城发展01030.HK下跳18%开盘，仅上市半年的新城悦01755.HK也低开13个百分点，全天跌幅在12%左右震荡，换手率超过10%。

而在债市上，新城同样没能逃出下跌的命运。19新城02、18新城05、15新城01均以跌停开盘。全天新城控股全系继续贬值高达300余亿元人民币。

受连续影响，可预估的是新城控股大股东还是王振华、执权者则是他的儿子王晓松（昨日新城公告免除王振华董事长职位由其子王晓松担任），王振华的刑事犯罪会不会影响新城的商誉、未来新城控股会的面临哪些风险呢？

股民可以索赔么？

据《上市公司信息披露管理办法》与最高法司法解释指出：上市公司因为虚假陈述导致投资者利益受损的，承担民事赔偿责任。也就是说股民若想起诉上市公司并索赔的唯一缘由是“虚假陈述”。

针对于新城控股，其董事长王振华被上海警方采取强制措施，若家属、上市公司当日已经知晓的话，最迟应当在两个交易日内公告。

然而，新城控股是7月3日晚上发布公告：新城是7月3日收到公安通报、免除王振华董事长职位由王晓松担任、王振华行为为个人行为（参考上文第二段）。

若是按新闻批露和新城发布公告的内容来算，那么因负面信息给投资者造成的损失，投资者可能无法主张索赔的。

除非能证明王振华家属及上市公司是7月1日或之前知晓被公安采取了强制措施，那么股民是可以发起索赔诉讼，但需要以证监会处罚作为前提（这点对于股民至关重要）。

究竟公司知不知道王振华当时被抓和警方处理情况，这就看大家判断了。

或许王振华在6月29日周六下午一个人偷偷开车去酒店、自己办理入住、然后偷偷被警方带走，没有任何家人或公司职员知情；周末不回家，家人不关心；7月1号周一董事长不上班，没人去找，下午就去了公安局，周二不上班没人报警；几天不见老板，助理秘书司机律师一概不知情，一直到7月3号新闻发出后，才接到警方通知，随即就发公告。这种情况在一个大富翁身上存在的机率有多大呢？

新城的债务危机

有市场消息称，已经有银行决定停止与新城控股的业务合作，截至发稿，新城控股方面并未对此消息予以确认或否认。

众所周知，银行是嗅觉最灵敏、风险管控最严格的金融机构。综合新城2018财报数据显示，新城发展未偿还的借贷及可转换债券为835.72亿元，其中270.57亿元将于一年内偿还。新城控股短期负债为22.7亿元，一年内到期的非流动负债为107.5亿元。

从年报来看，新城控股主要有两大融资渠道：一是发债，二是银行借款。新城控股目前债券存量规模高达309.88亿元，存量只数为28只。

新城控股期末账上资金400亿，相对于以上短期偿还债务而已，足以偿付。但一旦实控人被刑拘的事件发酵导致“黑天鹅事件”发生，如上所述金融机构会不会提见催收，新城控股如何维持持续经营，仍是未知数。

若是因为事件发酵，那么新城需要偿还的债务则不能只看短期的280多亿，而是总长期债务835.72亿。

作为拥有47.845%股权的绝对大股东，王振华作为上市公司实际控制人，因个人原因或牵涉刑事责任，而不能履行公司管理职责，按照惯例，往往直接触发企业存续期融资的违约，以及后续融资，现今，王振华极有可能引爆新城系公司更大的债务危机。

摊大饼的新城

王健林2016年领导万达广场转型轻资产模式，王振华却依然痴迷于重资产模式，但这种模式对现金流及运营效率要求极高，回收资金周期更长、风险更大。

据新城控股2018财报显示，短短的三年时间内，新城控股从1000亿飙升至3300亿资产，总负债比2017年增长近8成升至2793.62亿，总负债率达84.57%。

