D17股东报酬率（ROE）

一、概述

股东报酬率（以下简称“ROE”），经济学上叫净资产收益率，是巴菲特非常重视的指标之一，反映了股东投资公司后获得收益，买股票其实就相当于成为了股东，所以ROE也反映了我们投资的公司能给我们多少收益。

二、公式

ROE=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益总额
平均归属母公司股东权益总额=（期初数据+期末数据）/2

三、计算

以“晨光文具”2017年数据为例

2017年分子数据

2016、2017年归属母公司权益数据

平均归属母公司股东权益总额=(2,913,928,210.74+2,516,766,258.39)/2=2,715,347,234.565
ROE=634,040,991.46/2,715,347,234.565≈23.35%

四、判断指标

一般情况下，ROE能到10%就是很不错的公司了，但是MJ老师根据经验总结如下：
1、ROE>20%，是非常棒的公司。年化报酬率20%，长期复利收益能高于20%，能与巴菲特的投资回报率相当，已经很不错了。

2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。主要是有以下两方面原因：
（1）资金成本一般为2%~7%，＜7%的话很难保证不亏本；
（2）机会成本。就像没有免费的午餐一样，选择了吃炸酱面，那肚子就不可能再有麻辣香锅的空间了，同样，如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，这个代价可是太大了！
知道以上判断指标后，结合财报说历年数据再来看“晨光文具”

2012-2016年数据

由此可见虽然ROE在逐年下降，但是依然＞20%，还是很不错的。

五、巴菲特重视的几个指标

（1）长期稳定的获利能力：这也是我们为什么要看公司五年数据的原因，只有一年好不算什么，年年好才是真的好。
（2）自由的现金流量：现金为王！手里没有现金很难活得长。
（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%就算了吧。拥有长期的、可持续的高ROE的公司才是我们要投的公司。