2019年8月4日
一、金融市场的本质是提高资金的利用效率
所有的交易都是基于偏好多样性的。例如，我喜欢苹果多过梨，你喜欢梨多过苹果，那么我就可以用手上的梨和你交换苹果。在没有货币的情况下，我是以物易物，有了货币之后，我会把手上的梨卖了得到钱，然后去买苹果。所有的交易，都是基于偏好差异的。
资本市场也是一样。以常见的P2P借贷为例，小工厂需要钱来招人、买器械，扩大自己的生产规模，工厂老板认为现在多筹集10万元，预计一年能多赚2万元，那么他就愿意花10%的利率招人借钱。对于个人投资者来说，10%的利率已经很高了，如果钱放在自己手上，自己就是一个打工的，多一些钱自己也没办法用这些钱来扩大生产，所以要是把钱借出去，能够有10%的利息，那么对个人来说是划算的。基于这样不同的偏好，这笔借贷交易就很可能发生。最后这笔钱从不那么需要钱的人那，到了更需要钱的人那里；从生产效率较低的地方，到生产效率较高的地方，这就是资产的利用效率提高了。
金融市场的本质，就是通过一系列的方式，将资金转移到利用效率更高的地方。这就是金融的本质，而且其意义重大。一个良好的金融体系，能够大大提高一个国家的发展速度。
二、金融中介机构的作用的是降低交易成本高和减少信息不对称
（一）降低交易成本
以二手交易平台闲鱼为例。闲鱼上非常多卖二手iPhone的，其中骗子占了很大的比例，例如将iPhone 6包装成iPhone 6s来卖的，例如谎称自己手机没有拆过没有修过的。买家为了买手机，需要做很多的功课，例如学习怎么检查二手iPhone真实机型、如何检查二手手机是否拆过或者维修过等等，交易之前之前还得检查，以防被骗。市价4000的手机，二手可以3000买到，但是对于一位白领来说，为了买手机不被骗，光学习怎么检查、以及实际检查和交易，要花掉自己大量时间，大约价值600元，那么这600元就是交易成本。对于买家来说，自己花钱、花时间精力，还有被骗风险，所以很可能就不选择买二手手机了。其中说的这600元，就是交易成本。
简单的借贷行为，交易成本主要在了解对方真实情况、签订合同，交易成本相对没有那么大。但是在一些复杂的融资方式中，例如ABS，如果没有各种中介机构的介入，投资人的风险很大、而且为了降低风险所需要做的事情很多，所以会有中介介入，降低交易成本。举个例子，如果借出去2000元，一年后可以收到2160元，6%的利息，但是如果这次交易需要你找一位律师来拟定合同，拟定合同收费200元，那么你就不会借出去这笔钱，你的收益为0。这200元，就是交易成本。如果大家的钱给到银行——典型的金融中介机构，银行找非常专业的律师拟定合同，拟定合同的费用为500元，但是这份合同会被用到数1000次贷款中，那么交易成本就被摊薄，单个借款人承担的交易费用只有0.5元。
金融中介机构可以降低交易成本，实际上，现在大部分的投资行为，都是通过金融中介机构的。
（二）减少信息不对称带来的问题
信息不对称会带来逆向选择和道德风险等问题。
所谓逆向选择，就是较差的商品反而被更多地选择。我以前写过一篇文章说明逆向选择[1]，举的是大学生后街小餐馆的例子，由于商家是否使用地沟油，消费者无法知道，但是使用地沟油的商家卖的价格更低，反而更多人购买地沟油食物。
金融市场中，交易前信息不对称导致的问题是逆向选择。例如刚刚说的P2P借贷例子中，工厂是对自己的运营情况最了解的，最清楚有了资金之后，自己能有多少收益。可能工厂即将面临资金断裂，而且商品的市场认可度很低，但是因为借款人对这些不了解，只是根据利率较高选择了借钱给这个工厂。那么有可能最后工厂借到钱了，还是经营不善，最后无法偿还借钱人的本息。越是这种经营不善，再不借钱就可能经营不下去的工厂，越会积极去融资，提供高利率，所以市场上更多这种高风险的项目成交。
交易后信息不对称导致的问题是道德风险。工厂声称融资后用于扩大生产，但是可能融资后，老板用于赌博，最后输的血本无归。这就是道德风险。
金融中介机构很多，而且都受到严格的监管，所以能更好地披露信息，解决信息不对称的问题，也能避免道德风险。
三、参考资料
《什么是逆向选择和道德风险》https://www.zhihu.com/question/21825460/answer/22261437