1 / IEO新模式登场
IEO全称为Initial
Exchange Offerings(交易所公开发行），指交易所直接帮助项目上线募资并销售其代币的一种方式。IEO诞生于2年前，但能在眼下的熊市中“破土重出”则归因于币安Launchpad的成功。
2017年7月，币安推出资产发行平台Launchpad，希望帮助优质区块链项目进行ICO,当时曾上线Gifto、BreadWallet两个项目。但在2017年9月4日，央行等七部委联合发文叫停ICO，受到影响的Launchpad在此后逐渐淡出市场。
然而Launchpad并未退出市场。沉寂一年多后，币安在今年1月宣布重启Launchpad，并陆续上线BitTorrent（BTT）、Fetch.AI（FET）两个项目。
1月28日，BTT上线币安Launchpad后，以0.00012美元的价格开放众筹。在开放购买的15分钟内，600亿枚BTT即被抢购一空。1月31日，BTT登陆币安开放交易，再获成功——开盘价较众筹价格上涨近5倍。
2月25日，2019年的第2个Launchpad项目FET以0.0867美元的价格开放众筹，开放购买后22秒即宣布众筹成功。2月28日，FET登陆币安并开通交易，结果同样表现出色——价格较众筹上涨近3倍。
两个项目接连成功，币安Launchpad几乎“势不可挡”。
于是，当币安宣布将于3月19日上线今年第3个Launchpad项目Celer Network（CELR）后，市场情绪异常高涨，当日币安BNB24小时涨幅达到20%左右。此后甚至带起平台币普涨，3月7日主流平台币涨幅一度达到20%以上。
巨大的市场反应下，任何有野心的交易所都不可能按兵不动。
2 区块链融资新方向，IEO为何能脱颖而出？
在Binance LaunchPad 的BTT带来最高十倍收益后，BNB市值一路走高，相比近期低点上涨了近233%，市值已经排到了全球第八。
因为拥有众多流量（韭菜），也直接导致项目火爆，很多人去抢，尽管中签率低，但只要抢到了就意味着赚钱。
Binance是最早发行Token的Exchange之一，它发了之后Huobi、OKEx才发的，它们的Token 某种程度上像是一种证劵和功能性Token 的结合体，持有Token可以获得Exchange的利润（利润回购），或直接抵扣手续费。
现在，在IEO之后，Token 又加上了另外一种功能，和以太坊上的DApps募资使用ETH一样，IEO也需要使用Exchange
Token才能参与。
这种方式很直接地增加了Token的应用场景，带来了活跃度，韭菜们只要想赚钱，只要想参与IEO，那么就必须先买Token。而且就算没有抢到，你也有可能在平台内继续交易。
所以，在Binance
LaunchPad 启动之后，其他Exchange也坐不住了，Huobi要搞Prime，BitMax 今天开了DOS，OK提出了Jumpstart，其他Exchange也蠢蠢欲动。
3 火币、OK面临多重挑战，IEO头上“悬着利剑”
很明显，新入场的交易所都想在IEO的巨大红利中分得一杯羹。但IEO得以实现高效率、低风险，背后是交易所持有的巨大资源——交易所连接的海量用户，在项目调查方面的丰富经验，利用全球化布局摊薄政策压力……这些优势都会在IEO过程中发挥巨大作用。反过来，如果一家交易所无法连接更丰富、更广泛的用户，无法灵活应对政策压力，那么即便IEO带来更大的市场机会，也很难灵活自如地施展手脚。
币安Launchpad成功的一大关键就是币安的全球化布局，一方面可以连接更广泛的用户，另一方面平摊了政策风险，当一个国家的政策收紧之后，可以将业务重心调整至另一国家。赵长鹏在采访中亦表示，IEO模式复制容易，但执行能力无法复制，同时币安在项目选择上拥有优势，放言“欢迎其他交易所来抄”。
相较之下，火币、OK则要面对一些限制。上周五推出Huobi Prime后，火币全球站CEO一直在纠正外界“众筹”的说法，强调Huobi Prime全名为“火币优选上币通道”，目标是“提供一个创新、快速、合规的综合上币服务”；OK的情况与之相似，在OK Jumpstart的发布声明中，OKEx CEO Jay Hao也在强调“合规”，表示推出前曾“审慎地评估过这种模式在各国的合规性”。
交易所用自身信誉为项目背书，用来保障投资者安全，但IEO头上仍然“悬着利剑”。一方面，IEO项目存在无人购买导致众筹失败的风险；另一方面，一旦项目上线交易后无人追高，价格骤降导致公募者被套牢，市场信心将极大受损。
