Shibor与贷款利率首倒挂

5月23日，央行以利率招标方式开展1400亿元逆回购操作，7天和14天品种分别为800亿元和600亿元，中标利率分别为2.45%和2.60%，与前期持平。鉴于今日有1700亿元逆回购到期，因此总体实现净回笼300亿元，昨日央行资金净投放300亿元。

在“去杠杆”背景下，同期限的上海银行间同业拆放利率（Shibor）与贷款基础利率（LPR）昨日首次出现倒挂。22日， Shibor一年期报价4.3024%，创近两年以来新高，并超过一年期LPR报价4.30%。

对此，数据分析表明，代表实体经济融资需求的LPR利率和代表金融市场融资成本Shibor利率之间的倒挂，正说明“去杠杆”目前仅发生在金融体系，尤其是“同业缩表”，还未传递到实体经济层面。这意味着银行未来将逐步把压力传导给实体经济，实体经济融资成本将继续上升。