《分级基金与投资策略》笔记-1 秒懂分级基金

本笔记内容取自《分级基金与投资策略》，希望对各位好基友有所帮助。

分级基金的模式

等效于指数或主题加杠杆的模式。

将投资流程缩短为：判断市场大势、选择优势行业，即购买选定行业或主题的分级基金，这样可以避免选错股票、错失行情的尴尬。

投资分级基金不仅需要看净值、还需要看价格等更多指标。

投资常识之一便是收益与风险永远成正比。

分级基金母基金，可以按比例分拆为风险收益特征全然不同的Ａ/Ｂ份额，同时Ａ/Ｂ份额亦可以按比例合并为母基金。

什么是分级A份额?

形式上是上市交易的封闭基金，创新的是通过结构化设计降低风险，本质上是近似不违约的债券——长期持有的话每年可以像年金似地给你发固定的红利份额。

如果，A份额现在是一年定期存款利息率+3.5%，也就是6.5%。

A份额首先是类债券品种，当你观察到市场利率开始骤升时，你去看银行的理财利率，如果利息率上升，那么咱们的A份额价格就会下降。

A份额若想获得稳定的盈利，更倾向于长期投资，而市场上的价格波动都会被时间磨平，所以，长期持有更好。

对于A类品种一般都是保险企业年金热衷持有的，一般持有至少都在5年以上，他们每年都会参加定期折算，获得固定收益份额，个人如果没有足够的耐心，在实践后自然也会知道自己的投资取向。

只有在决定长期持有的情况下，A份额的稳定收益的效果才是最大的，A份额的价格有涨跌，需要时间来抹平波动。

什么是分级B份额？

相对A份额的稳健，B份额属于激进份额，当大家在市场上愿意投入更多的资金进行投资的时候，就是大家偏好风险投资交易的时候，B份额的优势就会体现出来。

在市场风险偏好提升的情况下，当你看好一个行业的时候，可以选择一个行业的B份额，其最被大家看好的优势在于，免于选择个股，在行业有充足利好的情况下可以获得更多的超额收益，这个超额的源泉就是它的价格杠杆。如果价格杠杆1.5倍，当行业指数上涨4%时，B份额能上涨6%。

它的投资优势还在于避免了个股的“黑天鹅”。

分级B是一个专业的投资工具，这一点你一定要记住，所以自己不要轻易乱买。

分组基金的原理

分级基金的基础份额，称为母基金份额。

预期风险收益较低的子份额，称为分级基金A类份额；

预期风险收益较高的子份额称，为分级基金B类份额；

分级基金B份额一般“借用”分级基金A份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，分级基金B份额一般又会支付分级基金A份额一定基准的“利息”。

分级基金的平仓机制

如果B份额净值跌没了，A份额的本金与利息将受到威胁，所以分级基金设置平仓机制。如果分级基金B份额净值跌到0.25元，分级基金将进行重置操作。

净值，收盘后根据基金持有证券价格进行估值计算得出

价格，主要根据投资者对未来市场预期与交易行为决定，有时候合理，有时候不一定合理。

最靠谱的还是指数，指数可以让你轻松地获取市场平均回报

代码方面

目前，上交所上市的分级基金代码都是以“50”开头的，并且母基金与A、B份额代码是连号的；深交所分级基金母基金代码是以“160”开头的，A、B份额是以“150”开头的。

上交所分级可以进行T＋0交易吗？

场内买入上交所分级母基，可以实时分拆为A和B份额，当日可以卖出A和B份额，变相实现了T＋0交易，当天的合并操作不可逆。

门槛，上交所分级分拆与合并的申报数量应为100份的整数倍，且分拆与合并的母基不低于5万份。

风险与应对策略

第一，是系统性风险

标的指数直接决定了母基金的净值，母基金的净值影响分级B的净值，分级B的净值影响分级B的价格。

如果不幸遇到了股灾，大盘急剧下挫，分级B的杠杆会因为价格的下跌迅速提高，下跌趋势更为显著，如果在二级市场卖不出去，要马上购买相同数量的A，合并赎回，最大可能地减少损失。

第二，是母基金溢价套利打压风险

总而言之，投资分级B是简单、粗暴、有效的事儿，只要你左右手同时开工抓实两大核心风险点，不仅可以让你在投资旅程中顺风顺水，还能避免犯低级的、重复的错误。

第三个风险点是流动性，有在良好的流动性的情况下价格才有意义。

最后一个风险，就是极端行情中的下折风险。

（未完待续……）

附：此部分要点的思维导图笔记

分级基金与投资策略-1 概述