上了MJ老师的数字力课,我会看华为公司年报了!

   

2018年8月11~12两日,经007战友推荐,我去上了台湾林明樟(MJ老师)的数字力的培训课程。

两天的培训结束感觉到对财务报表有了一个新的认识(以前从没有接触过财务报表),原来财务报表还可以这么看!原来财务报表可以这么用!那些高深莫测的数据,被MJ老师用鲜活的生活语言来了个”中翻中”,一下子就让人理解了,太神奇了!

早就听说这门课,对这门课也很有期待。上课前就从网上找来华为公司的2017年的财报,准备培训后按老师教的方法,学习分析华为公司的年报。一方面是将学到的知识消化吸收,另一方面是想通过自己分析财务报表,来验证一下华为是个好公司。                   

第一部分      学习看华为公司年报

一、重要知识点

1、财务报表是综合判断一家公司优劣的最佳工具

2、财务报表三张表代表的含义

损益表:显示是赚钱还是亏钱

资产负债表:呈现做生意时拥有哪些资产、借了哪些负债、及股东出资了多少钱

现金流量表:展示是否有能力把获利转换成现金流回公司,提供公司持续成长所需的的动能。

3、财务报表得摆在一起立体看

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4、五大财务比率可以有更好理解的白话

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在五大数据力中,它们在这里。

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二、整理华为财务报表

我手上有从网上找来的2017华为年报,想听完老师的课后,就进行分析。但是,当我想按图索骥去分析时,发现竟然根本没有办法下手。

赶紧请教了MJ老师的助教林晓燕和阿华,感谢阿华,他帮助我找全了华为5年的财务数据,并将数据给我整理成可以分析的格式,这样我才有了以下的材料(这些数据不是华为公司特意发表的,仅是我为了学会看财报而从网上下载的自己组合计算的,不涉及数据的准确性问题)。若是上市公司,股票软件里均会有这些数据。

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三、分析华为财务报表

MJ老师教给我们一套怎样识别好公司的方法。

用看财务报表(占60%)结果,再根据生活常识(占20%)和行业经验(占20%)来综合判断一家公司的好坏。

听完MJ老师的课,将老师的两本书认识仔细地看了一遍,也将书上的练习题做了一遍。再多次请教助教林晓燕、阿华,再学习我们组长余闯的一些文章,最后才开始试着分析华为的财务报表。


看财务报表从现金流量、经营能力、获利能力、负债结构和偿债能力五个方面来看。


1、现金流量:比气长、越长越好。可看出公司经营保守稳健,手中留有比较的多现金。

A-比气长,顺序A2>A3>A1

A1现金流量比率

是看现金流量3个数据的表现,标准是>100>100>10,

A1-1中的第一个100,是现金流量比率,是指公司的经常性营业活动所带来的现金流入,是否足以偿还欠人的流动负债,最好是>100%。三年平均是30.72%。

A1-2的第二个指标是指现金流量允当比,标准是>100。>100%意味着公司近五年靠正常的营业活动所赚进来的现金流量,大于近五年为了成长所需的资本支出、存货和固定发给股东的股利。也代表最近公司5个年度不需要对外借钱融资,不需看银行和股东的脸色。这个数字未计算出,暂时搁置。

A1-3是现金再投资比例,即公司靠自己日常运营能力所赚的钱(营业活动现金流量),扣除了给股东现金股利后,公司自己所能保留下来的现金,它可以再投资于公司所需的资产的能力。它最低应该占总资产的10%。

这个数据也未计算出,也暂时搁置。

A1项占10%,保守给出3分。

A2是现金占总资产的比例,从数据统计的规律来看,该指标在10%~25%范围,就是一个健康的状态。3年平均是30.72%,气够长。此项占70%,给70分。

A3是指平均收现日数,该数据<15,就是天天收现金,更棒。3年平均是72.25天,不是天天收现的,这个B2B行业,参考值为60~90,此项占20%,给12分。


另这三个指标的趋势可认为是向好的方向发展。


三个指标,综合评估得85分。气比较长。


2、经营能力:翻桌率,越多趟越好。应收帐款与存货的管理相比业界其它公司来言,是比较优秀,做生意的完整周期比业界其他竞争者要短。

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B1(总资产周转率)平均1.24>1,很好。占比50%,给50分。

