硅谷来信147-投资101（3）：投资的误区

1. 贵金属是好的投资

贵金属分类：

• 黄金
  只能做首饰，没有工业用途；
• 白银、铂金

黄金为什么不是好的投资：

• 黄金升值速度慢
  美国建国至今，升值率2%，无法抵御通胀；
• 贵金属与创造财富的过程无关
• 黄金产量的增幅高于GDP增幅

短期内，贵金属和大宗商品价格波动大，类似赌博。

黄金的真正价值在于 避险， 在经济危机和战乱时期升值很快。但必须是黄金实物，而不是纸黄金。

2. 专业人士比自己做得好

解雇自己的理财顾问：

• 专业人士并不具备准确的判断力，一半的时间都是错的；
  市场具有反馈机制，基金公司的投资行为会改变市场，降低自身的获利空间。
  如果直接投资美国标普500指数基金，可以超过80%左右的其他基金的收益。
• 基金公司赚的是客户的钱
  账面收益8%，如果扣除基金管理费用2%，收益会显著降低。
• 市场有效理论
  巴菲特的伯克希尔·哈撒韦基金，8年以来的收益与标普500重合。
  当基金规模足够大，不可避免与市场重合。

成功的关键不在于战术，而在于恪守规则。

3. 股市花的时间越多，收益越大

实际情况是，越努力，交易越多，回报越差。

4. 大家热捧的股票，就会不断上涨

试图“高价买，再以更高价格卖给别人”。这是一种击鼓传花的游戏，马尔基尔称之为“建立在空中楼阁上的投资”。

5. 即使股票亏了钱，只要不卖，就没有损失

一个股市的股指总会回来的，但单个股票可能跌停，清盘，退市。损失可能是永久的。

长远来看，一个股票迟早会清零。

6. 一毛钱的股票很便宜

低价值的股票上涨空间可能更小。
不要仅仅根据面值判断股票的贵贱，伯克希尔·哈撒韦的股票24万美元一股，并不贵，物有所值。

7. 启示

• 以前曾经和朋友讨论过一个问题：如果每个人都照抄巴菲特（庄家）的投资策略，那么还能赚到钱吗？
  看来结果就是，大家的收益都回归到大盘指数。