基金的投资坐标系之总结笔记

最近A股市场波动起伏，可能有些小伙伴也在跃跃欲试，除了直接买入股票，还可以考虑股票型基金或者指数基金，但是基金到底怎么选，也许就没那么清楚了。

今天我就来总结一下香帅的基金投资坐标系的相关内容，给小伙伴们一个筛选基金的框架。

在《香帅的北大金融学课》，香帅在“怎么选基金”这个章节中，给我们梳理了一个简单实用的投资坐标系，包括投资标的和投资风格两个方面。

投资标的

投资标的就是指基金具体投资的是哪种类型的金融产品。其中，股票型基金主要投资于股票，债券型基金则主要投资于债券，混合型基金则在股票、债券以及货币市场上的工具等灵活投资。

这个部分我之前在文章简单易行的基金定投策略中，也有基金类别的具体说明，有兴趣的小伙伴可以找来看看。

投资标的是直接决定了基金的基本属性、收益率、风险以及流动性等。股票型（偏股型）基金追求的是高收益，债券型基金追求的是安全性，而货币型基金则追求流动性。

根据香帅提供的数据，我们可以来看看各类型基金的表现差异情况：

2017年，股票型基金的平均收益率为13.7%，但风险较大，各个基金表现也有明显差异，收益率的标准差为14.9%（说明收益表现差距大）；排名前10%的基金平均收益率为40.5%，排名后10%的基金平均收益率为-10.9%。

债券型基金的收益率标准差仅为3.5% （说明收益表现差距较小），平均收益率为2.6%。

而货币型基金，则因投资于短期债券、银行存款等流动性较好的资产，风险很小，收益率标准差仅为1.1%，平均收益率为3.5%。

上述三种类型的基金，因为其投资标的之不同，产生的收益以及风险等也有明显差异。

根据之前提到过的“投资不可能三角理论”（具体查看文章： 实用的理财常识系列——投资不可能三角模型），基金的收益性、安全性和流动性也是不能实现“鱼与熊掌兼得”的。

这里，香帅也给出了她本人关于基金资产配置的相关建议：

1、收入稳定、风险承受能力高的时候，比如中年时期，多配置股票型基金；

2、年纪大了，或者没有固定收入的时候，则应该增大债券型基金的配置。

3、当短时间内面临出国、结婚以及买房等流动性需求时，应该多配置货币型基金。

4、各个类型的基金配置的比例，要根据我们对收益、安全以及流动性的要求的变化做配置调整，是没有一个明确的标准的（具体的配置比例，也可以参考公号中有关资产配置的相关总结性文章） 。

投资风格

投资风格，就是指基金是“主动投资型”还是“被动投资型”。

所谓被动型基金，就是“指数基金”，它一般是选取一个特定的指数成分股作为投资对象。比如，我们之前介绍过的沪深300指数基金，就是以沪深300指数作为投资对象，完全复制这个指数，投资于在上海交易所和深圳交易所上市的300家优质企业的股票。

而主动型基金，其目的是要战胜大盘，基金经理们通过挑选股票，选择买卖时机等方法来获得比大盘指数高的回报率（但是也不一定会战胜大盘指数）。

简单归纳来说，被动型基金投资的是长期趋势，而主动型基金则投资短期波动。而这两种策略分别对应了“狐狸型”投资者和“树懒型”投资者的投资偏好。

其中，狐狸型投资者是特别善于接受新的观点，适应变化的能力强。他们一直在寻找新的规律，他们精力旺盛，愿意承担风险，也善于总结经验。所以他们是倾向于投资主动型基金，在短期的波动中寻找超额收益。

树懒型投资者，则是对稳定性有更高的要求，希望找到一种长期稳定的规律，对于突如其来的变化则保持观望的态度，他们追求安全、稳定，以静制动。这种类型的投资者，则会倾向于投资指数型基金，在长期的趋势中获得稳定回报。

小伙伴们可以根据这两类投资者的性格描述，来分析一下自己到底更倾向于哪种类型，则会比较清楚自己的风险和投资偏好，以此来调整自己在基金上的选择和配置。

基金选择的小建议--来自香帅

作为金融学家，香帅也从宏观大环境、行业、时机和基金公司品牌等四个方面，对我们投资基金提供了一些建议：

1、看宏观大环境。作为一般投资者，在牛市的时候，可以多配置被动型的指数基金，稳妥地搭上好光景的快车；在熊市的时候，可以稍微多配置一些债券型基金，获得一个较为稳妥和安全的收益。

2、要看行业。如果你在某个行业，或者对某个行业特别了解且有信心，但又没时间或者能力对个股做研究，则可以选择这个行业或者板块的指数基金，分享这个行业的红利。

3、要看时机。如果央行有降息降准的动作，债券的价格上升，债券基金的收益会上升，这个时候可以加大债券基金的配置；反之，则降低债券基金的配置。

4、要看品牌。在挑选主动型股票基金是，要以那些王牌基金公司中的王牌基金委标的。简而言之就是要选历史悠久、规模较大的基金公司旗下最优口碑的基金。而在挑选债券基金的时候，则可以选择银行系的债券基金，因为大部分债券都是在银行间市场交易的。通过银行系的基金公司，可以拿到成本更低的债券。

以上就是本人对香帅的基金投资坐标系的相关总结，供小伙伴们参考。

上一篇：时间管理，实际上就是管理资源

参考：简单易行的基金定投策略

实用的理财常识系列——投资不可能三角模型

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