某种意义上，IEO是个“只许成功、不许失败”的游戏——至少在项目上线交易的初始阶段，代币价格不能跌破发行价。否则，不仅公募阶段的投资者信心受损，观望中的投资者也会因此离场。市场信心动摇，IEO就可能面临崩盘。
对于这一问题，币安创始人赵长鹏曾在采访中表示，币安会建议项目方不要将初始销售价定得太高，以此获得更多人气。但他也承认，市场行情无法预测，不是一、两天所能决定。
即便如此，IEO仍然是值得瞩目的创新形式。市场没有完美的模式，就像不成熟的ICO催生IEO一样，IEO的问题也将催生更具创新的模式。在熊市之中，加密市场仍在不断创新进化，新的模式仍能吸引玩家加入、推陈出新，这些比任何模式更重要。
4 IEO没有解决核心问题
在ICO,交易挖矿、STO凉凉后，IEO会带来牛市，笑到最后吗？
IEO模式将项目方自身的风险转移到交易所上。利用自身资源和项目经验，交易所可以完成对所提交项目的审核调查，同时还能抑制网络钓鱼、恶意攻击等技术风险。而交易所具有的用户、资金、流量等优势，对项目的传播、资金收集都能提供更有效的帮助。
IEO和此前被寄予厚望的STO有些类似，但流程更短、效率更高。原因在于STO的审核方是官方机构，但IEO的审核方则是交易所这样的市场力量。它兼具项目融资必需的安全低风险、便捷高效两大特点，ICO、STO都无法比肩。也因为这些，IEO被认为是区块链项目融资的新方向。
韦氏评级（Weiss Ratings）曾断言IEO将是加密市场的新热点。通过让交易所审查待融资的加密项目，从而保障投资者的安全。
2017年以太坊价格的上涨很大一部分原因是DApps和ICO的兴起，想要投资DApps 就必须先买ETH，需求很旺盛带来了价格的上涨。
我们疯狂买入ETH，投资一个项目，好，上线了，把它卖掉，再换成ETH，再投资下一个。
市场上行过程中，ETH的价格变成了一个数字，一直上涨但卖盘是小于买盘的（此刻的流动性实际上是虚假的），我们曾经是纸面上的百万富翁。
但就算是这么多的需求也没有掩盖住一个事实，好的项目、好的资产标的是稀缺的。在短暂的旺盛需求刺激过后，市场将回归正常。
无论是ICO，STO，还是IEO，都不得不正面这一个事实，它们都仅仅只是一种帮助项目融资或者发展的方法，但最核心实质的问题还是这个项目到底怎么样，最后能不能成功？
不同于以太坊上曾经出现海量项目，IEO的项目数量会变得更加稀少，Exchange应该会尽可能筛选出优质项目，只有这样才能利用交易所资源更大程度上帮助项目落地和发展。
5 现在的Binance 还不是区块链
Binance 是一个非常成功的区块链项目，相比较其他什么区块链项目，资产交易目前看来是现阶段最旺盛的用户需求，全球流动性，7*24可交易，不管熊市牛市，韭菜们都得交易。
有着旺盛的需求，和众多用户，BNB才得以屹立不倒。
但一个有趣的现象是：实际上现在的Binance 是一家公司，它只是一家服务于区块链领域的中心化公司。
目前来看，Binance 的建造模式是大教堂式的，而不是集市。
Binance 使用利润回购BNB，但我们怎么知道它的真实利润是多少，又怎么知道Binance 说的数字是真的？这也可能将是所有证劵Token除监管外面临的又一挑战，如何让用户相信你没有作弊？
从前Binance 是一家Exchange的时候，这种自上而下的组织架构似乎没有问题。但当它试图成为Binance Chain，社区成员在纷纷讨论BNB能不能超越ETH时，如何去扩展Binance Chain的生态，如何治理，如何吸引更多参与者将会是核心问题。
6 IEO面临着Exchange团队的道德风险
刚刚提到回购的利润实际上是不可验证的，但这目前看起来是无解的，既然你买了我的Token，那就相信我。
现在IEO也面临着同样的问题，Exchange有着既当运动员又当裁判的作弊嫌疑，特别是越小的Exchange就存在着越高的风险：
互相勾结：在一级市场遇冷的情况下，项目方出卖/输送利益给Exchange，以换取IEO机会
倾销额度：现在部分Exchange和项目的早期投资者达成了合作，直接通过Exchange倾销额度，这种现象表明了早期投资者对未来市场的担忧
估值过高：由于优质Exchange数量有限，在投机心理的驱使下，将会带来用户的FOMO，这时可能将变相抬高项目的估值，在未来用户可能将遭遇损失
操纵市场......
