一、投资理念02人弃我取，逆向投资的关键（2）

不是每个行业都适合做逆向投资

      不适合： 1.有色煤炭最好跟趋势。2.钢铁类夕阳行业有可能是价值陷阱。3.计算机、通讯、电子等技术变化快的行业不适合越跌越买。

    适合：1.食品饮料适合逆向投资，安全事故是行业投资较好的买入点，特别是没有直接卷入或牵涉程度较浅的行业龙头企业。

    面对食品安全事件逆向投资思考几个问题：

    1）有无替代品，若有替代品，则谨慎，若无，则积极。

  2）是个股问题还是行业问题，如个股问题，避开涉事个股，重点研究其竞争对手，如行业问题（例毒奶粉），关注受影响相对较小的个股。

  3）主动添加违规成分还是“被动中枪”，前者谨慎，后者积极。

  4）该问题是否容易解决，若容易解决，则积极，若难以解决（例三聚氰胺问题），影响可能持续的时间长且有再次爆发的可能，则谨慎。

  5）涉事企业是否有扎实根基，悠久的历史传承和广泛的品牌美誉度在危机时刻往往有决定性的作用，秦池，孔府的倒台就是因根基不稳而盘子铺的太大。

  6）是否有突出的受害者个例，这决定了事件对消费者的影响是否持久。

      投资决策不应加感情的因素，被媒体炒的沸扬的突发事件发生后一两个月，股市往往会有过度反应，此时购买容易获超额收益。

    投资微论：2012年各行业都在开酒厂，2013年各类人都要做手游。大家都挤在书上摘葡萄时，也许就是该在地上捡苹果的时候了。

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最一致的时候就是最危险的时候

      逆向投资注意冷静面对热门板块，A股情绪波动容易走极端，因此“人多的地方不去”是至理名言。

      独立思考、逆向而动效果往往更好。基金公司作为一个整体的行业配置，一般情况是对的（毕竟专业人士相较于其他市场参与者有一定优势），但在极端的情况下，也很可能是错的，2010年机构一致低配的银行跑赢了机构一致高配的医药股（估值过高）。

    机构对医改的认识不透彻，只看到医保覆盖面的扩大，没看到医改对药价的打压。日本过去20年人口老龄化严重，医药产业规模的年度增长率不到1%，就是因为政府对药价不断打压。

    不知道医药股的高估值能持续多少，也许会变成更高估，但不论错误定价的程度有多大，没人能够事前预知拐点。作为投资者，能分辨清楚的就是市场的错误定价在哪个板块以及错误的程度有多大，然后远离被高估的板块，买入被低估的公司。

      没人能预知拐点，所以只能牢记“不处不可久，不行不可复”，不去“击鼓传花”，不接最后一棒，选股范围限制在低估值的大盘蓝筹里，以此躲过中小盘中的许多地雷。

投资微论：逆向投资并非一味与市场作对，因为市场在大多数是对的，但有时候也会错的很离谱。大多数时候，真理在大多数人手里；少数时候，真理在少数人手里。如何区别这两种情况：一般来说，趋势的初期和末期就是真理在少数人手里的时候。

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逆向投资，未来超额收益的重要源泉

      买早了还得熬得住，逆向投资者的必备素质。没有能够卖最高点，买在最低点，顶部与底部只是一个区域。在A股急功近利的市场中，能熬，愿熬的人少了，因此逆向投资在未来仍是超额收益的重要来源。

投资微论：对追捧的热门行业，谨慎一点；对都嫌弃的冷门行业，试着乐观一点。没有新增资金入市的过去两三年内，这个办法多数还是管用的，因为当只有存量资金在场内不断倒腾来倒腾去的时候，别去人多的地方。                            逆向投资不可能完全避免“领先两步成先烈”的风险，不过只要判断正确，还是能咬牙熬到“领先一步是先锋”的正果的。躲在冷门行业的好处就是永远不用担心被“踩踏事件”伤着。