政策推进力度加速 一带一路今年有望实现突破

2017年欧洲市场仍面临较大不确定性，主要源自法国国民阵线的领导人勒庞。若勒庞成功当选，则法国退欧概率将大幅提升，尤其在勒庞公开表态：“如果自己当选，将带领法国摆脱欧元”后。东兴证券认为，欧洲问题的主要风险一方面来自难民与国民、国家与国家间的冲突加剧，另一方面来自欧元本身，特别是考虑到德意志银行所背负的巨额CDS上。在特朗普当选后多条政令均遭受国内外的强烈反对，美国国内政治矛盾剧烈。同时特朗普竞选前所表露出的去全球化战略也降低市场对美国延续“世界警察”地位的预期。虽然特朗普对日韩台地区暧昧的表现一定程度上对中国的区域战略构成威胁，但总体，美国战略收缩、欧洲内耗频频的背景下，一带一路战略将更从容。。

本轮一带一路概念的火爆主要诱因有二：一是政策推进力度出现加速迹象，如包含普京在内的重量级领导人将参与5月份举行的一带一路国际合作高峰论坛；二是部分省份2017经济发展目标体现出政府对推进一带一路政策的强烈决心，其中最具代表性的就是新疆地区2017年1.5万亿（同比50%增长）的基建建设刺激计划。同时，自2014年起众多中字头央企纷纷出海抢单，在东南亚、南亚、非洲、东欧等地区纷纷进行港口建设及工程承包等项目，按照正常工期来推断，其中很多项目已竣工，海外布局的铺设已进入验收阶段。

市场整体对一带一路预期普遍较低，一方面是板块整体炒作周期较久，市场对其缺乏敏感，另一方面则是一带一路在提出至今的快3年时间里产出结果并未超预期。按wind统计的一带一路贸易额指数，2017年1月底仅118.59，较基准日2015年1月涨18.59%，同期全国进出口额则减少7.72%，虽然数据上优于全国总额，但中国对一带一路沿线国家贸易增长并未实现井喷式增长。伴随国内政策推进力度加吗、海外港口布局初步完成，及西方国家政治碎片化的大背景下，一带一路在今年有望实现突破，其中重点关注建筑建材、机械和海运板块中的投资机会，推荐安徽合力、中远海特、中国中冶。

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