尤其在市场行情不好时，这些情况将更有可能出现，将损害用户利益。
一旦未来出现越来越多IEO，频率也越来越高，需要保持警惕。
综上，个人以为，对于IEO，我们要抱着审慎的态度对待，IEO的复燃带不来牛市，但是却带来了机会！
下面给大家做一个简单的科普。
ICO：是一种为区块链项目筹措资金的常用方式，早期参与者可以从中获得初始产生的Token作为回报，换句话说这种方式就是基于以太坊或者其他公链发行Token，然后公开募集ETH或BTC等等。由于用以太坊发行Token的门槛越来越低，再加上其中浑水摸鱼的项目方太多，缺乏监管等多方面原因，在去年出现了很多项目方跑路，上线交易平台就破发的事件，以至于现在爱惜欧到了无人问津的地步。
IFO：矿工团队在创造分叉的同时，可以在分叉发生的区块中，利用自己的特权，分配一些Token给自己或其他人，然后再开放让所有人都可以参与挖矿，IFO的代表就是BCH，其他诸如BCD、BTG、SBTC等等都属于这一类。兴起的时间是在2017年5月比特币共识大会之后，当时因为BTC区块扩容问题产生了分歧，以比特大陆为首的矿工群体就将BTC分叉产生了BCH，随后很多BTC大户和一些小的矿工团体就依葫芦画瓢弄出了各种BTC的分叉币，可是由于这些分叉币的算法和BTC的算法相同，而且POW共识机制又有51%攻击的问题，这些Token的算力在BTC的算力中只占有很小的比例，其他矿工只要转换一下很容易就可以发动51攻击，所以除了BCH以外其他的分叉Token基本没意义，所以到了现在也只有BCH依靠原本建立的算力支持活的比较好，其他的都是一地鸡毛。
STO：不是申通快递...简单点来说就是合规，符合政策，受到监管的ICO,也可以称之为资产Token化，这个概念在去年年底的时候也被炒作了一波，可是由于实现比较艰难，并且局限性也很高，加之地方政策的原因，目前也很少有STO的Token，很多也只是披着STO的外衣。
IEO：以平台为核心发行Token，相当于类似与Huobi、OKex等平台是第三方机构，项目发行Token，联系上交易所，经过交易所审核后在相应平台上使用指定Token筹措资金，接着就在这个平台上线。这种摸式其实很早就已经出现，去年Fcoin就提出了这种模式，可是之前并没有造成多大的影响，如今币安利用自身的影响力再次将这种模式盘活，但是就大侠自己认为，这种模式和爱惜欧没有本质上的区别，不过却使得平台Token的应用场景更加丰富，再加上后续各大平台相继上线自己的主链，平台Token的潜力再次加大。短期来说，这波热潮或能引起一波不错的反弹行情，各位需要做的就是抓住这波走势，不要错过。