短线分析
恒生指数升穿了10天平均线第5日 (以11月22日收市价计算,平均升/跌约7-12日见短线高/低点),上星期只跌破10天线一日便反弹上升,短期升势继续,如以10日分析升跌韵律,由上星期的4升6跌转成7升3跌=[+ - + - -,+ + + + +],升少跌多,大市逆转为强势;如加以阴阳烛分析仍由5阳5阴变成6阳4阴=[+ + + - -,+ - + + -],阳烛的日子较多,但比升的日子少了一日。按周期分析升势还会升多2至7日,走势向好。
恒指波幅指数(HVIX)维持在15.08,暂时暗示升幅有限。现在仍然是在20%以下,暗示未来中期大市波幅不大,所以仍用10天平均线来预测时间较快捷,是合适的选择,未来一星期仍会有68%(一个标准差)机会波幅达±627点 (=30,003点x15.08%/(Ö52星期))。
中线分析
恒生指数升穿50天平均线第36日(以11月22日收市价计算,平均升/跌约20-30日见中线高/低点)),升破在11月14日的前顶位(29152点收市),升离50天线5.48%(抛离50天线5%至10%便会找到转角位),但现在成交暴增,如能持续,升势便会继续。
港汇维持在中间位7.8108,外资并没有明显流出或流入香港;而北水南下5天平均数却由37.79亿人民币微升至38.15亿,属偏好现象,暗示北水买盘仍积极但根据过往经验,北水流入过量时,往往亦是离顶不远了。
大市总成交5天都超过1,000亿水平,其中2天更暴增至1500亿以上,虽然大市能升破前阻力29,500点,正常分析应属看好,但过份高的成交在过往的日子亦可能是大市见顶的时候。而蓝筹股成交额占总成交近2天急增至42%以上,其他日子只占总成交并不突出 (30%暗示大户已离场,40%暗示大户非常活跃)。而国企成份股占总成交只有2天接近22%水平(18%暗示大户已离场,22%暗示大户非常活跃),属利好,但并未持续出现。而恒生小型成份股指数成交量占总成交有回落迹象,全都在5%以下,暗示由散户买卖活跃度降低 (44日平均=5.82%, 高于6%=散户非常活跃,当散户买卖时在高位接货机会极高,后市调整机会大增),但近日新股占总成交不俗,散户可能在转去新股炒卖而此成交不会反映在恒生小型综合股指数中。因此,小型股成交量占总成交少,现在并不能反映散户在市场的参与度。以总成交来分析市场应看好,如蓝筹及国企成交能够持续活跃,大市便可再向高位冲刺。
大市整体沽空未有明显再增大迹象,在9%至10%间上落 (44日平均数是10.47%),盈富基金沽空占本身成交有50%以上的情况有5日,暗示大户看淡买跌的步处增多,暗示市场下调压力开始增大。
用过往5日数据来分析恒指期货的[未平仓合约净数]都未有明显的变化,但国指期货的[未平仓合约净数]只在11月17日减少1,839张,因减仓位太少,未能有效预测大户的动作。
再看期权分析,所有月份的恒指认购期权成交量5天平均数由之前43%升至47%,而国企认购期权成交量5天平均数却由的前43%升至45%(44%以下是看淡,50%以上看好),但数据未能有效暗示大市方向。
创52周新高的股票数目由在上星期的10天平均数的高64%急跌至49%,暗示大市炒卖气氛开始下降,以全港股票上升比例10天平均数由维持在43%,总体上升力量正在减弱中,未来市场跌势有机会加速。
合并分析恒生指数,国企指数,恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数四幅图表,只有恒生指数及国企指数升幅凌厉,暗示大户努力沽出非蓝筹股,还是只炒卖新经济权重股?大家要多一点时间才可知道。
综合以上分析,虽然近日总成交及北水持续增大,但蓝筹及国企成交好未能稳定地增大,加上现在是中线周期可能见顶,升离50天线亦多,盈富基金沽空量增大,暗示大户向下有步处的意图,但因短线周期仍会向上升,未来一星期估计有±627点波幅,短线仍有向上机会发展。在偏向向淡的数据中,投资者应以40%资金投入股市及60 %持有现金为上。如连续跌破50天线(暂在28,269点)3日,便应再减持货量。
股票观察 :北京控股 (0392.HK)
原因 :OBV向好,股价在50天线附近找到支持,走势开始向上。
考虑买入价位 :$44.75以下
考虑持货时间 :22个交易日
目标沽出价位 :$48.45
目标回报率 :8.26%
考虑止损价位 :$42.10
* 10天线买卖规则1.恒生指数收市价连续两日升/跌穿10天平均线,短期走势会继续升/跌7-12个交易日才会找到高/低位。
** 50天线买卖规则1. 恒生指数收市价连续三日升/跌穿50天平均线,中期走势会继续升/跌20-30个交易日才会找到高/低位。买卖规则2.连续三日升/跌穿50天平均线,中期走势会继续升/跌离50天线约5%至10%找到高/低位。
***如以上指标看好/看淡矛盾地出现,笔者建议投资者要严紧跟随10天线的买卖规则*(适用于短线投资者)及50天线的买卖规则**(适用于中线投资者)。
美股分析
以1年图来分析中期走势,道琼工业平均指数、道琼斯交通运输指数及纳斯达克100指数,只有纳斯达克100指数冲劲凌厉,道琼工业平均指数只在反弹中,道琼斯交通运输指数则在50天线之下,美股波动指数已回到周期低点,综合分析,市场升势并不全面,后市应以调整为主,并且当美股波动指数向上升时,市场下跌机会有70%。建议投资者可以用50%金额投资美股及持有50%现金作防守之用。
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作者简介:
龙飞云 Charles,青石证券特邀投顾老师
香港券行董事,资深港美股分析员,拥有超过20年资本市场实战经验,对港美股市场有深刻解读。