(若B1<1,资金密集型,需看以下两个小指标:B1-1现金(应>25%),B1-2收现日(应<15))


B2存货周转天数 平均80.45,B2B行业通常是在60~90天,还不错。占比25%,给23分。


B3应收账款周转天数(越短越好,<15最好),平均80。B2B行业通常<90天,不错。该项占比25%,给23分。


三个指标,综合评估得96分。


3、获利能力:这是不是一门好生意?有没有赚钱的真本事?是不是有持续增加研发能力以维持高毛利?股东报酬率好不好?从数据来看,是一门好生意,有相当的赚钱真本事,华为一直在持续增加研发能力以维持高毛利,股东报酬率还相当不错。

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C1(生意本身好与坏,毛利率),>30%为基础。3年平均是40.47%,是门好生意。该项占比20%,得20分。

C2(营业利益率)3年均值为10.04,可归于有规模有一技之长的,该项占比20%,可得20分。

C3(经营安全边际率),是指营业利益率占毛利率的比例,籍此看出一家公司的长期稳定的获利能力,还可判断公司在对抗景气波动时的空间大不大。3年的均值为24.69,比较理想的是60,该项占比20%,越大越好。该项好象不理想。故该项得9分。

C4(净得率,税后是否赚钱)至少须净利率>2%。3年平均是8.1%,税后还赚不少钱。好!该项占比10%,得10分

C5(eps,每股获利)因不是上市公司,无法知道到股份数。但从该公司员工都有想配股的欲望来看,推知股票的获利应不会小。该项占比10%,得10分。

C6(股东报酬率RoE),>20%就很不错。三年平均为27.83%。该项占比20%,得20分

6个指标,综合评估得89分。

获利能力中,仅经营安全边际率一项不令人满意,这可能也是公司后续需要关注的点。


4、财务结构:那根棒子,即负债占资产的比例。棒子的位置越高即负债越少,就越好。此数据反应这家公司会不会过度使用财务杠杆?资金来源有没有发生“以短支长”的致命错误?棒子的位置不太高,但资金来源没有发生以短支长的致命错误。

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D1 (负债占资产比率),建议小于70%,若大于80%,则接近破产啦。三年平均67.2%,略高。该项目占比50%。公司员工们均渴望持股,但该公司配股是根据员工的发展潜力来配的,且已持股的股东们有较大的意愿继续持股,说明现有股东均看好此公司,是有条件多配股的,减少负债比例。在这种情况下,公司愿意持更多的负债,估计是考虑成本的因素而使这根棒子的位置偏低。给40分。

D2 (长期资金占不动产、厂房及设备比率)是长期资金/不动产、厂房及设备=以长(长期资金来源)/支长(长期资金去路)。以长支长,应>100%。三年平均468.15%,非常好。这个比例这么高,估计是公司考虑了金融业的行业特点:晴天借伞,雨天收伞。在现在公司状况比较好时,比较容易借到钱。该项目占比50%,给50分。

两个指标,综合评估得90分。


5、偿债能力:你欠我的,能还吗?还得越多越好,越快越好。这家公司短期的营运资金充足吗?对外欠的短期负债有能力偿还吗?营运资金充足,对外有能力偿还。

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E1-还债能力,最好>300% 。平均147.28%,在流动比率<=200%时,需再验证以下三个指标:

E1-1现金占总资产比例,三年平均30.72%,相当不错。

E1-2平均收现日数,三年平均80天,比行业平均90天略好。

E1-3存货周转天数,三年平均80.45,比行业平均60-90天略好。

从三个交叉验证指标来看,还都不错,且数据波动不大,趋势是向好。该项目占比50%,给45分。


E2-能尽快还吗,应>150%,平均116.61%,未大于150%,需再验证以下三个指标:

