短短一年半，从大规模高调举牌到集中清仓，壮士断腕之余，不免让人唏嘘。在中国做投资，要把防范政策风险放在第一位。
最近说得比较多的是兼并重组，新三板公司怎样梳妆打扮，“嫁”到主板去。其实还有一个更猛的新三板公司，他是个猛男，前两年仗着财大气粗，违反婚姻法，一口气从主板上娶回十几个女子当作压寨夫人。这又是另一路数，逆势而行，非有大魄力不可。
这个“猛男”就是中科招商(832168.OC)。不过，最近中科招商突然反手做空，将清盘手里的那些壳资源公司，令市场大为惊讶。
一年时间，从举牌到清盘
中科招商在年后首个交易日公告称，其子公司中科汇通(深圳)股权投资基金有限公司(下称“中科汇通”)将减持天晟新材(300169.SZ)的股份。
中科汇通计划未来6个月内通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式出售持有的全部股份，占上市公司股本5.1%。
这是第8家中科招商公告清仓减持的上市公司。1月25日，中科招商一口气宣布，旗下三家子公司将减持绵石投资(000609.SZ)、丰乐种业(000713.SZ)、大连圣亚(600593.SH)、北矿科技(600980.SH)、三变科技(002112.SZ)、沙河股份(000014.SZ)、祥龙电业(600769.SH)等七家上市公司股权。
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截至公告日，中科汇通持有绵石投资11.51%的股权，持有北矿科技9.3%的股权，在其他公司持仓都超过5%。公告当日，沙河股份股价暴跌8.5%，丰乐种业和绵石投资分别下跌3%和2%。
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中科汇通在这些公司的持仓都是通过二级市场竞价买入的。去年年中，中科招商在股市剧烈波动后逆势举牌16家上市公司，共耗资34.4亿元。
从当初大规模的高调举牌到如今集中清仓，中科招商只经过了一年半的时间。
被中科招商盯上的上市公司通常具有市值小、股权分散度低、业绩平平等特点。公司董事长单祥双曾表示，希望取得上市公司的控制权，再以上市公司作为资本平台实施并购重组、产业整合等长期性资本战略。
二级市场上，很多机构、股民跟风买入这些股票，心中也抱有大大的期待。
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去年5月，快递行业大佬顺丰速运以433亿元作价借壳鼎泰新材(002352.SZ)上市，公司股价最高攀至59.9元。中科招商由于持有鼎泰新材10.93%的股权而获益丰厚，目前鼎泰新材的总市值达到1755亿元，是中科招商2015年增持时的70多倍。同年10月，中科招商卖出鼎泰新材1100多万股，占公司股权4.7%。
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按照2015年中时中科招商举牌的逻辑，熊市里重组并购是主要题材，并购题材股价格回弹的可能性较大。
此外，中科招商在市场下跌时以低成本介入，目标主要在于持有50家上市公司，作为并购重组的资本运作平台，为投资项目的退出打开通道。
政策风向转变，壳资源烫手
不过，政策环境的改变带来了投资逻辑的逆转。
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去年，证监会共审核了275家企业的IPO申请，通过了247家，其中仅11、12月两月就审核通过了84家。尽管市场行情下行，但证监会继续保持IPO审核的速度，今天1月再核发34家。
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与此同时，去年9月，被市场称为“最严借壳新规”的修订版《上市公司重大资产重组管理办法》正式发布实施。新规从严监管的立场未有任何松动，对于打击制度套利的态度坚决。
证监会副主席姜洋公开表示，证监会将继续完善并购重组机制，同时强化对“忽悠式”、“跟风式”重组的监管力度。
从我们旁观者看，客观地说，2015年、2016年股市崩盘时，中科招商果断出手收购多家上市公司股权甚至实现控股，是英勇救市行为，可歌可赞。而且从公司本身的利益看，参股几十家、控股十几家上市公司壳资源，绝对称得上富有远见。
谁不知道壳资源值钱啊！如果忍耐几年，牛市重来，这些壳资源将升值几倍甚至几十倍，一旦兑现，中科招商的收益将是多少？这不需要太多的数学能力就可以算出。但是，中国证券市场的政策阴晴变化太快，有再高的谋略也可能翻船。
中科招商的清盘行动，也算顺势而为，不失为壮士断腕之壮举。
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2016年三季报显示，中科招商前三季度营收增长4倍，达到9.3亿元，净利润增长120%至14亿元。其中管理费收入5.4亿元，占营业收入58.4%，包括投资二级市场变现收益在内的投资收益仍高达4.46亿元。
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按照股转公司规定，如果中科招商不能够在今年5月前完成该项整改，将面临从新三板摘牌的命运。
由于中科招商清盘，那些跟进买入这些股票的机构、散户，这下真是傻眼了。
不仅中科招商很肉痛，A股投资者也很受伤。中科招商清盘公告发布后 ，涉及的股票全部出现暴跌，跌幅远远超过大盘指数。
但这是没有办法的事，谁让我们的政策这样变来变去呢？
这个案例告诉我们：在中国做投资，要把防范政策风险放在第一位。这个风险比企业经营风险、企业家道德风险要高许多。
笔者这两年也遭受了互联网金融股权投资带来的损害。以上结论，是以上结论，是从很多人的血泪中提炼出来的。