地面兵装财报分析

根据申万3级分类，地面兵装共8家上市公司，其中内蒙一机和中行沈飞两家的营收占比整行业的50%，这两家为地面兵装龙头企业。

8家公司

ROE 指标

首先排除掉ROE指标小于8的公司，则有光电股份、北方导航、中兵红箭淘汰出局；其中，中航沈飞虽然5年平均小于8，但2017年指标表现良好，且是龙头股，暂不淘汰。

现金流量

地面兵装的5家公司中，总资产周转率都小于1，完整生意周期内蒙一机、四创电子和中航沈飞小于200天，航天发展和国睿科技大于360天，属于重资产，对手上的现金要求更高些。

从现金占总资产比率来看，内蒙一机、航天发展、四创电子资金充足，国睿科技和中航沈飞资金相对较少。

综合比较来看，内蒙一机和四创电子略胜一筹，航天发展虽然生意周期较长，但手上有足够的现金，中航沈飞手上现金相对较少，但其属于收现公司，生意周期短，弥补了手上资金不足。再来看国睿科技，不仅生意周期长，手上的现金也不占优势。相较之下显得差一点。

盈利能力分析

C1:航天发展和国睿科技表现良好，四创电子和内蒙一机表现次之，中航沈飞最差；

C2:航天发展和国睿科技表现良好，最近两年呈下降趋势，四创电子和内蒙一机表现相对较差，总体平稳，中航沈飞在前四年都是负值，在2017年变为正值，利润率提高9%左右，值得关注下；

C3和C4：依然是航天发展和国睿科技表现良好,中航沈飞在2017年表现优异；

C6:是巴菲特最看重的指标，在这一轮中一直表现良好的航天发展在2017年表现最差，其次是内蒙一机，中航沈飞虽然5年平均值为最低，但2017年的指标显示其ROE实最高的。

综合分析，这5家公司各有优势，没有形成绝对的龙头。如果从投资的角度优中选优，进行第一、第二梯队比较，则中航沈飞和四创电子排在第一梯队，航天发展和内蒙一机排在第二梯队。国睿科技排在第三梯队。