0602 李宁 指数基金定投与行动前思考

指数基金简化了投资股票市场的思考，排除企业个体因素影响、甚至可以不用关注财报，就可以参与并分享整体市场的发展红利。过去几十年10%-15的平均收益率，坚持无脑投入10年，收益不会有太大差别，但如果多熟悉个中细节，减少的损失可以让你每天加个鸡腿，你愿不愿意了解一下？

指数基金费用

场内与场外费用

场内基金类似于股票购买，需要支付佣金、印花税、分红税（基金持股一年以下）；场外基金主要费用在申购赎回（或者固定的销售服务费）。场内场外本质无差，都是一揽子股票对应的基金指数，场内多为手动购买、即时确认、费率便宜，场外可自动定投、申购赎回T+2以上、费率较高。

定投方式：定期不定额

不同估值体系的定投金额公式

定投的主要是规避风险，A基金这月10块，下月5块，每月100块等值买入，平均成本是7.5。为进一步规避风险，希望在10块钱的时候少买，在5块钱的时候多买。定期不定额的方式，以第一次购买金额作为基数，根据市场表现来缩放，比例是我们估值采用的指标，比如格雷厄姆的盈利收益率，如果盈利收益率持续提升，我们的每月投入金额都在持续提升。

投资中可能会遇到的问题

首次进入股票市场，大多数情况是看到阿猫阿狗在牛市赚到钱，怀着试试的心态抱钱进来，最惨的是一进股市就赚钱。开始回算「如果当初是**万进来的话，一年收入都来了」，偶尔的犹豫淹没在一片涨停板的狂热中，追加投入，每一次下跌都是加仓的机会，直到发现跌出成本一路向下，盈利无望后割肉离场，结论是「股市就是赌场，赚钱还是要踏踏实实」。有的人因此永远离开“赌场”，有的人不甘心再次进来，相同剧情再次上演。当学会应该以何种心态参与到股市，就已决定以何种结局离场。

1.反人性：熊市买股，牛市卖股

价值投资本身是反人性的，它要求你在熊市低迷的时候买入，牛市疯狂的时候套现。很像“佛系炒股”的一则故事。进入股市要慈悲为怀，当股市低迷大家割肉离场的时候，要拿钱接盘，解救终生脱离苦海；当牛市来临时，把筹码卖给抱钱冲进来的散户，满足他们想通过牛市来赚钱的渴望。这则小故事听起来是在违反人性，经常是当做笑话在流传，但实际上价值投资是这样操作的。熊市找到估值低的价值洼地蹲守，牛市越过安全边际的时候离场等待下次机会，能做到的人寥寥无几，但是赚钱的也仅仅是少数。

2.分阶段买入，手上常备现金。

无论何时，巴菲特手上always有现金去买入标的；多数散户（包括我）看到能赚钱的标的就all in，把身家性命都压在上面（有时还会借钱）。后者可能会想反正没多少钱，不allin很难有翻身机会。搏出位无可厚非，但需要知道风险有多大，能不能承担后果。

巴菲特是看到合适的机会才会出手，宁愿错过也不会投看不懂的标的，相信机会总是有的；后者是宁愿犯错也不放弃每一次赚钱的机会，不投会错过“第一桶金”的机会。

即使巴菲特也不能赚到每一分钱，每个人能力圈都有范围，承认不足，根据原则来做事情，哪里都是投资；贪婪的人看到/听说能赚钱就投入，尝到甜头就allin，不确定是否完整清楚投资逻辑，希望抓住每一次看似是翻身的机会，哪里对他来讲都是被割韭菜的屠宰场。

3.有盈利目标，及时止盈止损。

对于风险性投资，设定盈利目标和止盈止损位，如果看到行情上涨，将自己的目标就从100万提到1000万，欲望是没有限制的，这样很容易被趋势影响。及时抽出本金，留出利润在自由飞翔，是一个不错的投资策略。

4.买卖都是自己的决定，亏赚都是自己承担后果。

无论是听别人言论，或者是独自研究，下决定的都是自己，别人只能是辅助的影响。但如果一直坚信「都是因为**的影响而买入**股而亏钱」，可能你不适合投资。投资首先是能对自己100%负责任。没有人拿着刀架在脖子上逼着你买/卖股票，所有都是你的大脑判断而做出的判断，无论是深思熟虑还是道听途说。如果能够克服自身人性上的弱点，投资成绩不会太差；如果投资成绩很差，说明还有很大提升空间。

指数基金适合我的购买原则包括：场内为主（手续费便宜）；定期不定额；作为长期实验账户，占总资产比例不高于5%，不以其为主要增值方式。