2020年，券商为什么能成为降息的最大赢家？

1月新增贷款3.23万亿、社融4.64万亿创历史天量，2月前央行累计投放流动性超4万亿。天量货币投放带来的直接影响是利率持续走低，股市持续走高。券商是对货币政策最敏感的行业之一，近期在二级市场表现异常坚挺， 今年有望成为降息最大赢家之一？
一级市场传导，货币供应量增加会促使市场实际利率下降，推动企业进行更大规模的投资，这时作为金融中介机构的券商可以获得更多的投行业务（包括发债、IPO、定增等），可以大大提升该项业务收入。受监管政策放松影响， 预计2020年券商定增业务收入将增长100%以上。 二级市场传导，利率下降会推升权益类资产价值（DCF原理），同时提升风险偏好，吸引更多的资金进入二级市场交易。这对券商的影响是可以获取更多的佣金和两融利息收入。经财秘保守估算， 今年前两月券商佣金和利息收入分别增长90%、40%以上。 此外股市走强还将推动券商资管和自营业务大幅增收，进一步业绩增长。 财秘观点，利率走低对券商五大主营业务都构成直接或间接利好。券商作为强周期行业，一般投资机会在利润兑现之前的低估值期，当前券商行业估值处于历史估值区间的中低水平。从年初的形势看，今年券商业绩大概率会出现较大增长，成为降息最受益的行业之一，也将大大提升券商的周期性投资价值。 券商行业很受益，但每一家券商具体情况都不同，那么投资者在做投资决策时该如何选择呢？券商是强周期性行业，股价容易出现大幅快速上涨，炒作过后也容易出现深度快速下跌，投资者如何判断顶部，及时离场呢？ 欢迎点击下 方图片链接，体验财秘【券商行业情报】。券商行业情报持续跟踪券商行业经营动态、资本市场动态、行业估值动态，能在第一时间给投资的投资决策提供依据，让投资变得更专业、更理性、更及时。 图表1、券商行业市净率走势

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