众所周知，房地产是依靠高现金流的行业，当负债率达历史高位，现金流若因王振华的原因而步步吃紧，不能依靠融资的前提下，那么缓解现金流压力，唯有快周转、快销售、快速回笼资金。

而新城控股在全国共有 295 个项目在建，总建筑面积为1.22亿平方米，总计划投资额为7570亿元人民币。仅2018年一年，新城共计新增土地储备共 164 幅，总建筑面积 0.5亿平方米，若对照之前数据，这一土地储备还需投资3100亿元。

之所以开头要拿王健林与王振华对比，一是因为新城大多高管均挖自于万达，二是作为新城的核心产品的吾悦广场，与万达广场模式极其相似，操盘手来自“万达帮”，带头人是经历过万达广场高速发展期的陈德力。2016年11月，王振华定下2020年开业100个吾悦广场、租金收益100亿元的目标，陈德力立表忠心干到120个。好景不长，2年不到陈的权力就被削弱。2018年9月，王晓松接替陈德力分管商开板块，而陈负责商业管理。

新城控股2018年财报披露，截止2018年末，开业及储备的吾悦广场共计96座，其中重资产模式运营的有89座，24座二线，65座三四线。而相对于目标，吾悦广场实际开业仅有42座，开业面积390万平方米。

从最纯粹的模式出发，不难发现，在区域选择（一二线区域中心或三四线核心位置）、开发模式（以住养商）及资金使用（高周转、高杠杆）三个核心板块上，新城控股身上都潜藏着万达集团的影子。

另外，王振华还有一个中长期目标：进入世界500强行列，如今榜单上已不见万达，不知何时王振华的新城才能上榜，与恒大、绿地、保利、万科、碧桂园同守世界500强的中国地产的名份。

新城与儿童

除了财务与运营以外，王振华与新城与儿童的关系甚是紧密。

自2013年王振华创办“七色光计划”，6年时间王振华的新城已经帮扶了近5000名小学生，涉及12个省份的贫困地区38所乡村小学，并计划升级为含教育平权、儿童健康等的7个板块。

作为媒体人，我们愿意相信新城的善举，更希望相信王振华回报社会的初心，毕竟从公开资料上王振华并未长时间亲身参与到“七色光计划”中，只有其子王晓松极少数的参与支教的图片报道。

除此之外，新城还在大力开拓“多奇妙乐园”的儿童主题业务。该业务依托于新城打造的吾悦广场，为2-6岁亲子提供陪伴空间和儿童成长体验式消费业务。截止2019年6月，新城已开业54家多奇妙儿童乐园，预计至2020年底，累计开业将达107家，未来三年的目标是150家乐园。

同样，负责儿童主题业务的也是跟随王健林17年的老臣、万达宝贝王集团董事长曲德君，于今年6月初刚刚加入。

在王振华因涉嫌猥亵儿童被上海警方拘留后，新城发展的儿童主题业务同样蒙上一层阴影，而选择消费“多奇妙乐园”的孩童家长更会蒙上一层阴影。

理性的说，企业是全体股东所有，董事会和员工执行管理，企业家、大股东其个人行为应该与企业、产品分开。但是往往在中国因为大股东、企业家的个人形象、处事风格，或多或少的会影响到企业产品，特别是一些有违仁、义、礼、智、信的行为，其所经营之企业的产品将不会再被社会所接纳，至少品牌信誉会大打折扣。而品牌信誉往往跟商誉、金融体系直接挂钩，期望受此影响的消费者能谨慎面对、避免损失。

感性的说，一个有着大量财富、享受着高地位的企业家，不知道德，言行不一，表面上做着关于儿童的生意与公益，背地里却猥亵读小学二三年级的小女孩，确实不得不让人怀疑是惯犯。而对于惯犯，依法最高可处无期甚至死刑。

至于是不是惯犯，是不是强奸，我们只能静静等待上海警方的最终通报，法律不会放过一个坏人。

若犯罪事实调查清楚，从严从重吧！