私募基金的资金来源

私募基金的资金来源大体上可以分为两类：机构和个人。

机构包括证券公司、银行、期货公司、基金公司、保险公司、实体企业等，同样来源于证券公司，有的来自于其资管部门，有的来自于其自营部门，还有的来自于券商营业部的代销，银行同理，有的来自于银行资管部，有的来自于银行同业金融部。

而个人一般指高净值客户，一般起投资金在100万以上，甚至上千万上亿资金。

那么问题来了，为什么上述机构愿意把资金交由私募打理呢？

这就涉及到机构本身的投研实力、业务模式、监管要求了。

以银行为例，银行委外就是银行委托外部投资机构进行投资的简称。银行都有哪些部门有委外需求呢？这就根据银行部门设置的不同而不同了，但是一般情况下，有资金池的部门，就有委外的需求。那银行哪些部门有可能有资金池或者有销售渠道呢？其一，金融市场部/同业部/资管部，这类部门本身也会进行一些投研，但是投研实力可能存在薄弱，不如交给私募基金做，银行拿一个固定收益或者类固定收益；个金部/私人银行部，这两个部门本身没有资金池，所以也不具备投研实力，长处在于掌握着优质的客户资源和强大的营销能力，通过代销私募产品来为私募基金提供弹药。

之前说过私募基金的分类，其实广义上来，很多基金专户、券商资管、信托计划、保险资管啥的，都叫私募基金。这几类私募基金，发行的产品根据是否动用自身的投研人员分为主动管理型产品和被动管理型产品，主动管理型产品不难理解，就是上述产品的机构主体，动用自身的投研实力，独立分析判断做决策，独立投资风控做核算。而被动管理型产品，很大一部分其实是最终投资给了私募，最终由私募操盘完成投资研究。这也是为什么我们上面说，私募基金的资金来源丰富多样，就是来自于上述机构的被动型产品。

对于私募基金来说，机构客户准入要求高、产品设计定制化、风控制度要求严，但是机构客户的一单可能比个人客户的几十单资金量还大，而对于追求规模的私募基金来说，营销机构客户的诱惑显然更大。

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