江本桥：美联储年度最重要会议，能否撼动市场经济？

江本桥寄语

对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。

基本面

美联储即将宣布一个重大决定，市场对此不应该掉以轻心。

目前外界普遍预计，在结束9月20日的会议之后，美联储将宣布开始削减4.4万亿美元的资产负债表。美联储希望缩表进程能够顺利进行，但可能会撼动长期以来习惯于美联储的“货币慷慨行为”的金融市场。

在2007年至2009年的经济衰退和金融危机期间，美联储购买了大量的国债和抵押贷款债券，旨在拉低长期借款成本并刺激已经停滞不前的经济和信贷市场。这一政策就是被外界所熟知的量化宽松(QE)。

因此，开始逆转QE将是一件大事，不过面对紧张不安的债券投资者，美联储官员们继续向华尔街保证，美联储将逐步缩表，意味着对市场的影响将很小。对于美联储而言，即将召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议是其“年度最重要会议”。

美联储主席耶伦在其季度新闻发布会上所说的内容，将为12月加息预期打下基础，并为明年的前景提供信息。

技术分析

美联储将在接下来的一周召开“实时”货币政策会议，将公布新的经济增长预测、点阵图，并举行新闻发布会。今年初市场预计9月份将是今年第三次加息的时点，但过去几个月通胀温和已经稀释了这种可能性。实际上，市场预期此次会议上利率将保持不变，料将于12月加息。

这一次，我们可以看到一些“鹰派”举动，因市场预计美联储将释放出其将于何时以及如何开始缩表的明确迹象。此外，“点阵图”将提供一个更清晰的前景，即政策制定者将于何时再次扣动***。

不管怎样，让我们假设加息仍将持续到12月，美联储就如何以及何时削减资产负债表给出明确的答案。这对美元来说足够了吗？Bednarik并不这么认为。在过去的几年里，我们了解到，美联储的计划与实际行动之间存在巨大的差距。此外，美元的强势来自特朗普承诺的税收改革和基础设施投资，但其进展甚微。

的确，美元或将得到提振，但能否持续下去还有待观察。涨势将寄望于美联储真正的鹰派基调。与此同时，尽管目前尚未收复1.2000关口，但欧盟经济表现良好，欧洲央行离开始逐步缩减量化宽松又近了一步。

从技术角度来看，长期前景仍然看涨，过去一周的走势看似是更大新闻来临前静态模式的结果。周线图上显示，该货币对仍然远位于所有移动均线上方，20均线延伸涨势至100均线上方，接近200均线，因只要汇价仍位于其水平多头就仍然领先。技术指标仍位于超买区域准备，处于盘整阶段之中，远未确认其已经触顶。

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