“债券通”的启动，人民币国际化向前迈了一大步

“债券通”是中国资本市场对外开放新的里程碑。这是继“沪港通”、“深港通”之后，内地与香港资本市场之间的又一盛事，也是人民币国际化的重要一步。

香港与内地债券市场的互联互通合作（即“债券通”）7月2日被批准后，其中“北向通”于7月3日正式上线试运行。开通后，境外投资者可经由内地与香港的基础设施机构投资内地的银行间债券市场。

为什么人民币国际化对我们很重要？

我们还记得人民币汇率在年初时一路贬值，吓得央妈不得不出手。采取消耗外汇储备，防止资金外流的方式，减小风险。其实，政府为保人民币稳定，尽管耗费了不少数额的外汇，但是中国的外汇储备数额依然较大，这相当于对外国政府的巨额无偿贷款，同时还要承担通货膨胀税。

人民币国际化后，可以吸引更多的境外投资者投资国内市场，吸引更多机构愿意吸收人民币负债或持有人民币资产，提高人民币交易的深度和广度，还可以获得国际铸币税收入，同时也有利于缓冲资本外流压力，通胀压力减小，汇率风险减小。

人民币国际化以后，结算就变得容易。“一带一路”是全球经济发展战略，项目周期较长，根据今天的汇率来判断明天的可能并不现实，如果能用本币结算，就少了一个汇率风险。还有，能提高中国在世界金融体系中的话语权。话语权代表着国际信用和国际影响力，能为国家争取到更多的国际影响和参与更多的经济贸易活动。

债券通，能够加快国内债券市场和股票市场的对外开放力度，加快其自身的健康发展。

目前国有大型银行占据境内银行间债市交易量的70%-80%，且投资策略基本是持有到期，导致债券交易投资高度同质化，也给机构拓展多元化交易策略构成操作难度。作为全球第三大债券市场，境外投资者投资内地债券的占比不足1.6%，“债券通”将打开67.7万亿元人民币的市场，这就是机遇。

债券通在为国际投资者提供配置内地债券资产快车道的同时，也带来了国际投资者目标的审视，也带来了新的金融技术应用，迫使国内债券市场不断的发展，向着国际范进展。从债券通一个小口，会撕开更开的金融服务需求，比如参与各种全球性的指数、债券评级机构等。

对本土金融机构来说，可能面临着巨大的威胁，但对个金融市场来说，恰当的竞争能够促进自己的进步。

债券通对中小投资者的好处多吗？

只要整个金融环境变好，所在这个环境里的人，自然会获得好处。

市场人士认为，虽然原则上境内银行间债市已向绝大部分境外机构投资者开放，但是“债券通”在入市备案、投资灵活度上更为便利，对于中小境外机构投资者提供了更大的进入便利。

对于早已不满国内的股票、基金、国债、P2P的投资者来说，国内市场早就是个小庙了，满足不了投资的需求了，有了债券通，等于投资渠道变宽了。

德意志银行预测，未来5年外资流入人民币债市的规模或达7000亿至8000亿美元。央行副行长潘功胜表示，根据“北向通”的运行情况会继续推动“南向通”，意味着允许中国投资者投资香港债券市场，许多普通投资者做海外资产配置时，变得更加方便。

在推进人民币国际化的过程中没有什么值得需要注意的地方吗？

值得注意的是，债券通是在向着人民币自由化推进，但是自由化问题，日本已经给我们做出了不好榜样，90年代中期，日本政府实行了一项非常全面的金融自由化的计划，很多经济体都对其表示大力支持，但因为自由化的问题，有很多坏账和部分坏资产在此金融体系出现，造成市场极为动荡。

所以我们需要警惕，在债券通过程中，由于信息不透明，不合时宜的过度自由化，会造成的潜在风险。

总之，人民币国际化是一个中长期战略，国家早已把其划入发展计划之内，债券通是重大的一步，未来国家会有更多的举措来加快人民币国际化进程。