007普通人的投资艺术-财务分析5-1 现金流量 新更1-20180621

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本文仅用于学习，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎！

好了，今天先要学习的是第一个模块“现金流量”。

现金流量翻译成大白话就是“比气长，越长越好”，因为流进公司的现金越多，公司的底气就越足，气就会越来越长，也代表一家公司的心脏功能强健。

现金流量分析主要包括现金占总资产比率、平均收现天数、100/100/10三项指标：

一、公式及“中翻中”（不要被公式吓到，用心领会“中翻中”就好啦）

1.现金占总资产比率，占比70%。

公式：现金占总资产比率=（货币资金+交易性金融资产）/总资产

“中翻中”：用来判断我们要投资的公司手上是否有充足的现金？是现金流量模块中的重要指标。

2.平均收现天数，占比15%

公式：平均收现天数=360（天）/应收账款周转率

“中翻中”：从这个指标中，我们判断这是不是家收现金的公司？经营情况如何？

3.100/100/10，占比15%：这个指标叫做100/100/10是为了方便记忆，主要包括以下三项指标，为什么叫做100/100/10？继续往下看就知道了。

（1）现金流量比率（看1年状况）：

公式：现金流量比率=营业活动现金流量/流动负债

“中翻中”：是指“通过公司的经营活动实实在在赚回来的现金，是否足以偿还欠人的一年期流动负债？”

（2）现金流量允当比率（看5年平均）：

公式：现金流量允当比率=最近5年度营业活动现金流量/（最近5年度的资本支出+存货增加额+现金股利）

“中翻中”：是指最近五年，“公司成长所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。

（3）现金再投资比率（看1年，判断投资能力），公式可以简化为：

公式：现金再投资比率=（营业活动净现金流量-现金股利）/(资产总计-流动负债)

“中翻中”：是指公司靠日常营运实力赚来的钱扣除掉给股东的现金股利，公司最后自己手上的现金流，可以再投资于公司所需资产的能力。这项比率越高，表明企业可用于再投资的现金越多，企业再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。

二、判断指标

1.现金占总资产比率

1.1 在现金流量分析中权重占比70%

1.2 “现金占总资产比率”至少>10%，如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标要求>25%。

2.平均收现天数

2.1 在现金流量分析中权重占比15%

2.2 “平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业。

2.3 因为“应收账款周转率”在6次以上的都算是经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60-90天内都属于正常范围。

3.100/100/10

3.1 在现金流量分析中权重占比15%

3.2 表示最佳情况现金流量比率>100%，现金流量允当比率>100%，现金再投资比率>10%

3.3 现金流量比率>100%，代表公司真正赚回来的现金足够偿还对外短期负债。

3.4 现金流量允当比率>100%，代表公司最近的5个年度，靠正常营业活动所赚进来的现金流量，大于最近5个年度为了成长所需的资本支出、存货和固定要发给股东的现金股利。即公司最近5个年度不需要对外借钱融资，自己赚的钱就能够自给自足，支持基本的成长所需，不用太看银行或股东脸色啦！

3.5 现金再投资比率>10%，可以理解为公司手上真正留下来的现金，最低约占总资产的10%。

三、营业活动现金流量（OCF)

OCF不是投资转来的钱，更不是筹资借来的钱，是自己通过主营业务真正赚回来的现金。

关于OCF，有四大注意事项：

1.OCF应该>0，即公司应当流入真金白银。

2.OCF应该>净利（NI）

OCF=净利润+折旧+其他（其他是指会计科目中那些看不懂的复杂子项，先不必记忆）

如果不满足OCF>净利（NI），就代表有可能有意外情况或不为人知的内情，需要深入验证公司赚钱能力了。

3.OCF应该>流动负债

即我们说的“100/100/10"中的第一项”现金流量比率“，表示公司一年真正赚回来的现金是否足以偿还对外的短期负债。

4.OCF应该>固定资产增额

即我们说的“100/100/10"中的第二项“现金流量允当比率”，表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用，不太需要看银行或股东的脸色。

5.值得注意的是，从长期来看，OCF与股价趋势有惊人相似之处，虽然不能以此判断股价每天的变化，但是也多了一个参考依据。

四、思维导图小结

“比气长”指标总结.jpg