E2-1现金占总资产比例,三年平均30.72%,相当不错。

E2-2平均收现日数,三年平均80天,比行业平均90天略好。

E2-3总资产周转率,三年平均1.24>1,很不错。

从三个交叉验证指标来看,还都不错,且数据波动不大,趋势是向好。该项目占比50%,给45分。


两个指标,综合评估得90分。


五大财务比率,用100分制量化分析华为公司。从财报上看,5大财务指标得分分别为:85,96,89,90,90,整体数据平均来看达90分,应该说是相当不错的,不仅数据波动不大且大多是呈现向好的趋势,公司处于稳定成熟期。


四、小结华为分析结果

MJ老师说,财务报表可以给你提供60%的参考数据,另外40%得从生活常识和行业知识来看。


生活常识:用老百姓的白话说,现在的互联网在我们生活的中占据多么重要的位置,是不言而喻的。你每天都离不开。但你是否知道,是什么在支撑着互联能正常运转的吗?是我们看不见的通讯设备。而华为公司正是生产通讯的一家公司。手机,你也每天离不开吧,华为也生产手机,且声誉相当不错。

行业知识:华为在通讯行业,现在基本上是世界第一,不是中国第一。她有多少优势,我这里不做广告。记得大约8、9年前,我的在华尔街做金融的同学就说,思科根本不是华为的对手,可知华为在行业的地位及在金融人士眼中的位置。另外,华为还生产手机,华为手机的质量和数量也不用我再说。

为了更有说服力,我将专家的一点观点附在这里:根据IDC提供的5G产业链图显示,华为正在获得5G产业链中间环节的主导权。技术方面:华为研发的F-OFDM已经成为全球统一的5G的混合新波形技术标准;华为提出的Polar Code(极化码)也成为了5G控制信道的编码方案;华为持有61项5G标准专利,全球占比22.9%,排名第一。系统设备方面:华为是全球第一大设备供应商,基站设备全球市场占有率约30%-35%、光通讯设备全球市场占有率约40%-45%,都是绝对的第一。终端方面,根据IDC的统计,今年第二季度开始,华为智能手机的出货量就已经超过iPhone,排名全球第二,而华为也有望在2019年推出5G手机,并成为最早量产5G手机的厂商。


综合财务报表、生活常识和行业知识,可得知:华为是一家相当不错的公司

这样,两个目的都达到:

1、学习用数字力的方法分析财务报表

2、用财务数据验证华为是家好公司。

所以,我觉得参加MJ老师的数字力培训非常值得!



第二部分  MJ老师的超级数字力

我从一个财务小白,经过2天的培训就能达到可以分析一家公司财务的程度,是不是有点神奇?你想不想去学学?

1、为什么要学习财报

学习看财报才知道一家公司的真实情况呀。

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2、为什么要听MJ老师讲财报

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3、你想知道课程内容吗?超级棒滴!

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4、其它

MJ老师的课非常有意思,老师讲得很生动、风趣,课堂氛围活泼热烈。干货太多了。真是烧脑!

晚上的实操课,带你穿越熊牛股市,让你的心脏经受过山车般的体验。真爽!

MJ老师的字写得相当好,他会给你签名滴!

MJ老师爱给学生送礼物的,他会送你手写的笔记,送你拖鞋、洗簌盒。

住宿条件相当好,餐饮及课间小点心都相当不错。

MJ老师的团队成员个个好。阿正老师在开班前会带我们预习,林晓燕和阿华助教给了我巨大的帮助,小彩老师服务很到位。另外教具也非常高大上。

你还会结识一批向上的人,和一些牛人。

还会有回训的机会(全免费)。

我们小组就是在余闯组长(牛人,回训生)的带领导下,全组互相配合勇夺冠军的。

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最后,是报名链接

若报名请填写:推荐学姐 张惠西-14期。返现福利,全是你的!

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