新冠肺炎对中国经济影响有多大？

随着新型冠状病毒在全球范围传播，外界纷纷猜测该病毒会在流行病学和宏观经济层面产生怎样的影响（尤其是对中国的影响），而且会自然而然地把此次疫情与2003年爆发的“非典”进行比较。

在“非典”过后的这些年里，中国发生了巨大变化，其中消费经济的结构变化最为显著。人们发现、挑选、购买以及消费产品的方式已迥然不同。

当年在“非典”侵袭中国并蔓延全球的时候，诺基亚(Nokia)和摩托罗拉(Motorola)还是最畅销的手机品牌，而智能手机尚未问世。那一年，阿里巴巴推出了电子商务平台“淘宝”，而打出租车还要通过电话预约或者在大街上拦车。

这些差异至关重要。智能手机如今在中国经济中占据着重要地位，其用途之广泛远远超过在北美和欧洲，而“淘宝”现在是消费支出领域的核心组成部分。此外，正如我的同事约翰奥瑟斯(John Authers)指出的那样，“与2003年‘非典’期间相比，中国经济对世界的重要性要大得多。”

当今中国的消费经济可以用三家公司来概括：阿里巴巴集团、腾讯控股和美团点评。虽然百度、字节跳动和京东等其他公司也是重要的市场参与者，但我认为，即便没有他们，中国经济也会运转良好。然而，如果阿里巴巴、腾讯或美团停业，情况可能就不一样了。

中国很大一部分的电子商务、配送和支付都是通过阿里巴巴的一系列服务完成的，该公司旗下还有名为“饿了么”的外卖业务。腾讯不仅是重要的支付服务提供商，其游戏、新闻、流媒体和即时通信工具也受到了人们的广泛使用和普遍关注。

阿里巴巴和腾讯在美国交易的股票双双下跌，表明投资者认为新型冠状病毒疫情对其业务不利。这是个合理的预期，农历新年是中国民众在全国各地或海外旅行并大肆花钱的时候，这种节日受到任何干扰都不可能带来好的结果。不过，多亏了当今网络购物的基础设施，消费者无需走出家门即可购买日用品、衣服甚至奢侈品。

由于市场对新型冠状病毒的担忧，腾讯和阿里巴巴的美国股票双双下跌

还有一种现象：人们为了安全待在家中，花更多的时间在网上玩视频游戏、浏览流媒体，这种现象被称为“宅”。这可能最终对腾讯有利，因为该公司半数的收入来自网络游戏和社交网络。当然，网络游戏在2003年也大行其道，“非典”期间也发生了类似情况，但是游戏和电视节目不像现在那样可以掌握在每个人手中。

另外，美团点评也许是中国互联网消费经济的完美典范。该公司有两项主要服务：餐饮外卖以及餐厅、酒店和旅游的预订。

餐饮外卖的收入占美团总收入的57%，但只占毛利润的32%。预订业务则正好相反，虽然只占销售收入的一小部分，却占毛利润的大部分。

餐饮外卖是美团点评的主要收入来源，但并不是最赚钱的业务

如果消费者不想出门，那么点餐上门将成为更诱人的选择。每年的第一季度往往是这个行业的淡季，所以任何向好势头都会受到欢迎。但预订业务低迷可能会影响业绩，尤其是在春节期间，因为这是非常重要的赚钱机会。不过，现在为时尚早，很难进行彻底的分析，尤其是考虑到外卖骑手的开工率等因素，因为很多骑手已经回家过年了。

但是投资者可能想展望2月2日以后的情况，也就是延长春节假期的最后一天（原本放假到1月30日），并思考这次疫情引发的恐慌在未来几周对消费习惯产生的影响。我已经了解了一些网约车司机的情况，他们通过约车软件“滴滴”接单，而今年春节的忙碌程度远远低于往年，这表明消费者没有去访亲探友或者去餐馆吃饭。

这次疫情对酒店预订的净影响可能微乎其微，因为许多游客已经旅行归来，但拿出智能手机预订餐厅的人将会减少。春节刚过的一两个星期是朋友和同事聚集在休闲场所（比如餐馆和酒吧）的旺季，但戴上口罩往往会让人扫兴，所以很多春节聚会计划可能会被取消。

不过，人们仍然需要吃饭，而且许多人将从各省的老家返回北京和上海等大城市。这意味着与17年前不同的是，外卖可能会成为很大的一笔支出。如果这次疫情很快得到控制，人们的焦虑情绪消散，那么情况可能很快就会恢复正常。2月8日的元宵节可能是很好的试金石，届时可以感受到市场情绪的任何转变。

在投资者将新型冠状病毒造成的后果与非典疫情进行比较的时候，他们应该考虑到民众的消费习惯已经发生了变化，中国经济已能够适应。

（本文内容不代表彭博编辑委员会、彭博有限合伙企业、《商业周刊/中文版》及其所有者的观点。）

更多阅读：面对新型冠状病毒，我们如何保护自己？

撰文：Tim Culpan 编辑：马杰翻译：孟洁冰

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