序言中提到,本年度主要学习和输出目标是MJ老师超级数字力课程。学习渠道如下:墙裂推荐先上线下课再参加社群哦,可以事半功倍!
1.MJ老师超级数字力课程。课程介绍详见https://www.jianshu.com/p/0d22d80e9099
2.“不读财报就出局”超级数字力践行社群
本文仅用于学习,不构成任何投资建议。市场有风险,投资需谨慎!
好了,今天先要学习的是第一个模块“现金流量”。
现金流量翻译成大白话就是“比气长,越长越好”,因为流进公司的现金越多,公司的底气就越足,气就会越来越长,也代表一家公司的心脏功能强健。
现金流量分析主要包括现金占总资产比率、平均收现天数、100/100/10三项指标:
一、公式及“中翻中”(不要被公式吓到,用心领会“中翻中”就好啦)
1.现金占总资产比率,占比70%。
公式:现金占总资产比率=(货币资金+交易性金融资产)/总资产
“中翻中”:用来判断我们要投资的公司手上是否有充足的现金?是现金流量模块中的重要指标。
2.平均收现天数,占比15%
公式:平均收现天数=360(天)/应收账款周转率
“中翻中”:从这个指标中,我们判断这是不是家收现金的公司?经营情况如何?
3.100/100/10,占比15%:这个指标叫做100/100/10是为了方便记忆,主要包括以下三项指标,为什么叫做100/100/10?继续往下看就知道了。
(1)现金流量比率(看1年状况):
公式:现金流量比率=营业活动现金流量/流动负债
“中翻中”:是指“通过公司的经营活动实实在在赚回来的现金,是否足以偿还欠人的一年期流动负债?”
(2)现金流量允当比率(看5年平均):
公式:现金流量允当比率=最近5年度营业活动现金流量/(最近5年度的资本支出+存货增加额+现金股利)
“中翻中”:是指最近五年,“公司成长所需成本(分母)”和“公司实际赚到的钱(分子)”,这两者之间的比例是否匹配。
(3)现金再投资比率(看1年,判断投资能力),公式可以简化为:
公式:现金再投资比率=(营业活动净现金流量-现金股利)/(资产总计-流动负债)
“中翻中”:是指公司靠日常营运实力赚来的钱扣除掉给股东的现金股利,公司最后自己手上的现金流,可以再投资于公司所需资产的能力。这项比率越高,表明企业可用于再投资的现金越多,企业再投资能力强;反之,则表示企业再投资能力弱。
二、判断指标
1.现金占总资产比率
1.1 在现金流量分析中权重占比70%
1.2 “现金占总资产比率”至少>10%,如果是烧钱行业,即“总资产周转率<1”的公司,这个指标要求>25%。
2.平均收现天数
2.1 在现金流量分析中权重占比15%
2.2 “平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业。
2.3 因为“应收账款周转率”在6次以上的都算是经营不错的公司,所以“平均收现天数”在60-90天内都属于正常范围。
3.100/100/10
3.1 在现金流量分析中权重占比15%
3.2 表示最佳情况现金流量比率>100%,现金流量允当比率>100%,现金再投资比率>10%
3.3 现金流量比率>100%,代表公司真正赚回来的现金足够偿还对外短期负债。
3.4 现金流量允当比率>100%,代表公司最近的5个年度,靠正常营业活动所赚进来的现金流量,大于最近5个年度为了成长所需的资本支出、存货和固定要发给股东的现金股利。即公司最近5个年度不需要对外借钱融资,自己赚的钱就能够自给自足,支持基本的成长所需,不用太看银行或股东脸色啦!
3.5 现金再投资比率>10%,可以理解为公司手上真正留下来的现金,最低约占总资产的10%。
三、营业活动现金流量(OCF)
OCF不是投资转来的钱,更不是筹资借来的钱,是自己通过主营业务真正赚回来的现金。
关于OCF,有四大注意事项:
1.OCF应该>0,即公司应当流入真金白银。
2.OCF应该>净利(NI)
OCF=净利润+折旧+其他(其他是指会计科目中那些看不懂的复杂子项,先不必记忆)
如果不满足OCF>净利(NI),就代表有可能有意外情况或不为人知的内情,需要深入验证公司赚钱能力了。
3.OCF应该>流动负债
即我们说的“100/100/10"中的第一项”现金流量比率“,表示公司一年真正赚回来的现金是否足以偿还对外的短期负债。
4.OCF应该>固定资产增额
即我们说的“100/100/10"中的第二项“现金流量允当比率”,表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用,不太需要看银行或股东的脸色。
5.值得注意的是,从长期来看,OCF与股价趋势有惊人相似之处,虽然不能以此判断股价每天的变化,但是也多了一个参考依据。