D14：股东报酬率ROE

昨天学习的“经营安全边际率”反应了公司是否具备长期稳定的赚钱能力，同时也判断公司对抗市场波动的空间有多少，指的是营业利润率占毛利率的比例，因此这个指标最好趋势稳定，越高越好。

今天学习的是“盈利能力”中的“ROE（股东权益）”指标.

ROE是净资产收益率的英文简称，台湾称其为“股东报酬率”巴菲特最重要为数不多的指标。

简单的理解：2017年初，甲乙分别出资20w投资店铺，到去年年底，甲投资的店铺净利润1w，他去年的ROE就是1/20=5%；乙投资的店铺净利润5w，他去年的ROE就是5/20=25%。谁的店铺赚钱能力强，一目了然。

因此，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，说明投资带来的收益越高。

股东报酬率（ROE）=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益总额

以“恒瑞医药”为例，计算其2017年的“股东报酬率（净资产收益率）ROE”。

归属于母公司所有者的净利润=32.17亿元

平均归属母公司股东权益总额=124+154=278亿元

股东报酬率（ROE）=32.17/139=23.14%

平均归属母公司股东权益总额=（124+154）/2=139亿元

判断标准

一家公司，ROE能达到10%就不错了，叱咤风云市场多年的MJ老师给出的指标是：

1、ROE>20%，是非常棒的公司。

别存在幻想，10万几年后会变几千万，这不现实。股神老巴的年化收益不过20%多一点，我们何德何能超过他！但也别小看年化报酬率20%，长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这是时间复利的力量！

2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。主要是有以下两方面原因：

（1）资金成本（利息）一般为2%~7%，至少要能保本吧；

（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

（1）长期稳定的获利能力：获利能力只看一个指标是不够的，要三张财报结合起来看、五年一起看，真的假不了，假的真不了。

思考下：哪些指标能反应出公司具有这项能力呢？

（2）自由的现金流量：现金为王！这个不用多说了，没钱没气、马上断命！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。

总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。