【理财】晓课堂001：2017年该怎么配置你的家庭资产

  资料来源：吴晓波频道，自行学习，勿用于商业用途；嘉宾观点自行把控。

讲师：蒋佩华

讲师介绍：蒋佩华，某国有银行私人银行部经理，从业 17 年，专为高净值人群提供私人银行服务。曾获得福布斯中国优选理财师大赛银奖。

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提纲

Part One:各大投资市场的本质

1.股票市场——2017年，股市还能进么？

2017 年初，各大机构对股市的判断走向了两个极端。一种声音说要“持币过年”，不仅仅是持币过春节，是持币过整个 2017 年 。持相反观点的声音是 2017 年股市蕴含着积极的机会。

面对强烈不确定性的股市，老师建议的方法是定投加止盈策略，这在今天的课程最后会详细阐述。

• 赌场是最不明确的市场，赌场也是有投资策略的，就是调整下注的比例和节奏
• 面对不确定的股市，我们也可以用控制下注的节奏来应对；
  另一个方法就是牺牲一部分可能的收益，来提高获得收益的确定性。
  其本质原理就是从追逐单一股票资产上涨或对手资产下跌的博弈，转向追求两个资产价格差的变化所产生的相对收益；
  比较可行的做法就是使用采用这种投资策略的量化投资资金。
  （市场上量化对冲基金良莠不齐，选择时一定要谨慎）

2.债券市场——债券市场是否会止步不前？

与股市相反的是，2017 年初各机构对于当前债券市场的后市看法空前一致，都认为 2017 年 1 季度没什么太大起色。对于 2 季度国家政策走向的不明朗让各大机构都处于观望状态。

债券的收入分为两种，一种是票息收入，另外一种是债券本身的上涨。一个比较简单的办法是可以采用持有到期策略。买一个债券在手上，不管市场的行情波动是上涨还是下跌都不卖掉，一直到这个债券到期兑付。这样的话只要这个债券不发生违约风险，就能获得一个固定的收益。

债券市场的投资建议，认真做好个人理财方案后，审视一下自己债券资产配置和自己购买的情况是否相符，如果不足，也不要一下子买入，可以从现在起，分3-5个月逐步买入。

3.黄金市场——中产家庭要配多少?

黄金是资产配置中重要的一环，但不是好的投资品。
黄金最本质的作用是抗恶性通胀。

黄金本身不产生利息，不是生息资产。
配置黄金的本质是抗通胀和抵御风险，比如经济恶化引发恶性通胀或发生战争等重大事件时，黄金的价值就凸显了。
另一方面，由于影响黄金价格的因素庞杂而高度不确定。
所以对于普通投资者，从投入的时间精力性价比而言，最好将黄金看作家庭资产的压舱石和稳定器，而不要赋予其过多的投资属性。

所以，老师建议中产家庭的黄金投资比例在 2%到 10% 左右，最偷懒的办法可以按照可投资资金的 5% 来进行配置。

4.股权投资（一级市场投资）——如何较安全地参与?

股权投资的原理是购买非上市公司的股权，等到该公司上市或者被上市公司收购，或者有后续的新的投资接盘时实现退出，赚取差价。
所以，股权投资的本质就是赚取信息不对称的钱。
2016年的退出渠道有大的变化，但市场上至少1/3-2/3的股权是不值得投资的。

建议参与方法：
（1）进入自己熟悉的行业、熟悉的公司，最好能跟公司核心人物非常熟悉，能拿到企业运营的核心数据
（2）找到靠谱的机构向你推荐（如果识别则需要大量工作）

5.银行理财——是不是完全无风险？

在常规的观念中，银行理财是非常安全的。但从本质上来说，银行理财是一个打包的资产包，最终还是要投向各个大类投资市场。所以，银行理财产品并不等于完全无风险收益。
所以，选择银行理财产品，最重要的是要搞清楚投向。

下图表明的是 2016 年理财产品大致的投向比例，但大家要注意的是不同银行的投资风格不同，其理财资金具体的投向差异比较大。

6.艺术品投资——艺术品投资有两个市场？

国内的艺术品市场有两个市场，一个是圈子内的，一个是圈子外的。
圈外价格一般是圈内价格的 2 到 10 倍。某些小众类型的投资品其实是垄断在很小的一部分人手上。

所以，大家对待艺术品，如果真喜欢，就当做收藏欣赏。如果要做艺术品投资，就必须提高审美，用自己的眼力赚钱，或者努力拓宽圈子，进入艺术品圈内。

7.原油期现货、贵金属期现货

非专业人员不建议进入

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Part Two: 家庭资产配置的三大黄金原则

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简单的用普尔家庭资产象限图去配置资产，不一定适合所有家庭。
例如，简单建议20%的保命投资是不大合理的。需要用“以终为始”来计算。（下面阐述）

以未来的重大需求所需现金流倒推当前的储蓄/投资比

1.你未来要为家庭配置多少资金？
2.现在开始存多少？
3.自住房产不当作收益计算。其他收益需综合计算家庭收益+资产收益

家庭资产配置的三大黄金原则

• 步骤：
  1.流动性：计算好各种刚需，确保流动性费用
  2.保险配置：建议保障性的保险，不建议买投资性保险
  额度=家庭主要核心经济来源发生意外后，保额也能保持现有的开销+负债
  **3.投资配置: **降低风险的不确定性
  例如：将资产分成5个投资包投资后，预期收益的不确定性大大降低，因为从单一投资风险的不确定性，变为了5个资产包的风险收益的加权平均，这个加权平均实际是远小于5个资产包的标准差的加权平均。

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Part Three: 一个长期的投资策略

用下注的策略去抵挡现在股票市场的不确定性，获取一个长期的，较为稳定的收益。

方法：基金定投+止盈
问题一：解决买点和卖点的问题？

• 基金定投——解决买点的问题—（获得股票市场的平均成本）
• 定投必须加上“止盈”的方法才能赚钱——卖点

问题二：我到底能挣多少钱？
投入百分比？止盈范围？已建仓怎么弄？

经过验证：中证500ETF+20%止盈，投资期15-20月，定投周期8年左右，预计可以获得年化复利6.6%-8.6%。
e.g. 你有200万，拆分到15-20个月，投入到中证500ETF，利用8年的股票市场里面的牛市熊市的波动获得流动性比较好的收益。
止盈点： 你的资产拆分了15-20份进行投资，当收益已经达到你投资进去金额的20%的时候，你就坚决止盈，坚决全部抛掉。开始新的一轮定投。
【总结】用比较长的时间，去获取一个比较安全保障的高的收益。